美股還能變得多糟糕？何時才能觸底？

騰訊證券12月25日訊，據彭博新聞社報導，為了弄清楚股市何時可能觸底，分析師和投資者會從估值、技術分析和歷史等方方面面著手分析。

坦率地講，這並不是十分準確的分析方式，尤其是當有眾多外界因素同時影響著市場的時候。全球經濟增長正在放緩，英國退歐進程仍在拖延，貿易緊張局勢愈演愈烈，各種各樣的刺激措施在退出，而收益率曲線也正接近倒掛。不過，雖然給人的感覺很糟糕，但在某些時候股價的確是對一些因素的反映。

美國洛杉磯貝西默信託公司(Bessemer Trust)的高級投資策略師約瑟夫-塔尼斯(Joseph Tanious)稱：“今天的市場是超賣的，這是否意味著它不會繼續下跌？這在本質上非常具有技術性，但僅基於此很難判斷市場底部到底在哪裡。”

如果嚴格按照圖表進行技術分析，你不會得到很多的資訊。上周二，標普500指數在盤中觸及低點，抹去了10個月來的所有漲幅。此後加速下跌。周四，標普500指數在短短幾個小時內就從2500點跌至2450點。

在美聯儲宣布加息後，標普500指數14日的相對強弱指數自10月底以來首次跌至超賣區間。這可能是近期反彈的基準，但最近市場的拋售沒有激發投資者的信心。

電子交易系統運營商極訊(Instinet LLC)的資深股票交易員和市場技術人員弗蘭克-卡佩裡(Frank Cappelleri)稱，自數月前股市開始波動以來，標普500指數已經六次出現超賣，但目前仍在下跌。

摩根士丹利的分析師邁克-威爾遜(Mike Wilson)早些時候表示，在跌破2018年的低點後，標普500指數可能會“迅速”跌至2450點，這的確發生了。蒙特利爾銀行資本市場公司(BMO Capital Market)的分析師拉什-維斯奇(Russ Visch)此前預計，該指數將下滑至2445點。另一種基於反彈未能獲得動能時發生的情況的模型，將該指數的底部定在2450點。

投資公司Marketfield Asset Management LLC的首席執行官邁克爾-紹烏爾(Michael Shaoul)正擔心更可怕的情況發生。由於標準普爾500指數未能守住2500點，該指數有可能跌至2400點，這一點位附近是2017年夏季市場低迷期間的緩衝地帶。

紹烏爾說：“沒錯，美國股市的估值現在看起來比幾周前合理得多，但對於買家同樣稀少的全球股市來說，情況也是如此。目前能夠預見的是，拋售可能在近期結束。”

如果拋售不能結束，那麽迎接股市的將是一個全面的熊市，對於標普500指數來說，這一標準是2344.6點。截至上周五收盤，標準普爾500指數較9月的歷史高位下跌了17.8%，只需再跌2.2%，跌幅就會超過20%，進入熊市區間。這種下跌速度也比以往更快。自從上次創下歷史新高以來已經過去了91天。彭博社匯編的數據顯示，這大約是一次典型修正時長的四分之三。

投資公司Opportunistic Trader的創始人勞倫斯-本尼迪克特(Laurence Benedict)表示：“如果繼續下跌，我們將在今年底或明年初的某個時候陷入熊市。我認為人們沒有意識到事情的嚴重性。總的來說，目前市場還有更多的不利因素。”

市場研究公司Ned Davis Research的首席美國策略師艾德-克利索爾德(Ed Clissold)在一份報告中稱，就他所知，股市目前似乎正處於“非衰退性熊市”。平均而言，“非衰退性熊市”的持續時間為213天，下降幅度為25.4%。

克利索爾德說：“這種沒有伴隨經濟衰退的周期性熊市要比衰退性熊市更短，也更為不嚴重。” 支持這一觀點的事實是，目前沒有經濟數據顯示國內生產總值出現下滑。就業水準、公司盈利和生產都在蓬勃發展。

儘管數據不錯，但股市仍在下跌。雖然經濟學家預計第四季度GDP將增長3.1%，但標普500指數自9月以來已經下跌了18%。市場波動與常規的技術分析相違背。一些估值模型的結果開始與歷史情況不符。

然而儘管存在這些壞消息，投資者仍在等待下一個抄底點位、信號、新聞發布會、新聞稿、推文，以及任何能幫助扭轉市場局面的資訊。能夠重振市場的因素包括貿易緊張局勢的緩解、強勁的公司財報以及消費者信心的增強等。

投資公司TIAA Bank的全球市場業務總裁克里斯-加夫尼(Chris Gaffney)在接受採訪時說，如果貿易緊張局勢緩解，市場可能最終會喘口氣。

加夫尼說：“如果我們能夠消除這一巨大的不確定性，企業將有信心開始進行更多的投資。貿易是提振市場的主要因素。（爾夫）