消費疲軟拖累涪陵榨菜？業績不及預期 八成貨幣資金買理財

7月31日，涪陵榨菜（002507.SZ）發布2019半年度財務報告。半年報顯示，公司營收、利潤等主要經營數據仍然保持增長。但不足4%的漲幅，顯然不及投資者預期，當日涪陵榨菜股價開盤應聲跌停，直至收盤，報25.2元。

另外，半年報數據顯示，公司流動資產合計數值有小幅增加，但貨幣資金從約11.3億元減少為約2.2億元，驟降八成。

公司在半年報中並未對業績增長放緩和貨幣資金大幅減少作出解釋。

7月31日，《華夏時報》記者撥打了涪陵榨菜董事會秘書電話。工作人員表示，半年報業績增長不及預期，一是因為去年基數較大，二是因為今年以來消費市場疲軟。他還解釋稱，貨幣資金減少主要是因為公司動用資金購買了理財產品。

招商證券研究所食品飲料行業首席分析師楊勇勝告訴《華夏時報》記者，其團隊正在針對該事件撰寫點評報告，即將發布。4月21日招商證券研究所發布楊勇勝聯合署名的研究報告稱，榨菜去年一二季度業績高增，市場對提價、業績爆發的持續性存在一定爭議。報告認為榨菜並非成長行業，基本面會跟隨消費、產品、渠道邊際變化會體現一定的周期性，階段性的增長回落符合招商證券研究所此前的預判。但報告仍然看好涪陵榨菜後期走勢，因為“上遊的稀缺性和品牌力構成公司的護城河，也貢獻了長期的議價空間”。

半年報顯示，公司營業收入約10.86億元，比上年同期增長2.11%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約3.15億元，比上年同期增長3.14%；歸屬於上市公司股東的扣非淨利潤約3.12億元，比上年同期增長2.58%。

進一步數據顯示，貨幣資金大幅下降主要是因為貨幣資金中的銀行存款大幅減少。而同期公司的銀行理財產品增加了4.4億元。

半年報公布前，涪陵榨菜披露公司以自有資金購買了總金額達6.4億元的理財產品，產品期限多為半年左右。截至7月10日，公司利用閑置自有資金投資購買理財產品（包括前述6.4億元產品）尚有8.2億元未到期，佔公司最近一期經審計合並淨資產的33.18%。

近年來涪陵榨菜業績增速一直保持在兩位數。2018年上半年公司營收增長34.11%，歸屬於上市公司股東的淨利潤增長77.52%；2018年公司營業收入增長25.92%，歸屬於上市公司股東的淨利潤增長59.78%。

2017年以來，涪陵榨菜的股價表現也一直亮眼，從年初每股不足10元，一路飆升至16元以上，並在2018年延續強勁勢頭，一度衝上30元高位。此後雖有回落，但始終保持在每股20元以上。今年上半年公司股價一路上揚，再度突破每股30元，並創下31.74元的歷史最高點位。

曾有媒體將彼時涪陵榨菜的業績與貴州茅台（600519.SH）相提並論。有分析認為，在吃喝等必需消費品領域，消費者一旦升級將很難再降下去。

涪陵榨菜半年報披露，報告期內，公司按照年初戰略規劃，圍繞“適應變化，主動改變”的戰略方針，面對宏觀經濟下行，頂住增長困難的巨大壓力，主動求變，采取多方面措施化解政策、市場和原料風險，穩中求進，緊抓消費升級機遇，保持業務持續穩定發展。

編輯：劉春燕 主編：陳鋒