中國版原油期貨即將誕生 價格發現增強定價權

經過多年的籌備，中國自己的原油期貨即將誕生。原油期貨將於3月26日，在上海期貨交易所子公司——上海國際能源交易中心掛牌交易。此前，證監會副主席薑洋表示，原油期貨上市，無論對於中國期貨市場還是石油業來說，都意義重大，影響深遠，是裡程碑式的事件。

3月16日，在廣州舉辦的“廣發原油期貨高峰論壇”上，多位與會人士都表達了對原油期貨頒布的期待，在期貨市場“價格發現”功能得到體現後，我國對未來國際油價定價，將會逐步擁有更多主導權。另外，對交易所、期貨公司的經營促進，以及原油生產商、加工商、貿易商和投資者的選擇都變得豐富。

廣州市金融工作局局長邱億通表示，近年來國際原油市場跌宕起伏，我國作為國際原油的最大進口國，把握國際原油價格變動的主動權，對促進我國經濟平穩運行和維護經濟安全具有重要戰略意義。原油期貨是我國第一個以人民幣計價的國際化期貨品種，它的上市是對國際原油基準價市場的補充，將更好地反映中國及亞太市場的供需關係和定價要求。

上海國際能源交易中心副總經理陸豐表示，考慮到中國期貨市場以及投資者的特徵，設定了對應的漲停板制度以防範風險；為了擴大海外投資者的參與度以及上海國際能源交易中心的國際知名度，根據市場發展情況，將積極推進在境外的注冊工作。

廣發期貨董事長趙桂萍表示，到目前為止，主要的原油期貨市場都集中在歐美，其價格難以客觀地、全面地反映亞太地區的供需關係，這使我國長期以來不得不被動接受所謂的“亞洲溢價”。現在通過推出原油期貨，利用其“價格發現”的功能，形成反映中國甚至東亞、東北亞、東南亞地區石油市場供求關係的基準價格。期貨市場對改善我國石油金融體系也有一定的幫助，並有利於中國擴展與產油國之間的貿易關係，推動人民幣國際化進程。

廣發期貨首席原油分析師姚曦在接受包括第一財經在內媒體采訪時表示，油價升高促使中國通脹升高是個必然的過程，然而價格是由地區市場來決定的，所以美國單方面轉變成為原油出口國，不會對中國油價造成太大影響，中國的油價是由亞太地區的原油供求關係決定的。在中國原油期貨推出後，預計參與交易的各類投資者將會逐步增加，形成亞太地區原油價格，中國話語權越來越大。

浙商銀行首席經濟學家殷劍峰稱，頁岩油量產後，美國成為全球重要的原油供給國，目前原油供大於求的格局沒有變化。總的來說，原油現貨價格是由期貨價格決定的，而期貨價格的變化和整個投資氛圍有關，和期貨市場持倉者的頭寸有關。

全球巨集觀對衝基金經理付鵬在接受媒體采訪時表示，美國頁岩油產量增長未必如市場所想般持續擴張。頁岩油的生產活動，更多的是依賴資本支出，這依賴於前端的資本投入。隨著全球貨幣政策正常化，投資成本正逐漸升高，低油價之下頁岩油生產商難以獲取足夠的利潤，在此背景下資本支出增速或將放緩。同時，美國頁岩油生產商的投資者在態度上也發生改變，相比過去的增產以獲取市場份額，投資者更多的是期望分紅回報。