拚多多“實錘”回應市場質疑 “五環內”用戶量同比增五成

本報記者 李喬宇

11月20日晚間，拚多多披露第三季度財報，財報顯示，基於在線行銷技術服務收入強勁增長，拚多多三季度總收入為33.724億元（4.91億美元），同比增長697%，環比增長24%。公司非通用會計準則下經營虧損為7.9億元，上一個季度這一數字為8.157億元，虧損環比收窄。

財報顯示，由於平台業務量激增，當季人力投入增大，雲服務、呼叫中心支出和商戶支持成本增加。此外，平台抓住了難得的FIFA世界杯廣告投放機會，這也增加了本季度的銷售和行銷支出。拚多多認為，這些長期投資，能有效推動品牌認知度與用戶黏性。

受業績提振，財報發布後截至18時18分，拚多多盤前上漲11.95%。

三季報前夕，拚多多屢遭市場質疑。

一方面來看，有機構發布報告，稱拚多多正在遭遇創立以來最嚴重的增長停滯，用戶增長幾乎為0%。但據拚多多此次披露的財報數據顯示，截至2018年9月30日的12個月期間，平台活躍買家數為3.855億，同比增長144%，較上季新增4200萬；三季度平台移動客戶端平均月活用戶數為2.317億，同比增長226%，較上季新增3700萬。

另一方面來看，又有做空機構發布的報告質疑拚多多GMV（網站成交金額）規模等問題。據拚多多披露的財報數據顯示，截至2018年9月30日的12個月期間，平台GMV達3448億元，同比增長386%。數據顯示，這一增速遠高於行業增速。據國家統計局此前數據顯示，2018年1至10月，全國網上零售額70539億元，同比增長25.5%。

從買家具體消費金額來看，拚多多披露的數據顯示，拚多多活躍買家年度平均消費額為894.4元，同比增長99%，較上季度的762.8元環比上漲17.7%。基於活躍買家數和年度平均消費的雙重漲幅，平台過去12個月期間的GMV同比增長386%至3448億元。

一度主攻“五環外”消費者的拚多多正進軍“五環內”的市場。除了三至六線城市用戶，拚多多一、二線城市用戶的增長明顯。QuestMobile和獵豹大數據的相關數據顯示，截至2018年9月，拚多多一、二線城市用戶的佔比接近50%。

值得一提的是，11月14日上述做空報告推出當晚，拚多多股價大漲11.66%，次日漲6.42%，兩日累計漲幅18.83%。

有某券商消費研究員告訴《證券日報》記者，拚多多被做空不跌反漲，是因為很少能找到跟拚多多一樣高速成長的標的。上遊財經專家顧問江瀚方面則談到，被機構做空後股價上漲雖不常見，但也並非罕見現象。江瀚談到，個股被做空後的股價走勢往往是對空雙方競爭的結果。江瀚同時強調，做空機構大概率不會因為幾日的股價漲跌就出現爆倉，“這是一個長期的較量過程”。

此外，拚多多披露的數據顯示，截至2018年9月30日，拚多多現金及現金等價物和短期投資總額為225億元，而上一季度這個數字為103億元。該季度，拚多多經營活動產生的淨現金流為2.497億元，去年同期的該項數據則為負6.821億元。

拚多多披露的三季度財報同時顯示，平台三季度的研發費用增加至3.32億元，較去年同期增長逾8倍，較上季度環比增長80%。

對此，拚多多方面稱，平台將持續大幅增加技術投入，增強研發能力，運用基於分布式人工智能架構的深度學習模型，持續提升產品及推廣推薦的精準度。目前，拚多多正和世界各地科研機構合作，以提升公司在分布式人工智能領域的技術能力。據悉，拚多多創始人及CEO黃崢將直接長官相關工作。