上半年基金清盤速度創紀錄 常態化清盤利於市場發展

　　來源：上海金融報

　　據統計，截至6月27日，今年共有159隻基金實施清盤。而在自2014年匯添富理財28天債券型基金清盤開啟清盤歷史以來，截至2017年底，3年多時間裡僅有157隻基金清盤。

　　值得關注的是，在上述159隻基金中，有119只是清盤前資產規模不足5000萬元的“迷你”基金，佔比高達75%。其中，有20隻自成立至清盤年化回報均為負，其中新沃鑫禧、中信建投睿泰、中海合鑫等5隻基金，成立以來年化回報甚至低於-10%，最差的年化回報接近-20%。此外，部分清盤基金為“機構定製款”，相關機構撤出後基本沒有運作價值。

　　華泰資產管理有限公司量化投資部總經理吳明義對《上海金融報》記者表示，“迷你”基金清盤一定程度上可視作基金產品的供給側改革。“被清盤的‘迷你’基金多數為固收類產品，與基金當初成立的目的分不開。”吳明義表示，“一些機構不能持有某些債券，或想讓一些不良債券資產出表，便會通過申購公募基金代持這些債券。此外，亦可能存在套利與避稅的目的。隨著監管趨嚴，若基金公司不符合標準的產品數量太多，就不被允許申報新的產品，那些規模較小、沒有意義的產品自然會被清理。同時，資管新規的頒布也進一步促進了市場的合規。”

　　華寶證券在研報也指出，“迷你”基金加速清盤的原因主要有二。一是委外資金大量贖回後，若無後續申購資金，基金公司會選擇清盤。二是監管趨嚴，證監會此前下發《關於進一步優化迷你基金相關監管安排的通知》明確，在基金產品注冊審查過程中，旗下“迷你”基金數量較多的基金管理人，原則上對其上報的產品適用6個月的注冊審查期限。

　　在吳明義看來，“目前，整個資產管理行業正逐漸向龍頭集中，加之市場整體下行，投資者對基金的熱情有所下降，管理業績不好的基金公司和團隊，其產品的接受度下降，份額遭持續贖回。每一隻基金產品的存在都有其固定成本，如果基金公司的產品管理費達不到支付這些‘迷你’基金的成本，清理便勢在必行。”

　　那麽，基金清盤逐漸常態化對市場究竟影響幾何？吳明義表示，由於被清盤的基金大多體量很小，對市場的衝擊有限。“但看到大量基金產品被清盤，投資者情緒可能受到一些影響。不過，隨著認同度低的產品被清盤，行業將進一步向實力更強、制度更加規範的基金公司和團隊靠攏。”

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