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作者 | NP讀財
今晚，和大家聊聊關於"P2P轉型"的話題。
這個話題，還是有些意思的。
在這個行業裡，可能有超過90%的平台，都考慮過轉型，無論是在資金端還是資產端。
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轉型並不罕見
不過，轉型也並不罕見，屬於正常的經營手段，甚至有些平台已經不止一次轉型。
比如說這家老平台：有利網。
2013年上線之初，有利網采取的是“P2N”輕資產模式，和小額貸款公司合作，由小額貸款公司提供借款人，第三方擔保機構提供本息保障。
後來，經歷了重大的人事變動，兩位創始人(劉雁南、任用)相繼退出，現任CEO吳逸然上位。
2014年底，有利網轉變了其資產端的模式，開始搭建自營業務的資產端，直到現在。
有利網，這種從"輕資產"到"重資產"的模式轉型，可以算得上是比較成功的"大轉型"。
不過，轉型並不一定都能成功。
在轉型的過程中，肯定會遇到各種各樣的問題，背後要承擔不小的風險。
再比如：圖騰貸等二線車貸平台。
2017-2018年的時候，車抵貸是P2P行業的主流資產。
最巔峰的時候，行業超過半數P2P平台都有涉及車貸業務，或接入車貸資產，或自己搭建資產團隊。
正因為殺進來的人太多了，搞得整個車貸行業開始惡性競爭，再加上掃黑除惡對拖車(催收)的打擊，2018年開始，一大批車貸平台計劃轉型做"以租代購"的模式。
在"以租代購"的模式裡，如果借款人逾期，拖的是自家的車，能規避一定的法律問題。
想法很美好，但現實卻很殘酷。
因為平台之前做的很多都是車抵貸的業務，這部分歷史業務還要做收尾工作啊。
但由於掃黑除惡的影響，之前的拖車催收方式不能再用了，所以很多車貸平台就死在這關。
新的業務(以租代購)沒做多久，舊的業務(車抵貸)由於收尾失敗，所以拖垮了不少車貸平台。
圖騰貸、玖融網、果樹財富等等這些二線車貸平台，當時基本都有轉型做"以租代購"的打算，可惜都紛紛死在了舊業務的收尾工作。
易港金融曾嘗試轉型做現金貸，也不失是一種嘗試，可惜也沒有成功。
唉，現在想想，還有點為這些平台感到可悲，一些老闆被現實逼著人性扭曲，覺得橫豎都是死，最終狠心收割去了。
這些都是轉型失敗的經典案例，現實得讓人無奈。
轉型這事，真的講究天時地利人和，如果把握得不好，死亡率還是很高的。
很多平台的轉型，也不是老闆拍腦袋一下做的決定，轉型的背後，都是求生欲。
從2018下半年至今，整個P2P行業其實經歷了兩次主流的轉型，分為資金端的轉型和資產端的轉型。
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資金端的轉型
一直以來，P2P平台的資金來源，有兩種方式：機構以及散戶(自建)。
還有些大型的資產端公司，長期都是使用著機構資金去放貸，比如達飛雲貸、美利金融、趣店等等。
機構和散戶(自建)，各有優勢和劣勢。
很多媒體描述說，機構的資金成本低，實際上並不是這樣。
機構也不是雪中送炭，一般要求利率資金成本在9%-15%之間，視具體的資產質量而定。
給大家看看最近兩個機構在尋找合作發布的要求：
這個利率水準和給到散戶的比較，其實差不多。
而且與散戶比較，機構合作的手續和流程會麻煩，而且資金端和資產端對於一家P2P平台來說，一樣很重要，也是命脈所在。
所以，最理想的模式，還是機構+散戶資金，既可以掌握自己的命運，也可以規避一些監管問題。
扯太遠了，還是聊回P2P平台資金端的轉型吧。
從2018年開始，P2P平台的規模就被要求"三降"，其中有一條最要命的，就是限制待收規模。
監管要求限制平台的待收規模，其實背後想限制的，是出借人的資金總量。
如果大家認真追蹤過某些平台的待收規模變化情況，那麽你可以發現：
如果這家平台是乖孩子，從2018年開始，平台的待收規模基本保持平穩，就算一兩個月升高了，很快就會降下來。
一家平台的待收規模是100億，意思就是說平台從出借人那裡借了100億去放貸。
不過，有些平台的資產端規模可能還遠不止這個數字。
因為他們還有可能用了機構資金的錢去放貸，機構資金是不算入平台的待收規模。
上面也提到了，在監管要求的"三降"裡，最要命就是限制待收規模。
意味著你能向出借人借多少錢，幾乎是一個固定的數字。換言之，你的發展速度不能加快，這對於經營來說，是件很痛苦的事情。
這時候，能怎麽辦呢？很多平台想到的解決辦法，就是從外部接入資金，保證資產端的正常運營和發展。
一些平台考慮到備案成本太高，未知數大，甚至直接就清盤線上的資金端。
從外部接入資金的玩法，也並非大家想得那麽困難。
最低配的就是找幾個土豪大戶，和他們談好，土豪拿出幾千萬給平台去放現金貸，承諾年化50%以上的收益，真實案例。
