印力集團成立於2003年，前身為深國投商置，是中國領先的商業地產投資、開發和運營商，業務貫穿商業地產領域的全價值鏈。
過去十幾年間，印力集團數度易主，歷經華潤集團、龍柏商置和黑石基金時代。直至2016年11月萬科與若乾合作方以128.7億元收購印力96.55%股權，其中萬科出資38.89億元持有印力62.07%的權益，標誌印力正式成為萬科集團的成員企業。
換上萬科商業地產平台的馬甲，印力總裁丁力業曾表示：“不但要數一數二，還要領先領跑”。兩年過去，以管理面積計，印力已成為國內僅次於萬達的商業地產運營商。
（資料來源：觀點指數研究院）
截至2018年底，印力在全國持有或管理的商業項目逾120個，管理面積1000萬平米，管理資產規模近800億人民幣，遍布全國58個城市。
加速度擴張
萬科尚未進入前，印力所管面積不足500萬平米，兩年間規模擴大一倍，增長速度駭人。這其中，一方面離開不了印力的雄厚底蘊，另一方面少不了萬科的鼎力支持。
印力入場即是高起點，成立之初依靠“訂單商業地產”的開發模式，為沃爾瑪在國內開發建設購物廣場。單憑與沃爾瑪的合作，印力在2004-2016年3年間拿下60個項目。
其後，印力一直被視作極具國際化視野的企業，除沃爾瑪外，印力還與凱德、美國西蒙、摩根士丹利、新加坡政府基金GIC、凱雷等境外名企建立了合作夥伴關係。
在萬科自身的發展歷程中，商業地產一直未配角角色。2013年1月萬科才在北京正式設立商用地產管理部，並開發出第一個商業項目金隅萬科廣場（後更名為悅薈萬科廣場）。
入股印力後，萬科進行自身商業地產業務的整合，一是任命印力集團董事長丁力業為萬科商業地產的新掌門人，原負責人丁長峰轉向滑雪場業務和萬張資本；二是成立兩隻商業地產投資基金用於收購旗下的42個商業項目，打包交給印力運營管理。
由此可見，萬科不僅給予印力足夠的管理自由度，還在資源上予以傾斜，靠著萬科的積累，印力在規模上上了一個台階。
除承接萬科的既有資源，印力還積極向外擴張。2018年1月，印力聯合萬科、Triwater收購凱德在中國境內的20家購物中心，交付對價83.65億人民幣，涉及建築面積約95萬平方米，並在當年10月9日成功交割。
（印力收購凱德20家購物中心 資料來源：公開資料整理）
通過該次並購，印力的戰略重心從以珠三角、長三角、環渤海為主，向“放眼全國、全面開花”轉移。是時，丁力業對印力收購凱德20家購物中心一事回應稱，這些購物中心位於印力六大城市公司管理半徑內，有助於提升印力商業網絡的廣度及深度，下沉到核心區域市場及周邊城市群，能更好發揮平台資源協同效應。
輕資產運營
萬科做商業地產，一開始就有明確定位：輕資產。而今，這一基因在印力身上得到傳承，印力不斷深化“盤活商業物業資產、推進資產證券化創新”的理念。
早在2017年10月，以深圳深國投廣場為標的的“中金-印力深國投廣場信託收益權資產支持專項計劃（CMBS）”發起設立，並在當年12月於深交所掛牌。該單CMBS發行規模37.9億元，發行成本相對較低，其中優先級認購利率為5.49%，次級利率為6.50%。
今年以來，印力又相繼發行印象1號CMBS和龍崗萬科廣場類REITs，共計募資42.22億元。前者標的為南京江北印象匯及天津印象城，最終發行利率為5.4%，創下2017年以來市場同等級信用主體利率新低；後者優先A級證券信用評級AAA，期間收益由標的物深圳龍崗萬科廣場的物業淨租金現金流超額覆蓋，是市場上為數不多真正實現“資產支持”的證券化產品。
（印力發行龍崗萬科廣場類REITs 資料來源：公開資料）
據悉，REITs和CMBS均是監管部門較為鼓勵的房地產企業融資產品之一。相對而言，CMBS是市場廣泛接受的標準化強增信的債權類產品，具有發行價格低、流動性強、對母公司無追索權、釋放商業地產價值的同時保持資產控制權和未來增長潛力以及資產負債表表外融資等優點。
商業地產具有佔用資金量大、周期長的特點，每一家運營機構都要考慮自身運營組合的收益性、安全性及流動性，CMBS、REITs等證券化產品為其退出提供路徑。
而印力數次發行證券化產品均取得良好的市場反響，表明了投資者對印力主體信用和項目經營的認可。
升級產品線
當前，商業地產總體步入存量時代，但某些中小城市尚存消費升級藍海。資料顯示，印力集團在一、二、三線城市項目的佔比分別為21%、51%、28%。如是，印力可在創新產品組合、擴充商業生態圈上發力。
在印力15周年慶上，丁力業表示印力已從過去的“One Station For Shopping”向“One Station For Pleasure”的轉變，“pleasure”意味著印力將更多從人文角度出發，關注人們置身空間的美好體驗及情感歸屬的需求，實現人們對美好生活的嚮往。
2018年5月，印力旗下首個印象城MEGA項目落戶溫州，MEGA在建築、設計、品牌、空間、體驗、場景等全方位展現高水準。自此，印力形成印象城、印象匯、印象裡和印象城MEGA四大產品線。
（印力四大產品線 資料來源：印力官網）
其中，印象城是中高端區域性購物中心，商圈覆蓋半徑大約在5-10公里；印象匯定位社區型購物中心，目標群體是社區老百姓，項目商圈覆蓋半徑大約是3-5公里；印象裡定位鄰裡型體驗購物中心，是一步式的購物中心，主要是為了滿足百姓日常的生活必需品，商圈半徑在1-3公里；印力MEGA則定位為大型商業綜合體。
印力未來擬在科技賦能和生態圈孵化平台上重點突破。丁力業在15周年慶上表示，印力已開始與一家專注於人臉識別技術的科技公司合作，推進創新科技在印力的落地應用，打造以消費者為中心的數字化行銷平台，在商場層面已逐步推動實現智慧停車、物聯網、人工智能等。
此外，印力將推動新商業聯盟，發起新零售基金，通過孵化新零售品牌，擴大商業生態盟友圈，並努力推動商業領域新業態、新模式、新技術的探索。
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