繼東阿阿膠、大族雷射之後，又一隻“白馬股”爆雷。
31日，涪陵榨菜股價跌停，股價收於25.2元。8月1日，跌勢持續，截至1日收盤，涪陵榨菜股價下跌6.35%，收於23.60元。
濃眉大眼的“白馬股”為何接連爆出大雷？北向資金“踩雷”涪陵榨菜、拋售貴州茅台說明了什麽？大消費板塊的白馬股還能買嗎？
涪陵榨菜爆雷說明了什麽？
市場普遍認為，涪陵榨菜的跌停與半年報業績遠不及預期有關。
7月30日，涪陵榨菜披露2019年半年報顯示，公司上半年實現營收10.86億元，同比增長2.11%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤3.15億元，同比增長3.14%。而2016年至2018年，涪陵榨菜營業收入和淨利潤均保持兩位數的高速增長。
涪陵榨菜8月1日在互動平台上回答投資者提問時表示，公司半年度業績放緩，一方面宏觀消費存在壓力，收入端增長放緩；同時二季度公司增加了費用投放以促進管理轉型以及渠道建設。
桂浩明說：“對於一個沒有多少技術門檻、競爭激烈的產品來說，四十幾倍的市盈率、3%的增長率，很明顯是不匹配的，這個狀況引發了人們對於這些可選消費品種的重新認知。這類品種雖然業績不錯，但是能否保持高增長是一大問題。如果業績不能維持高增長的話，那麽偏高市盈率實際上也意味著高風險。”
北向資金“踩雷”涪陵榨菜
偏好大消費板塊白馬股的北向資金也“踩雷”了。從持股比例來看，自4月末以來，北向資金對涪陵榨菜的持股比例呈現一路加倉。港交所數據顯示，7月1日至30日，北向資金加倉涪陵榨菜逾470萬股，持股比例從6.48%上升至7.07%。
涪陵榨菜持股比例變化圖
張翠霞認為，當前，大消費“白馬股”是風險釋放的重災區。不光是涪陵榨菜，還有釀酒品種、生物醫藥品種的爆雷事件，基本上都是半年報業績增速不及預期，或是上市公司經過連續幾年大幅溢價上漲之後，出現了量價頂背離，高位籌碼松動。目前，資本市場出現了風格輪轉的變化。從創業板指數近期走勢強於主機板的運行態勢來看，科創板股價全面上漲，說明當前已經不再是“唯白馬是從”的階段，而是到了戰略性新興產業發力的階段。
桂浩明說：“北向資金踩雷也很正常，因為任何資金不可能都是一直那麽高明，隻做對不做錯，他們的投資邏輯在某種情況也會失靈或失效。我覺得不必過於迷信北向資金。我們從價值投資理念的角度思考這個事件，對股票市場來說，穩定的經營很重要，良好的業績很重要，但成長性可能更為重要。”
大消費板塊為何仍被看好？
北向資金7月持續調整對大消費板塊的配置。7月1日至30日，北向資金拋售貴州茅台約200萬股，持股比例下降0.16個百分點。大消費板塊的投資價值還在嗎？下半年行情將會如何？
張翠霞認為，近期白馬股的爆雷事件，可能會影響大家“持倉待漲”的穩定性和心理預期。從近期北向資金流出的態勢看，大消費行業的龍頭標的都經過了股價單邊飆升。以貴州茅台為例，絕對漲幅已經接近20倍。在絕對收益很高的背景下，北向資金進行了賣出止盈的操作，調倉換股到增速較高、企穩回升的科技股，這符合當前國家產業政策的導向，屬於大勢所趨。
她認為，從中長期看，大消費板塊的行情不會完結，市場風格轉變可能會進入二三線藍籌股的補漲序列中。對大消費板塊不過度看空，因為國家政策繼續推動“擴大內需”，食品飲料、大消費板塊的增量未來是有可持續性的。
渤海證券研報認為，長期來看，白酒尤其高端白酒仍然是食品飲料行業乃至全行業當中確定性較強的板塊，建議逢低配置確定性較高的高端類白酒。
信達證券分析認為，二季度開始北向資金陸續減持部分消費白馬，隨著科技股估值的不斷下降，北向資金的持有比例不斷攀升。從中長期展望出發，部分低估值的白馬科技股已有較明顯的配置價值。
作者：田甜
新媒體編輯：梁肖廷
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