中國經濟網編者按：今日，博通集成電路（上海）股份有限公司（以下簡稱“博通集成”）二次上會。2018年8月7日，博通集成首發暫緩表決。彼時，有媒體在報導中質疑博通集成財務造假。
博通集成實際控制人為Pengfei Zhang、Dawei Guo，兩人均為美國國籍，通過Beken BVI間接持有博通集成24.01%股權。
Beken BVI成立於2005年2月8日，注冊於維京群島，股東為Beken Cayman，報告期內，Beken BVI無實際經營。Pengfei Zhang為第一任董事；2006年6月5日，Pengfei Zhang轉讓180,000股普通股給Dawei Guo。2013年12月31日，Beken BVI召開董事會，決議由Beken BVI與Beken Cayman進行股份平移，各股東股權平移至Beken Cayman層面，Beken BVI成為Beken Cayman全資子公司。Pengfei Zhang、Dawei Guo為Beken Cayman創始人。
2016年12月27日，博通有限通過董事會決議，同意公司原股東Beken BVI將所持有公司56.30%股權（對應出資額人民幣1,615.1049萬元），以美元15,657.9202萬元（約為11億元人民幣）轉讓給億厚有限、泰豐有限、金傑國際、耀樺有限、建得投資、普訊玖、鴻發投資、鴻大投資、Dynamic Frontier、Beijing Integrated、北京集成電路、武嶽峰、聚源載興、Forebright Smart、金石灝汭、佳軒投資、中和春生、柘量投資、君翊投資、謝秋、周都，其餘股東放棄優先購買權。
中國經濟網記者就相關問題聯繫博通集成，截至發稿，暫未收到其回復。
主營無線通訊集成電路芯片 兩實控人為美國籍
博通集成2018年5月10日報送招股書顯示，公司全稱博通集成電路（上海）股份有限公司。實際控制人為Pengfei Zhang、Dawei Guo，兩人均為美國國籍。
博通集成控股股東為Beken BVI，直接持有公司29.1633%的股權，實際控制人Pengfei Zhang、Dawei Guo兩人通過Beken BVI間接持有公司24.01%股權。Hong Zhou、徐伯雄、Wenjie Xu為公司實際控制人一致行動人，公司實際控制人及其一致行動人合計控制公司42.83%的股權。
博通集成成立於2004年12月1日，股份公司設立於2017年3月20日。前身為博通集成電路（上海）有限公司。2017年2月12日，博通有限全體股東共同簽署《博通集成電路（上海）股份有限公司（籌）之發起人協定書》，將截至2016年12月31日的淨資產值確認為217,878,545.97元，按照按2.094278:1的比例折合為104,035,150股，股份類型為人民幣普通股，每股面值為人民幣1元，股份公司的注冊資本為人民幣104,035,150元；公司淨資產折股後超出注冊資本部分的账面淨資產人民幣113,843,395.97元計入股份公司的資本公積，博通有限整體變更為股份公司。
博通集成主營業務為集成電路的研發、設計。其中包括：軟體的設計、開發、製作，銷售自產產品，提供相關技術服務；集成電路芯片和軟體產品的批發、傭金代理（拍賣除外）、進出口及相關配套售後服務。
股東Beken BVI套現收益：11億元
