先鋒基金表現優於同行 被稱為“財富管理界的亞馬遜”

騰訊證券2月21日訊，經濟學家伯頓-馬爾基爾將指數基金稱為“為個人投資者創造的最重要的金融創新”。而從指數基金先驅先鋒過去10年的表現就會發現，許多個人投資者都同意這一點。

晨星公司的數據顯示，在過去12年裡，先鋒基金公司的淨收益超過了其他任何一家基金公司。自2007年以來，只有貝萊德旗下的iShares一家公司出現在每年淨流入前五名的名單上。自那以來，先鋒每年淨流入資金近2兆美元，是iShares過去12年的兩倍多。

裡薩茲財富管理機構資產管理主管本-卡爾森在得知先鋒在競爭中領先的幅度之後稱先鋒基金為“財富管理界的亞馬遜”，他在接受MarketWatch採訪時說，這種比較是恰當的，這不僅是因為兩家公司都是各自行業的領先創新者，還因為它們利用自身的規模壓低了價格，建立了前所未有的品牌忠誠度。

卡爾森表示，“亞馬遜可能是消費者買東西的第一個地方，不管它是不是最便宜的。”而當你購買低成本投資產品時，首先想到的就是先鋒集團。

先鋒基金，特別是創始人約翰-博格，是所謂被動投資策略的先驅。1975年，該公司推出了史上第一隻指數共同基金，旨在跟蹤標準普爾500指數等基準指數的表現，而不是為了跑贏大盤而積極挑選股票。由於這隻基金無需接受積極的管理，與其他共同基金公司相比，先鋒能夠以最低的價格提供基金。

CFRA ETF和共同基金研究高級主管托德-羅森布魯斯表示，自那以來，這類指數基金的受歡迎程度一直在穩步上升，過去10年，低費用指數投資的趨勢日益明顯。

羅森布魯斯表示，“先鋒一直處於主導財富管理領域的兩種趨勢的最佳位置，過去10年，我們看到了指數投資的重大轉變，在主動投資管理領域，也出現了向低成本主動投資的轉變。由於先鋒的低成本投資文化和共同所有權結構，它一直能夠從那些希望獲得低成本積極管理的人那裡獲得回報。”

先鋒基金是一家客戶所有的公司，股東擁有先鋒提供的資金，而先鋒又擁有公司本身。

然而，鑒於一些地區對亞馬遜在電子商務領域的主導地位的擔憂日益加劇，如今將一家公司稱為行業中的亞馬遜並不總是一種善意的表達。甚至連先鋒集團的創始人博格也開始懷疑，先鋒集團和指數基金革命是否已經變得“太過成功，對自己不利”。

博格在《華爾街日報》11月的一篇社論中指出，指數共同基金在美國股市的份額從2002年的4.5%增長到了2018年的17%。他寫道:“如果歷史趨勢繼續下去，少數大型機構投資者有一天將擁有幾乎所有美國大公司的投票權。公共政策不能忽視這種日益增長的主導地位，並考慮其對金融市場、公司治理和監管的影響。這些將是未來時代的重大問題。”

一些批評人士甚至表示，被動投資正在損害資本主義，因為被動投資者不參與有助於準確定價的證券分析。羅森布魯斯稱，這種擔憂被誇大了，因為“大多數股票交易活動是債券交易，目前仍在活躍的個人層面進行。”

此外，《紐約時報》2月18日的一篇專欄文章認為，被動投資基金可能容易受到操縱和利益衝突的影響。任何投資指數基金的人都應該擔心利益衝突，其中也包括許多擁有退休账戶的美國人。指數提供者擁有巨大的力量。例如決定將一家公司納入標普指數，導致投資者數十億美元的資金需要重新配置。平均每個公司都增加了標準普爾500指數來增加收益，當它被移除時，其股價會隨著指數基金出售所持股票而下跌。

CFRA的羅森布魯斯認為，被動型基金非常透明，甚至可能比個股還要透明。

至於先鋒集團的成功，這位研究主管表示，該公司開創的被動投資模式越來越受歡迎，這將要求領先的被動投資公司為其在公司治理決策中的巨大作用承擔責任。他表示，“隨著公司的股權越來越集中於少數幾家公司，他們需要確保股東知道他們為什麽做出這些決定。”（仲夏）