重卡5月銷量同比下滑4％ 福田汽車大跌31％

根據第一商用車網的數據，2019年5月份，我國重卡市場共約銷售各類車型10.9萬輛，較4月環比下降8%，比上年同期的11.4萬輛下滑4%，低於預期。重卡市場2019年1-5月的月均銷量為11.06萬輛，比上年同期的11.2萬輛下滑1%。

具體來看，一汽解放繼續保持行業龍頭地位，5月份銷售重卡近3萬輛，同比增長25%，是唯一銷量雙位數增長的企業；其他排名前五的企業，僅東風集團保持2%的小幅增長，其他三家銷量均有不同程度的下滑，福田汽車更是同比大跌31%。

第一商用車網分析認為，5月份重卡市場有幾個特點，一是天然氣重卡市場仍然較為火熱，在這個細分領域的拉動下，重卡整體市場未出現大幅下滑。這主要受益於7月1日起即將實施的重型燃氣車國六排放標準，所帶來的經銷商及用戶提前購買。二是燃氣車等部分細分領域增長未能掩蓋整體市場需求下降。

實際上，從開春以來，由於固定資產投資和製造業的回暖復甦未達到預期，重卡市場的終端需求表現就始終不如人意。這也直接導致今年3月重卡市場銷量創下了歷史新高之後，4月份很快就開始走下坡路，當月銷量同比下降3%；到了5月份，市場繼續呈現下滑態勢，這也是今年以來重卡行業的第三個月同比下滑（1月、4月和5月）。

天風證券則認為5月重卡銷量略好於預期。根據其測算，5 月重卡銷量同比區間將在[-15%,-5%]內，而實際銷量同比-4%，比預期上限略高1個百分點，好於預期。不同於行業整體略顯悲觀的看法，天風證券認為，今年物流重卡在重卡整體超預期中的貢獻不低於工程重卡。因為物流重卡的代表半掛牽引車，在 1-4 月累計同比增速為+8.4%，大幅高於整體重卡行業的 1-4 月累計同比增速-0.4%。因此，天風證券預計未來隨著藍天保衛戰的推進，在換車補貼+限行的雙重作用下，國三換車潮將繼續支撐19 年銷量，全年重卡銷量能夠維持在 100 萬輛以上。

此外，中信證券認為5月之前重卡行業終端銷量仍以國五為主。考慮到重卡司機對售價比較敏感，因此上半年終端搶裝國五會提前透支下半年重卡銷量，預計全年前高後低的趨勢將更加明顯。