小米擬登陸港股新三板 雷軍系公司何去何從？

“站在風口上，豬都會飛”，2010年，42歲的雷軍創辦小米，風口上飛了8年的小米，終於在2018年迎來收獲季。

5月3日，小米向港交所遞交上市申請，擬融資100億美元(785億港元)最快將於6月獲批上市。業界預計小米估值在800億美元到1000億美元之間。早在2月8日，小米投資的華米科技 (HMI)已在紐交所上市。

8年耕耘，小米已從單純的手機硬體公司轉變為互聯網公司。而伴隨小米的成長，在創業者之外，作為 “投資人”身份的雷軍也從未停止投資的腳步。8年間，小米公司及雷軍個人在智能手機、物聯網及智慧家庭等領域累計參投、成立了近百家企業，其中在新三板掛牌的企業多達十餘家。

不過遺憾的是，小米千億估值的高光並沒有照亮其參投的新三板公司，在十餘家小米系掛牌公司中——供應鏈企業難 “斷奶”，其他參投企業則多虧損，整體 “暗淡無光”。

小米風口期：雷軍投資十餘家新三板公司

回溯至小米創立之初的2010年，小米在成立之初就著手進行供應鏈的布局。

小米成立三個月後，雷軍以個人身份入股從事移動行銷管理服務的新三板公司和創科技（834218），根據和創科技公轉書，2015年11月13日掛牌時，雷軍持有136萬股，持股比例為1.3%，位居第十六大股東。

同年8月，雷軍出資創辦尚航科技（836366），出資佔比達57.15%，尚航科技2017年年報披露，雷軍持股比例已降至22.04%，為公司第二股東。

此後的2011年至2015年，雷軍在短短四年時間裡先後創辦了多家投資公司。

2011年，雷軍參與創辦順為資本創業投資合夥企業（以下簡稱“順為資本”）。2013年12月26日，小米科技有限責任公司成立了天津金星投資有限公司（下稱“金星投資”）。

2014年8月5日，雷軍擔任法定代表人的天津順米投資有限公司（下稱“順米投資”）在天津市自由貿易試驗區市場和品質監督管理局登記成立。2015年2月15日，順為資本擔任法人代表的蘇州工業園區順為科技創業投資合夥企業（下稱“順為創投”）在蘇州工業園區市場監督管理局登記成立。

投資機構成立之後，“小米生態”布局進入快車道，期間參投了多家公司，僅新三板就有十餘家。

金星投資堪稱小米科技對外進行生態鏈布局的核心平台，僅借助金星投資，小米科技在短短幾年內便實現參股動力未來（839032）、海潤影業（836583）、比科斯（833908）、凱立德（430618）、白鷺科技（已摘牌）、易點天下（已摘牌）等新三板公司。

此外，金星投資通過參投的蘇州優格互聯創業投資中心，還間接參股海爾集團旗下掛牌公司雷神科技（872190）。雷軍則通過北京中關村天使投資管理有限公司入股創新層公司維珍創意（430305）。

據不完全統計，雷軍還通過金山軟體（03888）、獵豹移動（CMCM）、迅雷（XNET），先後間接參股了中天科盛（832763）、心遊科技（834645）、魔秀科技（837315）、安趣股份（835804）、帝恩思（837018）、越川網絡（872316）等新三板公司。

面臨挑戰：投資企業難“斷奶”、多虧損

需要指出的是，小米千億估值的高光並沒有照亮其參投的新三板公司，十餘家小米系掛牌公司整體“暗淡無光”。

其中，供應鏈企業動力未來、比科斯等掛牌公司難“斷奶”，其他參投企業如白鷺科技、和創科技、凱立德等持續虧損，曾經的明星企業維珍創意2017年業績下滑超九成，被質疑財務造假，投資款恐血本無歸。

新三板中“小米系”同樣深陷虧損“泥潭”的還有白鷺科技、和創科技、凱立德等公司，其中獲得順為創投、金星投資融資的H5遊戲開發公司白鷺科技，從拆除VIE掛牌新三板以來持續虧損，未實現盈利。

而先後獲得雷軍和中關村管委會等個人和機構的天使投資，以及湖北高投、複星實業、東方富海、新希望集團等機構巨額股權投資的和創科技，自掛牌以來，也未實現盈利。

作為新三板明星股，銀行ATM機細分領域龍頭的維珍創意在步入資本市場之前，就曾獲得過柳傳志、俞敏洪、雷軍等四十多位企業家聯合發起設立的北京中關村天使投資管理有限公司100萬元投資。掛牌新三板後，更是廣受關注，股價接連走高。然而2017年風雲變幻，業績突變，深陷財務造假旋渦。

5月2日，金陵晚報報導稱，北京接近維珍創意的知情人士透露，機構投資者們已陸續聯絡維珍創意，但從實際情況看，這些普遍浮虧已達9成的機構想順利退出已經是“一道奧數難題”。

有券商人士直言，如果真的是財務造假，或者遭遇監管關注，那麽主辦券商和機構投資者都會很被動，從事件發展情況看，機構投資者想要順利退出十分困難。

時間下的機遇：投資有風險也有機遇

易點天下或許能為雷軍的投資帶來回報。據了解，易點天下前身是“點告科技”，2015年9月，通過借殼新三板企業高曼重工成功掛牌新三板，後更名為“易點天下”。

此前的2017年，吉巨集股份（002803）擬採用發行股份、支付現金或兩者相結合等方式購買易點天下的股權，交易金額預計不低於35億元，但由於證券監管政策、核心條款未達成一致意見等原因，此次收購以失敗告終。

值得一提的是，易點天下已於2018年1月12日向陝西證監局提交了首次公開發行股票輔導備案登記材料，正在接受中德證券的上市輔導。為配合公司的資本市場發展規劃的需要，易點天下選擇於2018年4月2日起終止在新三板掛牌。

此外，雷軍一手創辦的尚航科技也迎來發展機遇，目前尚航科技正在接受廣發證券的IPO輔導。

2015年金星投資2000萬元入股的海潤影業也傳來利好消息，受益於《大鬧天竺》、《相愛相親》等影片的良好表現，2017年海潤影業強勢扭虧，實現52.79萬元的淨利。

而隨著互聯網技術的發展，互聯網行銷、雲計算等領域被推向“風口”，小米在上述領域布局的企業還將迎來機遇，下一個“華米科技”或將加速誕生。或許，一切如雷軍在公開信中所言，“時間會是小米的朋友，我們固執地堅持、持續地投入、堅決地執行將換來理想的實現。” 據新三板在線

新三板雷軍系公司

公司簡稱 證券代碼和創科技 （834218）尚航科技 （836366）動力未來 （839032）海潤影業 （836583）比科斯 （833908）凱立德 （430618）白鷺科技 （已摘牌）公司簡稱 證券代碼易點天下 （已摘牌）中天科盛 （832763）心遊科技 （834645）魔秀科技 （837315）安趣股份 （835804）帝恩思 （837018）越川網絡 （872316）

注：公司家數據本文整理，僅供參考

（中國經濟網）