2016年12月27日，博通有限通過董事會決議，同意公司原股東Beken BVI將所持有公司56.30%股權（對應出資額人民幣1,615.1049萬元），以美元15,657.9202萬元（約為11億元人民幣）轉讓給億厚有限、泰豐有限、金傑國際、耀樺有限、建得投資、普訊玖、鴻發投資、鴻大投資、Dynamic Frontier、Beijing Integrated、北京集成電路、武嶽峰、聚源載興、Forebright Smart、金石灝汭、佳軒投資、中和春生、柘量投資、君翊投資、謝秋、周都，其餘股東放棄優先購買權。
Beken BVI成立於2005年2月8日，注冊於維京群島，股東為Beken Cayman，報告期內，Beken BVI無實際經營。授權股本為1,000萬股每股價值0.01美元的普通股以及1,000萬股每股價值0.3美元的優先股。同日，Beken BVI召開董事會，選舉Pengfei Zhang為第一任董事，同時由Pengfei Zhang認購普通股數66.00萬股。
2006年6月5日，Beken BVI召開董事會，同意向Dawei Guo、高秉強發行普通股，同時向A輪投資人發行優先股。同意由Pengfei Zhang轉讓180,000股普通股給Dawei Guo。
2013年12月31日，Beken BVI召開董事會，決議由Beken BVI與Beken Cayman進行股份平移，各股東股權平移至Beken Cayman層面，Beken BVI成為Beken Cayman全資子公司。
2016年12月 Beken BVI獲分紅1.80億元
公司於2016年12月5日，公司董事會通過決議，將1.80億元可分配利潤分配給股東Beken BVI。
根據公司 2017 年第一次臨時股東大會決議，公司本次公開發行股票前的滾存未分配利潤由發行後的新老股東按照持股比例共享。
京達財經：博通集成上會被暫緩，或涉嫌重大財務造假？
據《京達財經》報導，博通集成電路(上海)股份有限公司的IPO申請，原定於8月7日經證監會發審委的審核。
但是最終在同日上會的兩家公司均成功過會的同時，博通集成卻被暫緩表決。
通過詳細分析該公司發布的招股書中披露的數據，京達君發現博通集成很可能存在重大財務造假行為，如果該公司成功上市很可能又成為A股的一顆“地雷”。
根據招股說明書第143頁披露，“深圳博芯科技股份有限公司”一直都是博通集成的重要客戶，2015年到2017年的銷售金額分別鋼彈13604.5萬元、15508.66萬元和16036.73萬元。
公開資訊顯示，“深圳博芯科技股份有限公司”是在新三板掛牌的公司。
然而根據該公司發布的各期年報顯示，2015年到2017年向博通集成採購金額卻分別只有3686.11萬元、7957.06萬元和8680.85萬元。
這與博通集成所述的銷售金額相差巨大，3年合計的差異金額鋼彈2.5億元左右。
如果以博芯科技披露的財務數據為準，就意味著博通集成至少虛增了多達2.5億元收入，進而導致該公司存在嚴重的虛增利潤的財務造假行為。
藍鯨財經：5名銷售“撐起”5億業績 感覺有些蹊蹺
據藍鯨財經，博通集成的業績看似較為理想，然而轉頭再看向其的人員結構，卻總感覺有些蹊蹺。
招股書顯示，2017年博通集成員工總數為127人，其中研發部門103人，管理部門19人，剩下的為銷售部門，只有5人，銷售人員佔總人數的比例約3.94%。
2017年博通集成的營收為5.32億元，也就是說，如果把公司的全部業績都算在這5名銷售頭上，人均業績貢獻約1.06億元。
這是何等強大的的戰鬥力啊!那麽問題來了，同行業的其他公司的情況是否也如博通集成一樣呢?
