All in互聯網下半場，京東金融做對了什麽？

京東金融CEO陳生強

2013年9月，京東正式確定要做金融業務，劉強東指定時任京東商城CFO的陳生強統籌全局。在一次國外出差的路上，坐在副駕駛的陳生強問開著車的劉強東：京東金融讓我去做，你有什麽要求？

劉強東沒有提任何要求，而是提到了兩個原則：

第一、這個世界上最長久的事請，是做最苦最累的活，這是最有價值的事情，要去做；

第二、如果公司能賺100塊的利潤，賺70就可以了，留下30塊，不管給上遊供應商還是讓利給客戶，實在都讓不出去，你就給團隊加福利發獎金都行，反正你只能賺70塊錢。

2013年正值中國互聯網上半場的尾聲。O2O、網約車、互聯網金融……各種風口層出不窮。投資人和創業者像打劫一樣，瘋狂搶佔各種地盤，燒錢、補貼模式開始大行其道。大家都在試圖速成，賺快錢成為中國互聯網的王道。所以，當時劉強東對陳生強提的兩點建議，顯得“很不合時宜”。

擺在陳生強面前的挑戰是，第三方支付已經先後被阿里、騰訊拿下，誕生新玩家的機會非常渺茫；而當時螞蟻金服、陸金所都已成立，並且割據一方。

在陳生強看來，別說京東金融成為日後的“中國互聯網金融三巨頭”，就是怎麽找到一條生存之路，都是問題，更不會想到如今成為估值1600億人民幣的超級獨角獸。

千億估值的秘密：幫助傳統機構賺錢

在最合適割韭菜的年代，卻做最累、最苦逼的生意，這是劉強東和陳生強在2013年對京東金融的定位。陳生強的理解是，這是京東的基因：無論是B2C自營模式，還是自建物流、倉儲，京東一直都是電商領域“老黃牛”的代表。

基因決定路徑。京東作為中國最大的B2C平台，核心資源無非兩塊：中小企業供應商（B端）和數億消費者（C端）。京東金融怎麽做，首先就應該考慮這兩端的需求是什麽，而不是追什麽風口。

在第一波互聯網金融浪潮中，這類生意非常好做：各家公司將傳統金融業務放到線上交易，手段簡單，利潤卻源源不斷，典型的賺快錢、割韭菜的做法。

陳生強說這不是京東的做派，也應該不是京東金融的打法。所以他給京東金融設立了“生死時間”：要求團隊每3個月必須出一款優異的產品，“否則大概率會死”。

而且每一款產品，陳生強都有一個基本要求：和同類型企業相比，客戶體驗更好、效率更高、成本更低。“做不到這些，便是零價值。”

就這樣，2013年12月底，京東上線了“京保貝”；轉年2月，上線爆款產品“京東收據”，3月30日“京東小金庫”和“京東支付”，7月1日上線京東眾籌……

在京東上市的2014年，京東金融架構起了七大業務板塊，陳生強交出了第一年的成績單。但此時，他發現這些業務並不能構建起京東金融的護城河，說白了，你能做，別人也能做。

金融的核心是風險定價，不能因為加上了“互聯網”三個字就改變其本質。這是陳生強對互聯網金融的認知升華。

互聯網金融剛誕生時，傳統金融機構基本看不上，原因便在於薄弱的風控——這不是說把業務從線下搬到線上就能解決的。

不僅互聯網金融，傳統金融機構也為風控頭疼。2015年，各大銀行曾爆發“壞账門”，據統計，涉及銀行的平均壞账1500億，平均壞账率1.5%，名單中的18家銀行，共計壞账達1兆之巨。

企業的成功在於把控本質，如京東零售狠抓產品和物流兩頭，陳生強將京東金融的初步核心確立為風險定價，為金融機構保駕護航。

傳統金融模式中，貸款一億和貸款一萬的流程幾乎一樣，但前者的收益是後者的N倍。體量小的生意，很多金融機構不願意處理，因為綜合算來，做一個小單很有可能是負收益。

基於這樣的局限性，很多金融產品的目標客戶很有限：大企業、國有企業、上市公司，以及高淨值的人群，產品只服務於特定區間。

因此，儘管“金融普惠”的理念倡導了很多年，小企業和諸多個體還是沒有任何感覺。金融機構不願意做普惠，因為從成本結構看來，這樣的買賣做一單虧一單，與生意的邏輯完全對立。

陳生強開出的藥方是，用科技手段幫助傳統金融機構降低成本、提升效率、增加收入，而不是顛覆或者替代它們。

2014年，多條產品線仍在摸索之際，京東金融便開始用人工智能技術，大數據的歸納、推演，架構了第一代風控模型。到2017年底，該模型已更迭至第九代，變量達60萬。基於過去的數據，該模型還能預測未來，即可能會出現的新型風險，而不只是對過去的總結和歸納。

