恆指繼續走弱 後市將考驗25000點支撐

文/萬永強(智通財經研究中心總監)

恆指周二(8月13日)再度調整，早段低開低走，全天呈現單邊下跌態勢，截至收盤，恆指跌2.1%，報25281.3點，大市成交金額843億港元。

昨日表現強勁的A股今天也沒有頂住，兩地市場都在走弱，回顧一下昨日智通財經APP解盤：“恆指今天再度下跌之後，整個圖形又變得惡劣起來，因為5日均線對指數構成了反壓，接下來形勢總體不容樂觀，預計恆指還要進行二次探底。”

今天恆指的走勢比預期的還有糟糕，因為跌破了8月6日的低點。本來預期在上次低點25397點位置應該會抵抗一下的，沒想到是直接就破了。

下跌的導火索就是阿根廷，因阿根廷總統初選曝出意外，該國市場遭遇股匯債三殺，其中該國主要股指Merval指數盤中一度下跌超過38%，創史上最大單日跌幅;該國貨幣阿根廷比索兌美元一度狂貶將近37%，刷新歷史紀錄低點;五年期主權債信用違約掉期一天內飆漲938個基點。阿根廷央行去年9月來首度乾預匯市。

其中的原因就是初選票數領先的費爾南德斯提倡搞貨幣寬鬆，派發各種社會福利，提高工資等等，這樣會導致政府預算膨脹，從而會出現債務違約，危及IMF對於阿根廷的經濟援助。阿根廷信用違約掉期(CDS)的數據顯示，阿根廷在未來五年發生債務違約的可能性當前為72%。小摩將阿根廷的股票評級從“中性”下調至“跑輸大市”，並預計阿根廷比索還將貶值20%。

歸根結底，阿根廷的危機是全球經濟走弱的一種表現，每次出狀況，都是從拉美先爆發，因為拉美負債普遍都很高，經濟非常脆弱，很難抵禦外部的風險。投資者很擔心這種負面情況會出現傳導。聯想到近期意大利也是狀況頻出，財政赤字屢創新高，幾乎達到歐盟規定的上限，同時政治危機也有可能爆發。這都反映出世界都處於不穩定狀態。

阿根廷市場崩潰也影響到了昨晚全球市場的走勢，特別是美股三大股指跌幅均超過1%，其中道瓊斯工業指數跌389.73點。另外，美債收益率12日整體出現下跌，其中最受投資者關注的10年期國債收益率下跌至1.65%附近，為2016年10月以來最低水準。此外，2年期國債收益率下跌至2017年10月以來最低水準。國債收益率曲線倒掛往往是衰退的先兆。同時，芝加哥玉米期貨重挫6%，創下六年來最大跌幅，此前美國農業部稱玉米種植面積超過預期。

美股目前處於高位，各種風險事件對其照樣產生衝擊，再加上本身經濟也沒那麽強勁，美股三大股指估計也是要再度考驗年線位置附近了。

再從A股的走勢看，連續幾天都是漲一天跌一天，目前滬指是勉強維持在5日均線的上方，但能否穩住還不能確認。從政策層面來看，管理層在不斷釋放一些利好因素，但似乎不是很給力，市場反響不大。從經濟層面看，總體還沒有走出低迷的狀態。再從成交量來看，繼續處於嚴重縮量的情況，看不到大資金在入場。市場最活躍的資金還在科創板，除非這塊資金出現了轉移，否則主機板市場還是難見大的起色。

因此，在大的背景之下，恆指要走出目前的低迷格局還是很困難的，特別是在跌破了8月6日的低點之後，整體的預期又在降低，後面走勢將考驗25000點整數關口的支撐了。

從盤面看，今天市場最強悍的依然是黃金類個股，中國黃金國際(02099)漲12.36%、山東黃金(01787)漲11.99%、招金礦業(01818)漲8.05%、智通八月金股紫金礦業(02899)漲4.97%。消息面：國際黃金上破1520美元關口，續創2013年4月12日以來新高。黃金股基本上和大盤是反向的，黃金獲得市場追捧更多的是其避險功能。總體是以走趨勢為主，適合低吸為主。

昨日提到的智通財經八月金股丘鈦科技(01478)和舜宇光學科技(02382)依然抗跌，分別上漲0.82%和0.47%。這種基本面扎實的品種有調整的機會還是值得關注的。

其它有所表現的品種主要還是有業績預期，如網龍(00777)漲3.35%。公司預期截至6月30日止六個月將錄得公司擁有人應佔溢利，較2018年同期大幅增加，主要由於集團整體業務表現顯著改善。該集團預期於本月28日公布業績。溢利幅度仍有待確定。

昨日提示風險的太古股份公司A(00019)、太古股份公司B(00087)、國泰航空(00293)繼續下跌，不建議輕易搶反彈。