虎牙赴美IPO：2017年虧損8000萬 騰訊將控股

     文/新浪財經TMT記者 凌先靜

　　虎牙直播率先赴美IPO，成為遊戲直播第一股，騰訊也將在4.6億元獨家戰略投資虎牙的基礎上，進一步控股虎牙直播，最終的目標是成為擁有50.1%的控股股東，與自己龐大的遊戲業務形成協同。

　該來的總會來，而且來的比預想要快得多。

　　才披露赴美IPO資訊不久、也是剛剛拿到騰訊獨家戰略投資4.6億美元的虎牙直播已經在今天（美國時間周一晚上）正式披露了赴美IPO檔案，成為遊戲直播IPO第一股。

　　在這份IPO招股書上，虎牙直播宣稱自己是中國最大的在線影片直播平台之一，2017年四季度MAU 達到8670萬，平均每個用戶在平台上停留99分鐘，旗下平台擁有超過 2600款遊戲影片。

　　這些都不是重點，重點是騰訊在虎牙直播中的角色，最新的資料披露顯示騰訊將會在2020年左右控股虎牙直播，原實際控制人歡聚時代退居二線。

　　騰訊目前持股34.6%，欲2020年左右控股虎牙直播

　　虎牙直播誕生於YY，是YY孵化的一個在線遊戲直播平台。

　　以語音業務起家的YY，為了應對影片直播的興起，於2012年內部孵化成立了虎牙直播，主攻遊戲影片直播領域，與自己原來的語音直播業務形成互補，雙方在諸多資源上也是相互打通共享的。

　　根據赴美提交的IPO資料顯示，YY仍然是虎牙直播的最大股東，持有虎牙直播48.3%的股份，是虎牙直播的實際控制人。這次赴美IPO外界也是在YY母公司歡聚時代2017第四季財報和全年財報上得知的。

虎牙直播股權結構圖

　　當時歡聚時代CFO 金秉表示，虎牙最近向美國證券交易委員會（SEC）提交了注冊上市申請書草案檔案，可能會在美國IPO上市，如今剛剛過去不久，虎牙直播便正式公布了招股書的資訊。

　　YY現在是虎牙的最大股東兼實際控制人，但很快虎牙直播將會易主，成為騰訊旗下控股的子公司。

　　今年3月8日，虎牙直播對外宣布完成B輪融資，騰訊以4.6億美元獨家戰略投資，這一投資案因為緊挨著騰訊6.3億美元投資鬥魚直播，而令外界聯想翩翩。

　　根據最新的IPO資訊，騰訊4.6億元投資換來34.6%的股份，一次計算虎牙直播PRE-IPO輪的融資估值約為13.3億美元，估值不是重點，重點是在這輪投資過程中，虎牙直播和騰訊簽約了補充協定，規定2020年3月8日到2021年3月8日之間，騰訊有權以市場價格購入虎牙股票，達到50.1%控股的比例。

騰訊將控股比例為50.1%

　　這意味著2年後，虎牙直播即將改姓T。

　　2017年營收21.8億元，虧損8000多萬

　　眾所周知，遊戲直播平台因為高昂的帶寬成本、天價的遊戲主播費用、艱難的變現能力而始終盈利不佳、處於虧損的狀態，但是具體虧損程度如何並不為外界所知，能找到的參考資料就是同為影片平台的愛奇藝、B站等。

　　但是隨著虎牙IPO資訊的公布，我們能夠清晰地看到遊戲直播平台的財務狀況。根據資料，虎牙直播2016年和2017年營業收入為7.96億元、21.8億元，增長幅度超過200%。

虎牙直播營業收入資料

　　其中增長最迅速的是遊戲主播的收入。根據資料，在2016年遊戲主播的收入僅為7.91億元，到2017年這一數據快速增長至20.7億元，這也意味著虎牙直播嚴重依賴遊戲主播的收入，自身廣告變現業務進展緩慢。

　　遊戲主播的收入是一塊毛利十分低的業務，因為遊戲平台的特性決定虎牙只能抽取部分傭金作為純收入，大部分還是要返還給主播本身，因此即使在營業收入大幅增長的2017年，運營虧損仍然接近1億元。

　　在盈利能力方面，虎牙直播一直是處於虧損的狀態。2016年虎牙直播全年虧損為6.25億元人民幣，2017年虧損進一步收窄，減少為虧損8066萬元。

　　至於何時盈利，虎牙直播沒有明確表示，但是根據目前情況來看，想要短時間內盈利幾乎很難，或許等到騰訊真正控股之後，導入旗下遊戲、商業資源，為虎牙直播業績帶來亮點。

　　(本文作者介紹：新浪財經TMT記者，深度解讀財、拆解泛娛樂產業鏈)