由於數據全部自行處理和運轉，京東金融大大削減了傳統風控模式帶來的巨額人力支出和時間成本。最苦、最累的生意，居然也可以變得如此性感，這是互聯網下半場給陳生強最大的啟發。

下半場製勝法則：線上與線下融合

中國經濟有三駕馬車，中國互聯網公司其實也有三駕馬車：流量、融資、需求。流量就是人口紅利，但這個紅利期已經結束了；融資就是通過燒錢、補貼的方式獲取流量、獲取市場份額，但這個方式越來越不work了，最近外賣、共享單車等賽道的洗牌就說明了這一點；只有深度挖掘用戶（客戶）需求，才是王道，這種增長方式永遠不會過時。

但對需求的挖掘，靠傳統方式也難以為繼了。比如電商如果還只是拚價格，而不是商品品質、用戶體驗，護城河就會越來越小；O2O如果只是拚人力成本，而不是效率，必然會面臨勞動力成本上升帶來的挑戰。

移動互聯網時代，中國之所以產生了很多“有中國特色的”獨角獸公司，就在於技術進步催生的新的消費場景。所以，互聯網下半場的關鍵，其實是回歸技術。以往單純靠模式、靠Copy to China打時間差的機會，越來越少了。中國互聯網公司的增長周期，也來到了攻堅深水區。

其實過去幾年金融行業在中國一直都是互聯網重點關注的對象，但提起互金，更多是負面消息。根本原因在於，互聯網金融只是打著“互聯網”的旗號，並沒有給金融行業帶來真正有價值的改造和提升。具有科技含量的金融公司很多，但具有能力服務金融機構的科技公司不多。

造成這個局面的原因在於，中國還有大量的第一產業、第二產業與互聯網特別是與新興科技趨勢的融合程度不高。金融行業是有著上千年歷史的“傳統行業”，又是接下來中國改革開放的重點領域，如何與科技實現有效對接就成了關鍵。

陳生強在剛剛結束的博鼇亞洲論壇上接受媒體採訪時也說到：“線上線下融合是必然趨勢，而線上線下融合的關鍵就是數字化，不再是O2O，而是O+O。”這句話怎麽理解呢？

互聯網的上半場解其實是一個基礎設施的建設過程，到了下半場，才是真正的融合、化學反應。所以未來融合的趨勢既是指線上和線下的融合，又包括傳統企業和科技的融合。這種時代背景下，科技公司未來最大的機會在於如何以數據和技術服務為脈絡，深入到實體經濟的各行各業之中，幫助各類實體企業提升效率，降低成本，提高收入。

陳生強說，2013年京東金融成立之初，其實也是希望依托京東龐大的用戶群體做B2C業務，但很快發現中國其實不缺一家科技能力很強的金融機構，而是缺少一家能夠服務金融機構的科技公司。

這個判斷最終推動京東金融完成1.0到2.0的更新，即把自己的技術能力輸出給金融機構，讓業務模式從B2C轉變為B2B2C，也讓自己從一家金融公司變成了一家科技公司。

用數據能力和人工智能技術去服務實體經濟，不應該僅限於服務業、還要把製造業、農業納入進來，讓傳統一二三產業都能夠實現從資訊化向數字化迭代。數字經濟正在成為整個國民經濟的最大增長點，成為下一時代的主導模式。

過去十年，正是因為互聯網、大數據和人工智能等新興技術的進步，才使得中國的經濟發展開始從資源驅動轉向技術驅動，新舊動能也才開始轉換。所以說，未來中國經濟新常態的一個重要表現，可能就是互聯網與傳統行業的真正融合，而技術正是這種融合的連接器。

靠電商起家的京東在研發無人機送貨、以外賣為主營業務的美團在研發機器人送餐、做資訊分發起家的百度在研發無人駕駛……至於騰訊和阿里這樣的巨頭，也在通過大數據、AI布局新零售。可以說中國互聯網的競爭正在全面迎來比拚技術實力的下半場：互聯網公司進化成科技公司，科技公司再去服務、改造傳統行業。

在現在的市場上，有很多能夠為金融機構提供服務的公司，但大多都是賣一套硬體、一套軟體或者一個數據庫，大多是產品導向，為經營過程負責，不能給金融機構帶去新的用戶，也不能帶去商業模式上的更新。

但京東金融的商業模式不一樣，陳生強解釋道：“這個模式先用數據和技術去解決金融的問題，然後帶著場景和客戶，把這些創新金融業務再還給金融機構。讓金融回歸金融，讓科技回歸科技。”