外資抄底更新！QFII罕見舉牌A股公司，越跌越買

中國基金報記者應尤佳

匯豐舉牌安徽合力。今日晚間，安徽合力披露，香港上海匯豐銀行有限公司近日增持公司股份導致所持有的公司股份已經超過舉牌線，達到5.152%。自年初大舉建倉安徽合力後，匯豐銀行在今年三季度又發力加倉安徽合力，可謂“越跌越買”。

匯豐舉牌安徽合力

安徽合力今日晚間公告，公司股東香港上海匯豐銀行有限公司11月14及15日通過集中競價交易的方式增持公司股份187.17萬股，佔公司總股本的0.253%。本次權益變動後，香港上海匯豐銀行有限公司持有公司 3813.68萬股A股股份，佔公司總股本的5.152%。

再來看下權益變動的情況：

從公司的三季報情況來看，匯豐銀行此前已大量持有公司股權，為公司的第三大流通股股東。

從上圖中可以看到，香港上海匯豐銀行有限公司在前三季度持有公司1718萬股，佔公司股本的2.32%，第三季度時，其對安徽合力的持股變動數量不大。

這一階段，香港上海匯豐銀行有限公司所持的大部分股權是在今年1季度買入的。今年1季報顯示，匯豐銀行新進安徽合力前十大流通股股東名單。數據顯示，今年1季度安徽合力的平均股價在9.92元附近，如果以這一均價來測算，這部分股權浮虧12.8%。

自9月開始，匯豐銀行開始了新一輪增持，進入四季度之後，匯豐銀行又進行了大規模增持。在舉牌之後，匯豐銀行已“晉升”為安徽合力的第二大股東。

從上圖可以看到，2018年10月，匯豐銀行購入安徽合力993.59萬股左右，購入價格在每股9.45元至8.16元之間，2018年11月，匯豐銀行購入安徽合力958.6萬股左右，購入價格在每股8.57元至8.23元之間。此外，在2018年9月，匯豐銀行已開始少量購入安徽合力72.79萬股左右，成交價格略高，在每股9.45元至9.35元之間。

現在安徽合力的股價在每股8.65元，從匯豐銀行的增持軌跡來看，呈現出越跌越買的特點，而從成本價來看，匯豐銀行的整體持股的部門成本也在逐步下降。從增持價格來看，現在匯豐銀行的買入單價與市場價格的差距明顯縮小。

匯豐看好國內市場的長遠前景

對於此次舉牌的目的，匯豐銀行在簡式權益變動書中表示，本次權益變動為香港上海匯豐銀行有限公司QFII根據其投資計劃開展的業務。同時，他們還表示，截至本報告書簽署之日，資訊披露義務人不排除未來12個月內股份權益發生變動的可能。

從匯豐銀行對於全球市場的觀點或許能夠窺探匯豐增持的原因。

近期匯豐銀行發布的全球巨集觀展望顯示，他們判斷2018年全球經濟增長趨於緩和，環球貨幣政策與通脹的分歧情況繼續，他們還表示：“我們偏好美股多於美債的觀點快要面臨挑戰，但我們的觀點尚未轉變。”相比這種對美股的“糾結”情緒，他們對國內市場的觀點就樂觀多了，他們認為中國放寬政策及新興市場資產價格近期回穩都屬於正面積極因素。

匯豐銀行在今年10月的中國市場觀點中明確看好國內市場的長遠前景，並強調要自下而上的選股。他們寫道：

整體而言，我們認為中國股市的調整反映投資者的實時憂慮，但忽視了中國長遠的明朗前景。我們相信關鍵在於自下而上的選股方式，並專注於產生超額回報的機遇，而非在短期內從事進取的定向型「貝塔」投資。因此，我們偏好香港金融及公用股，而非科技股等高「貝塔」股票。

匯豐入駐多家A股公司

作為QFII，匯豐銀行多年來持續活躍於A股市場。

截至今年三季度末，除安徽合力以外，匯豐銀行還持有寧德時代（698.8萬股、佔流通股比例為3.22%）、工業富聯（2863.05萬股，佔流通股比例為2.56%）、量子生物（281.29萬股，佔流通股比例為0.69%）、德邦股份（960萬股，佔流通股比例為9.61%），其中，三季度匯豐銀行重點增持了寧德時代、工業富聯，新進了量子生物，對德邦股份則持股未動。

此外，根據公告，截至11月14日，匯豐銀行及其一致行動人持有交通銀行的A股及H股共143.18億股，佔總股本比例鋼彈19.279%。

一般來說，A股被QFII舉牌的例子並不多，中青旅、南寧糖業等曾一度獲QFII舉牌。這些股票大多為藍籌股，而且QFII持股時間也相對偏長。

QFII20大重倉股

為什麽是安徽合力

匯豐銀行為什麽選中安徽合力？

安徽合力是公司是國內叉車的龍頭企業。華泰證券研究所研報顯示，該公司在今年上半年的市佔率達到21.5%。

從安徽合力今年的走勢來看，可算“抗跌”，在全市場普跌、大量個股腰斬的情況下，安徽合力從年初至今僅下跌13.67%，低於大盤跌幅。目前，該公司總股本7.4億股，總市值僅64億元。東方財富數據顯示，該公司的動態PE在10倍左右，但是該公司前三季度的淨利潤增長達到29%。

華泰證券分析，在物流行業的快速發展及轉型更新帶來新的需求、產業結構由內燃向電動化及智能化轉型更新等因素的驅動下，國內叉車行業需求保持持續旺盛。而根據wind經濟數據庫，2018年1-9月國內叉車累計銷量46萬輛，達到歷史新高，同比增長25%。由於公司為工程車輛龍頭，受益行業加速增長。

10月24日安徽合力發布三季報，公司1-9月實現營業收入73.79億元，同比增長17.5%；實現歸母淨利潤為4.45億元，同比增長29%；扣非淨利潤3.9億元，同比增25.7%。華泰證券研究所認為，業績增長的主要原因為是叉車需求回暖，產品產銷規模的持續擴大。華泰證券判斷，該公司的全年業績有望持續增長。

而國金證券認為公司前三季度整體業績符合預期，淨利潤增速回歸正常。公司前三季度業績維持較快增長，但增速相比半年報下降，收入增速下降5.7%，降至17.5%，利潤增速下降23.4%，降至29%。收入增速放緩與行業整體景氣下降有關，利潤同比下降主要由於原材料成本上升，造成毛利率相比上年同期下降1%。他們預計叉車行業總體增速將趨於中低水準，內部競爭可能增加。