很多沒有能力和資源接入機構資金的平台，都是去找土豪老闆拉回資金的。
另外，如果接入機構資金，對方還有可能要求你上征信，這時候可能要走機構或者第三方的通道，這也是一筆費用。
而且，要看平台自身的資產質量情況而定，一些做714高炮的平台，那些借款老哥一聽到征信就跑了，所以想接入機構資金，也要考慮平台資產端的運營。
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資產端轉型
比起資金端的轉型，資產端的轉型則是直接決定了平台的命運。
上面舉過的案例(有利網、圖騰貸等車貸平台)，其實都可以算作是資產端轉型失敗的案例。
再舉個例子，在去年7月份左右，短融網宣稱獲得新一輪3億的融資，並且宣布轉型做企業貸。
筆者聽到這個消息後，立馬就覺得不妥了。
首先，在此之前，短融網的資產端已經轉過兩次，從車貸轉型做三農貸，又宣布想轉型做企業貸。
不同的資產類型，基本就相當於不同的行業，所需要的資源配置和團隊是完全不同的，貿然轉型不是一件好事。
果不其然，短融網很快出事了，也同樣是死在了舊業務的收尾工作。
現在很多平台的資產端在做轉型，到底是怎樣的轉型呢？
其實這次轉型，和直接變更資產端類型，有些不同。
目前，整個行業的主流資產是信用貸，筆者所指的轉型，是從線下信貸轉型為線上信貸。
目前整個行業的信貸可以分為線上和線下。
線上以小額短期的貸款產品為主，線下以大額長期的貸款產品為主。
線上信貸的承載主體是貸款端app，線下信貸的承載主體是貸款門市。
據筆者的觀察，目前有不少平台，原先有線下貸款門市，也在逐漸把用戶往線上導流，讓客戶下載APP，然後申請貸款。
比方說愛錢進。
在這篇文章裡面，叫獸提到了關於愛錢進的轉型，是減少了線下貸款門市(凡普信)的資產比例，增加了線上貸款APP(錢站)的資產比例。
據凡普信的朋友透露道，凡普信那邊的門市確實在優化，目前有180家線下貸款門市，人員一直減少，沒有新入職只有考核，並且新的放款會通過任買分期APP進行申請。
可以給大家看看任買旗下的貸款產品:
可以看到借款期限基本都是18個月以上，最長是48個月(4年)，借款利率大概在24%—33%之間。
這就是典型的線下大額長期的貸款產品。
而愛錢進的線上小額信貸APP是錢站，借款期限一般是6個月之內，至於貸款利率...還是不說吧，擔心嚇到你們。
放幾張圖，你們自己感受一下就好。這應該是一筆期限為3個月，本金是3000元的借款。
到這裡，能感受線上貸款和線下貸款的區別了吧。
其他很多既有線上貸款APP又有線下貸款門市的平台都是大同小異的，比如麻袋財富的小花錢包和中騰信。
線上貸款產品的特徵是短期+高利率+高逾期率，線下貸款產品的特徵是長期+相對低利率+相對低逾期率。
另外，從當前的環境來分析，線上貸款的盈利能力是強於線下的，當然，同時壞账風險也更高。
在上面，也提到了不少平台目前的待收規模基本維持不變，也就是從出借人那裡借來的錢，金額大小幾乎不變。
如果你有100萬拿去放貸，可以使用12個月，你會選擇經營哪種貸款產品呢？
很多平台都選擇了線上的小額貸款。
一方面是期限短，回收速度快。出借人資金12個月的鎖定期限，平台放出去，6個月收回本金，然後再放出去，6個月再收回，相當於200萬在放貸。
另一方面是盈利能力強，如果算上砍頭息，上面那個借款的真實案例，綜合借款利率已經超過100%，就算20%的壞账，利差也能達到80%。
至於714高炮，簡直比賣白粉還好賺。
待收規模不讓增加，平台要生存，就要優化資源配置，轉做更加賺錢的業務，這是可以理解的，並非是裁員那樣簡單。
回到轉型的話題，在之前的文章，筆者也給大家舉過數據說明，待收規模不變，借款人數和借款筆數卻在增加，其實就是轉型的數據體現。
目前，很多有線下貸款門市的平台，都在收縮線下門市的規模，貸款端要從線下轉到線上的趨勢，已經被行業認可。
這應該算是在平台待收規模被限制的大環境下，為了生存，資產端主動轉型，去做一些賺錢更加厲害，風險更高的業務。
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總結
其實，分析下來，不管怎麽轉型，其實背後都是為了生存。
像去年的那些車抵貸平台，在掃黑除惡的大環境下，就算不轉型，大概率也是死路一條。
轉型，或許還有一線生機。
而我們在投資的過程，筆者建議大家盡量少碰那些剛準備開始轉型的平台，因為轉型前期風險是最高的。
等轉型相對成熟些後，認真分析數據和平台的現狀，再考慮投資。
隨著大環境的變化以及技術的更新迭代，P2P行業的轉型之路不會停止，行業仍然會有光明的前景。
P2P行業的轉型之路，還任重道遠，痛苦並艱難地活下去，才能迎接更好的未來。
以上，就是筆者關於"P2P轉型"的分享。
（未完待續）
作者：NP讀財
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