主業停滯扣非淨利下滑 12.5億元理財能救得了歌華有線？

《電鰻快報》文 / 楊力

8月8日，歌華有線發布了2019年上半年的業績快報，上半年，該公司實現營業收入12.2億元，同比微增2.35%;扣非前和扣非後的淨利潤分別為4.4億元和2.4億元，同比分別增長了20.71%和-14.67%。

歌華有線扣非前和扣非後的淨利潤增速差距較大，該公司在公告解釋：公司淨利潤同比增幅20.71%的主要原因是執行新金融工具準則後，公允價值變動收益增加淨利潤1.77億元。

積極尋找突破 但主營業績仍低迷

公開資料顯示，歌華有線主要負責北京地區有線廣播電視網絡的建設開發、經營管理和維護，廣播電視節目的收轉、傳送，廣播電視網絡信息服務等，屬於有線電視行業。

近年來，在互聯網的衝擊下，有線電視行業舉步維艱，歌華有線的營業和業績也受到了較大影響，因此，該公司開始在互聯網領域尋找突破。

2018年9月，歌華有線推出的“歌華小果”，開始進軍互聯網。“歌華小果”是由歌華有線與百度、愛奇藝聯合打造的人工智能盒子，是首次中國有線電視運營商和互聯網公司在硬體、軟體、內容、行銷等多個層面、深度合作的下一代融合電視產品。

2018年11月，北京歌華有線積極響應“智慧廣電”的戰略號召，啟動了全鏈條智能升級。該公司以網絡設施、平台設施及終端的三項超高清化升級為動力，進行超高清改造，全面支撐業務超高清發展;以網絡全IP化、平台全IP化、終端IP化三項過渡為重點，構建全業務IP化支撐體系。並基於現有雲平台打造歌華智慧雲平台，深入應用語音控制、人工智能等技術提升終端智慧化水準，為用戶提供便捷的操作方式。

然而，從今年上半年的業績增長情況來看，歌華有線的“積極進取”並沒有讓其主營業績得到提升。今年第一季度，歌華有線的營業收入同比增長7.51%，扣非前淨利潤增長45.17%，而扣非後的淨利潤下滑了1.96%，同期經營活動現金流量減少了40.71%。從整個上半年的業績情況來看，該公司的主營業績在第二季度並沒有改善，還在下滑。

12.5億購買理財產品 未來增長點在何方?

今年第一季度，歌華有線的非經常性損益中的金融資產公允價值變動貢獻了近1.5億元的利潤。而且，同期該公司經營活動產生的現金流量淨額為1.2億元，同比減少了40%多。

不過，《電鰻快報》注意到，6月19日，歌華有線發布公告，該公司董事會同意公司在2019年2月6日至2020年2月5日期間對不超過12.5億元的自有資金進行現金管理。

歌華有線在公告中解釋稱，以閑置自有資金購買保本型銀行理財產品，不會影響公司正常經營周轉資金需要，不存在損害公司股東利益的情形。公司通過適度理財，可以提高公司閑置自有資金的使用效率，獲得一定的投資效益，同時提升公司整體業績水準，為公司股東謀取更多的投資回報。

一邊主營業務增長乏力，一邊使用大量閑置資金購買理財產品，由此看來，在互聯網的衝擊下，歌華有線目前還沒有找到新的增長點。

從今年初至8月8日，歌華有線的股價上漲了9.51%，同期行業板塊的漲幅為-0.41%，同期上證指數的漲幅為12.06%。