貓妹從博通集成招股書中，選取了其公布的5家同行業可比上市公司，她們同屬於集成電路設計，分別為聖邦股份、中穎電子、兆易創新、全志科技和韋爾股份。
其中，聖邦股份、中穎電子的業績規模與博通集成類似，但其銷售人員也遠超5人，銷售人員佔總人數的比重分別為15.22%、7.64%。其余3家公司兆易創新、全志科技和韋爾股份的銷售人員佔總人數的比重分別為17.72%、9.21%、27.9%。
也就是說，博通集成的銷售人員遠少於其余5家同行。
除此之外，2017年博通集成的銷售費用為1107.84萬元，照此計算，人均銷售費用約221.57萬元。而5家上市公司的人均銷售費用則在32.91~99.05萬之間。
貓妹算了下，如果2017年當期全部業績攤到銷售頭上，5家上市公司的銷售人員人均貢獻最高僅為2800多萬，相比博通集成人均1.06億，說明其雞血打的還不夠多。
新財富：上遊採購數據漏洞百出 下遊代理數據前後矛盾
據新財富，博通集成採購數據顯示，2015-2017年公司向五大供應商的採購金額分別為1.75億元、3.47億元、2.34億元，分別佔當期對外採購總額的89.23%、82.11%和72.27%。這意味著，2015-2017年博通集成的對外採購總額分別為1.96億元、4.23億元、3.24億元。
上述採購數據發生的金額，勢必會反映在合並現金流量表或者資產負債表中。理論上，“購買商品、接受勞務支付的現金”項目的實際流向，大致包括採購項目支出的現金、本年度發生的應付账款，再抵扣本年度發生的預付账款。
所謂“本年度發生的預付账款”，由於資產負債表中的預付账款，屬於前一年度預付而在本年結算的金額，因此，本年度內發生的預付账款應該是前一年度與本年度的差額。
2015-2017年，博通集成購買商品、接受勞務支付的現金分別為2.65億元、3.75億元、3.89億元。數據顯示，各年度的預付账款數額甚小，僅為14-60.95萬元，扣除預付账款之後，前述購買商品、接受勞務支付的現金數額基本不變。
也就是說，2015-2017年博通集成“購買商品、接受勞務支付的現金量”，對比同期對外採購總額1.96億元、4.23億元、3.24億元，分別多出了0.69億元、-0.48億元、0.65億元。這意味著，多出的現金流出額，應是為償還了往年的應付账款等債務所致，這勢必會反映在同期的資產負債表內的應付账款項目。
數據顯示，2017年博通集成的應付账款為4592.25萬元，較之2016年減少了6145.65萬元。這或意味著，2017年博通集成發生的應付账款現金流出為6145.65萬元。這與前述計算的差額0.65億元大致接近（缺口約為355萬元）。
但是，2016年博通集成的應付账款為10737.94萬元，較之2015年增加了7929.29萬元。這或意味著，2016年博通集成發生的應付账款現金流出為-7929.29萬元。這與前述計算的理論值-4800萬元，存在3129.29萬元的差額。
綜上所述，2016年的採購數據，與同期的現金流量數據及應付账款項目數據是無法匹配的。事實上，考慮前述對外採購總額均為稅後數據，倘若增加17%的稅收幅度，稅前的採購數據與現金流數據之間的差距會更為明顯。
此外，招股書顯示，博通集成主要採用經銷為主、直銷為輔的銷售模式。新三板掛牌企業博芯科技是博通集成的五大代理商之一，該公司屬於博通集成的第二大代理商。數據顯示，2015-2017年，博通集成向博芯科技的銷售金額佔前總銷售收入的比例為28.37%-30.66%，接近1/3的市場份額。
雖說博芯科技於2012年3月才注冊成立，但資料顯示博通集成已於2011年8月與該公司相關方開始了商務合作。據介紹，博芯科技是目前博通集成唯一的全線授權代理商，可以代理博通集成電路的所有產品，也是博通集成認可的提供研發服務的核心代理商。博芯科技負責將上遊的無線通訊芯片根據下遊行業客戶的需求進行二次開發，向行業客戶提供技術設計、優化的解決方案。由於博芯科技與博通集成在產業鏈上的串聯關係，二者的財務數據勢必是密切銜接的。但事實是怎麽樣的呢？
博芯科技2015-2017年僅向博通集成採購了3686.11萬元、3497.71萬元、8680.85萬元的貨物。博通集成同期公布的向博芯科技的銷售金額則分別是1.36億元、1.55億元、1.6億元。雙方口徑分別存在0.99億元、1.2億元、0.73億元缺口。
往前追溯，博芯科技公開轉讓說明書顯示，該公司2014年向博通集成的採購金額為2373.77萬元、2013年為1169.01萬元。也就是說，2013-2017年，博芯科技向博通集成的採購金額合計為1.94億元，5年時間採購總額尚不足2億元。博通集成公布的2015-2017年向博芯科技銷售合計4.51億元。兩項數據相距甚遠。
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