接近監管人士:年內有望實現IPO排隊3至6個月便能上會

　　IPO觀察|寧德時代火速過會，發審委關注“新經濟”這些問題

　　袁子懿

　　4月4日，備受關注的寧德時代新能源科技股份有限公司（下稱“寧德時代”）成功過會，與其一同上會的深信服科技股份有限公司也成功過會，而北京博睿巨集遠數據科技股份有限公司在此次的發審會中遭否決。

　　值得注意的是，寧德時代由2017年11月首次報送招股書到上會僅用了6個多月的時間。近日，一位接近監管層的人士對第一財經記者表示，今年內或將有望實現IPO排隊3至6個月便能上會的速度。

　　過去三年業績大幅增長

　　寧德時代的是一家主營動力電池系統、儲能系統和鋰電池材料的公司，其中動力電池為其最主要的收入來源，其動力電池銷量在2017年超過松下及比亞迪，成為全球第一。此外，寧德時代已在鋰電池回收業務方面進行布局，根據天風證券研究院的測算2018年動力鋰電回收市場將首次迎來高峰，並在未來三年保持高速增長。

　　根據寧德時代的預披露招股書（下同），此次寧德時代將登陸深交所創業板，發行不超過2.17億股，佔發行後總股本比例不低於10%，其計劃募集資金人民幣131.2 億元，其中68%的資金將用於湖西鋰離子動力電池生產基地，32% 的資金用於動力及儲能電池研發。

　　寧德時代此次的保薦機構中信建投證券在4月3日的發審會成功過會，擔任寧德時代的主承銷商為高盛和興業證券。

　　目前寧德時代在國內市場的主要乘用車客戶包含吉利、 上汽、北汽、福汽、東風、長安、寶馬、蔚來等，主要客車用戶包含宇通、福汽、 湖南中車等，並且已經進入寶馬、大眾等國際一流整車企業的供應體系。

　　業績方面，2015年-2017 年，公司營業收入分別為人民幣 57.03億元、148.79億元及 199.97億元，同期淨利潤分別人民幣9.51億元、30.89億元及42.88億元，營業收入和淨利潤皆呈大幅度增場趨勢。

　　招股書顯示，寧德時代控股股東為瑞庭投資，實際控制人為曾毓群和李平，曾毓群持有瑞庭投資100%股權，間接持有公司 29.23%的股份，而李平直接持有公司 5.73%的股份，兩人為一致行動人，合計持有公司發行前股本總額的34.95%。根據公開資料顯示，寧德時代在上市前進行了7次股權轉讓及8次增資。

　　發審委關注“新經濟”哪些問題？

　　業界預計，寧德時代的上市將刷新創業板的市值最高紀錄，成為創業板市值第一股。

　　第一財經記者注意到，寧德時代是《證監會關於開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點若乾意見》發布後首個順利過會的“新經濟”企業。而且，寧德時代在發審會上遇到的詢問和此前過會的富士康以及藥明康德有相似之處。

　　這三家公司被詢問的問題包括，公司與控制人相關其他企業的關聯關係以及關聯交易、公司的財務報表所呈現出財務指標的特點及其背後的原因和影響以及公司員工權益相關內容。

　　而從此次寧德時代在發審會上遇到的詢問來看，發審委較為關注寧德時代與日本TDK集團及其持股的新能源科技與子公司寧德新能源等公司之間的歷史淵源和各方面關聯關係。寧德時代實際控制人與董事曾任上述公司高管，且相互間存在業務往來、股權交易、知識產權許可等多方面聯繫。

　　另外，對於寧德時代快速增長的業績，發審委進行了關注。發審委結合公司業績對該公司盈利能力快速增長、行業地位迅速提高的客觀原因進行了詢問，並以此出發關注整個行業技術發展、市場競爭情況以及政府政策變動等方面對行業及該公司可能產生的影響，以及相關的風險和應對措施。

　　在員工權益方面，和藥明康德一樣，發審委對寧德時代員工持股計劃也進行了詢問。

　　一位上海的投行人士對記者表示，對於“新經濟”企業來說，業績成倍增長屬正常現象，但過往的業績並不能作為唯一的參考標準，增長“曇花一現”的現象也時常發生，所以一定要衡量該公司的發展前景及持續盈利能力。

責任編輯：陳悠然 SF104