一箭雙鵰！借道ETF 三七互娛大股東左手變相減持右手鋪路易主

在A股借道認購ETF實現變相減持並未孤例，但為易主鋪路並不多見。三七互娛正在嘗試這條路。

迅速認購

作為上市公司控股股東、實際控制人之一的吳緒順從披露計劃認購ETF到實施完成，動作迅速，一個月便宣告完成，期間公司股價累計漲幅超過40%。

具體來看，三七互娛在2月13日公告中首次披露，吳緒順擬參與銀華MSCI中國A股交易型開放式指數證券投資基金（以下簡稱「銀華MSCI中國ETF」）網下股票認購，具體將認購不超過2124.87萬股股票價值對應的基金份額。

同時，吳緒順承諾在3個月內通過集中競價減持股份（含本次吳緒順換購銀華MSCI中國ETF的公司股份）不超過公司股份總數的1%。

對於這項認購，上市公司表示公司入選成為MSCI中國A股ETF的成份股之一，本次換購有利於公司股東豐富投資組合，分散風險，分享經濟發展成果，支持國家產業升級發展；同時將加強企業協同，完善公司股權結構。

至3月13日晚間，三七互娛發布了進展，披露吳緒順已於3月12日將持有的公司股份2120萬股（佔總股本1%）換購銀華MSCI中國ETF基金份額。換購後，吳緒順持有公司股份比例降至5.12%。

大股東易主

上市公司介紹，本次換購完成後，銀華MSCI中國ETF將進入基金建倉期，建倉期滿後基金上市，持有人可按規則進行買賣、申購和贖回。同時，本次換購後，公司控股股東及實際控制人吳緒順及其一致行動人吳衛紅、吳衛東合計持有公司股份比例從此前19.27%降為18.27%。

上市公司表示目前不會導致公司控制權變更。但在同日發布的另一份公告中，上市公司提醒由於吳緒順以及一致行動人發生上述股份比例下降，致使由第一大股東從吳氏家族變更為李衛偉。目前李衛偉持有的公司股份未發生變化，佔公司總股本的19%

不過，三七互娛再度申明，本次第一大股東變更不會導致公司控制權發生變更，股份變動也對公司具體經營活動無重大影響。另一方面，也披露了未來變動的可能性。

據介紹，鑒於公司股權結構發生了變化，為完善公司治理結構、保障公司有效決策和平穩發展，公司擬將於近期召開董事會對董事會進行提前換屆選舉，若董事會提前換屆完成，公司控股股東、實際控制人可能會發生變更。

e公司記者注意到，李衛偉從2011年進入上市公司擔任董事兼總經理，2015年成為副董事長，在去年12月接替原董事長吳衛東，已經在代行董事長職責；近年來三七互娛已經剝離了IPO上市時的汽車油箱業務，吳氏家族也逐漸淡出，2016年吳緒順就辭去了上市公司董事長職務。

變相減持

股份換購ETF也被認為是變相減持方式之一。

據e公司此前報導，股票換購ETF的整個流程並不是太複雜，也不需要提前溝通徵求基金公司的同意。ETF上市後，就可以直接賣出ETF獲利。但能否如期完成換購，還要看上述基金能否成功募資等。這份股票換購ETF基金份額的方案在認購時間、數量、價格等方面也還有不確定性。

在2012年，海康威視第三大股東新疆威訊投資管理有限合夥企業便將所持有的公司股份600萬股換購等值華泰柏瑞滬深300ETF，被認為是「變相減持」，引發關注；去年9月，大豪科技、啟明星辰公告稱公司股東計劃參與中信建投中證北京50ETF（以下簡稱「北京50ETF」）網下股票認購。

最近也有新增案例。

中興通訊3月12日公告，控股股東中興新擬以持有的公司A股股份，約佔公司總股本的1%，參與工銀瑞信滬深300ETF份額認購，滿足中興新經營所需，並擬優化資產配置；同時，中興通訊擬通過大宗交易在任意連續90個自然日內，減持總數不超過公司總股本的2%。

與中興通訊類似，三七互娛也搭配了大宗交易減持。

據減持計劃，吳氏家族擬在2019年2月14日至2019年5月13日期間，通過大宗交易的方式減持不超過公司總股本2%的股份。3月1日公司收到的減持進展顯示，吳緒順2月28日減持1.41%，減持數量已過半，本次套現約3.63億元。