騰訊證券7月11日訊，據英國《金融時報》報導，新加坡交易所（SGX）正準備捍衛自己的一顆明珠--允許海外投資者投機，並確保自己不受中國藍籌股突然大幅波動影響的期貨合約。
新加坡交易所推出的富時A50指數期貨（FTSE A50）是針對中國的唯一股票離岸期貨合約。該交易所上季度交易了2800萬份合約，高於2013年全年的1700萬份，佔該交易所衍生品業務交易量的45%左右。
今年3月，港交所與全球指數提供商MSCI達成授權協議，擬推出MSCI中國A股指數的期貨合約；該指數到11月預計將會包括421隻A股。該指數合約將在香港上市交易，以現金結算。這讓新加坡交易所富時A50指數期貨的霸權受到了威脅。
MSCI在全球市場極具影響力。市場分析師估計，提高新興市場指數的權重可能會給中國股市帶來多達1250億美元的資金。
新加坡交易所的衍生品業務是其最大的收入來源，主要建立在亞洲最大股指--日本、中國台灣、中國和印度--的期貨基礎上。市場對MSCI的交易反應迅速。
瑞士信貸稱這是“新加坡交易所最大的風險之一”，並補充稱，“如果港交所繼續推出，將對新加坡交易所的盈利能力和股價產生負面影響。”花旗集團將新加坡交易所的評級下調至“賣出”。在港交所推出新業務後的幾個交易日，新加坡交易所的股價下跌了逾9%。
不過新加坡交易所首席執行官羅文才(Loh Boon Chye)並未受到干擾。他辯稱，在利率仍然很低的狀態下，新加坡交易所為投資者提供了所需要的東西。他表示：“這不再僅僅是作為一個整體投資於新興市場，如‘亞洲’或‘非洲’，而是投資於一個國家。”
“什麽讓新加坡交易所獨立而相關？你可以交易不同的資產類別，它們提供相關性，”羅文才說。“如果你有一個中國投資組合戰略，我們有更廣泛的國家準入，我們提供統一的平台。”羅文才還強調，新加坡交易所擁有A50股票和離岸人民幣期貨，以及大宗商品交易。
競爭對手港交所憑借其與上海和深圳證券交易所的聯繫，將自己定位為中國國內投資者和產品與世界其他地區之間的門戶。不過港交所的MSCI期貨尚未獲得監管機構的批準，而且期貨市場通常需要數年時間來積累流動性。
即便如此，新加坡交易所辯稱，上述兩個期貨迎合了不同的投資者需求。新的港交所期貨將追蹤MSCI基準新興市場指數中所有421隻中國A股的大盤股和中盤股。這可能包括在香港或紐約上市的中國公司。新華富時A50指數期貨被設計成超流動性的，對金融類股的權重更高；離岸投資者可以追蹤中國市值最大的50隻藍籌股。希望對衝MSCI基準風險的投資者可能更喜歡MSCI期貨。尋求投資中國市場的對衝基金可以轉向A50合約，因為它最能複製中國市場。
如果投資者願意參與中國市場的交易，並拋開對官方乾預市場的擔憂，新加坡交易所和港交所都會從中受益。
星展新航分析師表示：“兩家不同的交易所提供高度相關的期貨跟蹤中國A股市場，也可能帶來一類新的客戶：套利交易者。”羅文才也強調，新加坡交易所儘管失去了市場份額，但仍繁榮發展。他指出，該國曾壟斷過日本日經指數期貨交易。
“日本證券市場當前佔據日經指數期貨交易80%的份額，但市場規模擴大了50倍，”羅文才說。儘管如此，基於新加坡更傳統的優勢，新加坡交易所正在向其他市場多元化發展。新加坡是亞洲最大的外匯交易中心。為此，今年3月，新加坡交易所以2500萬美元購買了外匯交易平台BidFX的股份，並有權購買該公司的控股權。
新加坡當局正試圖鼓勵投資銀行將更多用於外匯交易的有形基礎設施（如伺服器和數據中心）放在邢家坡。這樣，當地貿易商可以比東京或倫敦的貿易商獲得更快、更及時的價格。
包括渣打銀行、瑞銀集團和花旗集團等銀行已宣布了類似的計劃。“在未來5年的時間中，我們希望外匯和股票指數衍生品一樣有意義，”羅文才說。
新加坡交易所還在設計建造與商品和貨運相關的期貨，以滿足每天停靠新加坡的數以百計的集裝箱船的需求。隨著中國的“一帶一路倡議”，這個在亞洲建設基礎設施的項目將越來越依賴新加坡的深水港，航運業預計將在未來幾十年受益。
在新加坡交易所的計劃中，它希望利用2016年對倫敦波羅的海交易所的收購，幫助其建立集裝箱指數期貨市場。快速開放的中國市場可能是一個威脅，但也可能推動新加坡金融服務業的下一個發展。（編譯/滄粟）
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