反彈動力不足 恆指能否收復兩萬六關口

智通財經APP獲悉，上周五美股集體收跌，標指跌19.44點，道指跌90.75點，納指跌80.02點。上周標指累跌0.46%，道指累跌0.75%，納指累跌0.56%。港股ADR指數全日走好，按比例計算，收報26043點，升104.12點或0.4%。大型藍籌多數收漲，匯豐控股收報60.15港元，較港收市跌0.05港元；騰訊控股收報343.19港元，較港收市升0.79港元。

降息預期影響下，美元指數跌0.09%，上周累跌0.52%，四周來首次下跌；美債收益率普漲。美元趨弱與避險情緒共同推升黃金，COMEX黃金期貨收跌0.1%，報1508美元/盎司，上周累漲3.46%，連漲五周，COMEX白銀期貨上周累漲4.15%。NYMEX原油期貨收漲3.29%，創一個月來最大漲幅，上周累跌2.5%，連跌兩周；布油期貨收漲1.81%，報58.42美元/桶，上周累跌5.61%，同樣連跌兩周。

恆指上周五(8月9日)受美股大漲刺激早段高開，但隨後走勢逐步回落。截至收盤，恆指跌0.69%，報25939.3點，大市成交金額685.3億港元，量能再度萎縮。恆指上周累跌979點或3.6%，連跌三周累瀉2826點或9.8%。

上周五，IMF發布中國年度第四條款磋商報告，重申2018年中國經常账戶順差下降，人民幣匯率水準與經濟基本面基本相符。從以往歷史經驗來看，在匯率水準與基本面相符且無大的外部危機的情況下，一國匯率出現持續大幅貶值的可能性極低。這或有助於舒緩市場對進一步顯著貶值的預期，相信匯率有較大機會保持平穩走勢。央行周五晚公布的二季度貨幣政策報告也提出，保持人民幣匯率彈性，但也沒有放棄“底線思維”，強調在必要時加強宏觀審慎管理，穩定市場預期，保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定。

上周公布的7月CPI為2.8%，較預期高，令降息預期有所降溫。而外圍方面，英國經濟前景黯淡，而該國財政大臣哈蒙德表示，他不排除投票英國首相鮑裡斯·約翰遜的不信任票動議，該動議旨在推翻英國政府，阻止不達成協議的英國退歐。

上周五港股衝高回落，反映整體市場氣氛未見太大改善，圍繞投資市場的風險因素仍多，貿易、匯率和本地因素均對港股造成一定壓力。展望後市，市場持續關注中美雙方會談進展，目前環球股市避險情緒濃厚，還是要看接下來陸續公布中期業績的藍籌股表現。本周將迎來重磅騰訊控股（00700）、中國聯通（00762）、中國平安（02318）、舜宇光學科技（02382）等港股上半年業績財報。但個股業績始終對整個大盤難有提振作用，炒股不炒市仍是常態。

港股目前整體仍暫處於震蕩格局中，ADR指數預示恆指今日或高開。指數在進入超賣區域之後往往會出現反彈，但由於缺乏足夠催化劑，此前接連失守多個支持位的港股進一步上攻的動力不足，後市反彈後或有一定下跌空間。建議投資者控制倉位，配置策略以績優股為主，若想趁低吸納則需謹慎。

隨著避險、貨幣等因素持續發酵，COMEX黃金期貨已突破1500美元/盎司，為2013年9月以來首次；而國內市場人民幣計價的金價也創下近8年來單周最大漲幅，單周上漲6.7%。儘管周五黃金期貨市場較為平淡，但全球降息潮+貿易關係+美元即將不如弱勢長周期的組合在中長期均利好黃金，多頭仍繼續看好黃金表現。黃金股近幾日也一直保持強勢，招金礦業（01818）、山東黃金（01787）均值得關注。而上周在匯率波動背景下，有部分中資公共股依然錄得周度上漲，表明其避險機制仍受投資者追捧，也可列入考慮。