鐵公雞中國天楹上市24年不分紅 85億並購橫空出世

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　　來源：麵包財經

　　“從長期看，如果上市公司不對股東分紅，就是擊鼓傳花，……有家上市公司1994年上市至今沒有分紅，無正當理由不分紅極有可能是財務造假，證監會要支持分紅上市公司，對不分紅的“鐵公雞’要嚴肅處理。”

　　一年前的今天，2017年4月8日，證監會主席劉士余的上述發言刊載在證監會官方網站上。

　　自劉氏語錄火了之後，監管部門開始頻頻敲打A股“鐵公雞”。劉主席說的鐵公雞到底是誰其實並不重要，因為這樣的上市公司並不止一家。

　　根據公開資訊統計：截止2017年底，在A股市場3505家上市公司中，歷史上從未進行過現金分紅的公司有32家。

　　今天，2018年4月8日，針對“鐵公雞”檄文發布一周年紀念日，非常有必要找一家24年不分紅的公司亮亮相。

　　中國天楹，代碼000035.SZ，1994年4月8日在深交所上市，至今24年來雖然有過4次送轉股份，但並未進行過一次現金分紅，可謂是鐵公雞中的戰鬥機。

　　哇塞，三個4月8日，麵包財經在今天發表這篇文章，難道是上天注定的嗎？

　　應該分紅：中國天楹未分配利潤超過8億 

　　中國天楹前身是中國科健，是深交所首批高科技上市公司之一。在功能手機時代，科健手機曾經是國產手機的一面旗幟，但後來因為激烈的市場競爭，陷入虧損。

　　2014年5月，中國天楹借殼上市之後，公司主營業務已從通信及相關設備製造業變更為生活垃圾焚燒發電等。

　　000035.SZ這個股票代碼，24年不分紅的账，不能全都算在當前的中國天楹頭上，科健時代也“功不可沒”。但問題是，變身中國天楹已經有幾個年頭了，仍然不進行現金分紅，莫不是公司經營不善，账上沒錢？

　　翻查公司財報，顯然不是账上沒錢。

　　財報顯示：2014年、2015及2016年中國天楹的淨利潤分別高達1.75億元、2.28億元和2.12億元，未分配利潤分別達到了3.05億元、5.11億元及7.04億元。截止2017年第三季度，淨利潤總額為1.14億元，未分配利潤已達8.45億。

　　账上有錢：貨幣資金超4億 

　　有可分配利潤，但账上沒有現金，不進行現金分紅或許還說的過去，但問題是中國天楹账上是有錢的。

　　連續多年未分配利潤為正，中國天楹歸屬於母公司所有者權益從2013年的0.12億元上升至到2016年的20.62億，貨幣資金也從0.1億上升至2.59億。2017年9月底，公司貨幣資金4.78億。

　　自2014年至2017年第三季度，公司經營性現金流累計淨流入5.87億元。要說公司經營狀況困難，沒有能力分紅，這個說法實在站不住腳。

　　融資不手軟：股權再融資32億 

　　分紅很吝嗇，但向資本市場伸手要錢，無論是現在的中國天楹還是過去的中國科健都不手軟。

　　數據顯示，上市以來，000035.SZ累計募資61.43億元，其中直接融資金額為38.64億元，包括配股和定增等股權再融資金額合計超過32億。

　　雖然堅持不分紅，但公司對“自己人”有情有義。2015年，中國天楹給共計9名董監高集體漲了工資，相比其各自在2014年領取的薪酬金額，漲幅度在92%至400%之間不等。而可觀的業績水準，或許正是此番漲薪的底氣。

　　如果說中科健的前身是自身難保沒能力分紅，那如今的中國天楹，既非經營不善也非財務困難，仍然堅持不分紅，坐實了鐵公雞中的戰鬥機這一稱號。

　　85億大並購橫空出世：還要抽多少血？

　　當前，中國天楹還在籌劃巨額增發，用於並購。

　　2017年12月，公司公告擬以發行股份及支付現金方式收購江蘇德展100%股權，總交易價85.74億。相關公告顯示：收購的主要資產，實際上是境外標的 Urbaser。可以理解為是一次金額巨大的海外資產並購。

　　收購對價支付將以股份和現金相結合的方式進行，其中以股份方式支付對價約84.67億元，以現金方式支付對價1.06億元。公告顯示：本次交易還擬募集配套資金不超過6.96億元。

　　這筆巨額交易引起了監管部門的關注。2018年1月5日，公司收到深圳證券交易所下發的《關於對中國天楹股份有限公司的重組問詢函》。但至今中國天楹還沒有回復交易所的問詢，已經多次刊登關於延期回復的公告。

　　這筆收購到底有沒有風險？是不是有什麽隱情？監管部門到底該不該放行？這些問題不是本文討論的重點，麵包財經以後可以專門撰文分析。

　　4月8日，真是個討論鐵公雞問題的好日子。

　　中國天楹，請問：“如果上市公司不對股東分紅，就是擊鼓傳花，……有家上市公司1994年上市至今沒有分紅，無正當理由不分紅極有可能是財務造假”，劉主席這句話說的到底是不是你呢？

　　希望說的不是你，因為20多年不分紅的公司其實還有很多家。只是想弱弱的問一句，你財務造假了嗎？

　　在A股的鐵公雞集中營裡，上市超過20年從未分紅的還有這些：

　　虧錢，不分紅，賺錢，也不分紅；一次又一次通過股市融資，金額越來越大。鐵公雞中的戰鬥機，戰鬥機中的戰鬥機！

　　無正當理由不分紅極有可能是財務造假，無正當理由不分紅極有可能是財務造假，無正當理由不分紅極有可能是財務造假！

　　重要的話要說三遍。

責任編輯：陳悠然 SF104