美聯儲5月會議紀要顯示寬鬆跡象 市場預測降息概率加大

美國東部時間5月22日，美聯儲公布4月30日—5月1日召開的貨幣政策會議紀要。在此次會議上，聯邦公開市場委員會（FOMC）決定維持利率不變，會議紀要顯示，FOMC重申了以“耐心的方式”確定未來利率調整，這與此前幾次會議的表態一致，但仍顯示了一定寬鬆跡象。市場預測今年美聯儲有降息可能，年底降息概率超過了維持利率不變的概率。

周三，美元指數收報98.1173，上漲0.08%，觸及近一個月高位。

重申“耐心” 市場預測降息概率加大

在5月份的會議上，FOMC決定將聯邦基金利率目前的目標範圍維持在2.25%—2.5％不變。從會議紀要來看，委員們對於經濟前景的預測偏樂觀。與會者認為勞動力市場依然強勁，經濟活動以穩定的速度增長。多位與會者提出，今年早些時候圍繞經濟前景的一些風險和不確定因素有所緩和，包括全球經濟前景、英國脫歐和貿易磋商等。鑒於全球經濟和金融形勢的發展以及溫和的通脹壓力，與會者普遍認為，以耐心的方式確定聯邦基金利率目標區間的未來調整仍然是適當的。

此次的會議紀要顯示出一定寬鬆跡象。其中提及，3月FOMC會議之後，投資者普遍認為具有比預期更寬鬆的基調，聯邦基金利率的市場隱含路徑在淨值上溫和下調，導致在接下來的幾次FOMC會議中，政策利率的預期路徑為持平或略微向下傾斜。市場參與者認為，未來幾次會議之後，“較低的聯邦基金利率目標區間比較高的區間更有可能”。

今年以來，美聯儲尚未有加息動作，年初傳遞出的信號顯示今年或暫停加息。今年3月20日美聯儲議息會議後公布的利率預期點陣圖顯示，FOMC對今年年內加息的預期降低至零次，而去年12月份的預期是2019年將加息2次。

截至5月22日，芝加哥商品交易所的美聯儲觀察工具顯示，市場預測美聯儲在今年底降息一次的概率較大。FOMC在接下來三次會議上較大概率仍將維持聯邦基金利率在2.25%—2.5%的目標範圍不變，但到今年12月份的會議，預測降息的概率開始超過維持利率不變的概率，降息至2.0%—2.25%的概率為43.2%，維持目前利率範圍的概率僅31.6%。

通脹低迷 部分與會者認為長期通脹可能低於2%

對於通貨膨脹，美聯儲出現了一定憂慮。去年底以來，美國通貨膨脹率陷入低迷，美國勞工部數據顯示，從2018年12月—2019年2月，美國CPI同比增速連續3個月下滑，至2019年2月降至1.5%。今年3月，CPI同比增速有所反彈，但仍低於美聯儲設定的2%目標，總體CPI同比增長1.9%，除食品和能源以外的核心CPI同比增長2%。

4月份的CPI繼續小幅反彈，但仍不及預期，總體CPI同比增長2.0%，預期值為2.1%。除食品和能源外的核心CPI同比上漲2.1%。

此次會議紀要顯示，與會者認為，近期通脹的疲軟，至少有一部分可以歸因於一些特殊因素，這些因素影響非周期性行業，只會對通脹產生短暫影響，因此近期較低的通脹數據可能是暫時性的。與會者繼續將委員會設定的2％目標附近的通脹率視為最可能的結果，但鑒於近期通脹數據較為溫和，一些人認為通脹的下行風險有所增加。一些與會者還擔心，長期通脹預期可能會低於委員會2％目標的水準。

通貨膨脹率是美聯儲做出貨幣政策決定的重要考慮因素之一。一些與會者認為，如果通脹在未來幾個季度沒有上升的跡象，那麽通脹預期就有可能被固定在低於2%目標的水準上，這一情形可能會使得在長期內實現2%的通脹目標變得更加困難。

總體而言，美聯儲仍然同意貨幣政策的決定將繼續取決於他們對經濟前景和前景風險的評估。

新京報記者 顧志娟 編輯 劉曉陽 校對 李項玲