來源：財華社
在樓市調控政策持續收緊的當下，與房企融資相關的IPO處境艱難，碧桂園（02007.HK）不得不尋求一個更加務實的解決方案。2017年12月11日，碧桂園控股有限公司宣布撤回旗下物業板塊於A股分拆上市的申請，於香港聯交所主機板上市。對此，碧桂園解釋是主要由於中國審核監管機構近期的政策變動。
作為港股市場中繼彩生活（01778.HK）、中海物業（02669.HK）、中奧到家（01538.HK）、綠城服務（02869.HK）及雅生活（03319.HK）之後第六家由房企分拆出來赴港上市的物業公司，碧桂園絕對名頭不小。
碧桂園物業板塊分拆上市，來頭不小
碧桂園成立於1992年，以房地產為主營業務，涵蓋建築、裝修、物業管理、酒店開發及管理、教育等多個行業，其中，物業管理服務以其近25年的資歷，百強企業綜合實力，早已成為一塊金子招牌。
據招股說明書顯示，截至2017年12月31日，碧桂園物業合約管理項目達440個，向約100萬戶業主提供物業管理服務，收費管理面積約122.8百萬平方米，業務模式主要為物業管理服務、社區增至服務、非業主增至服務。
受益於擴大業務規模和收費管理面積增加及管理的社區及住宅數目增加，物業管理服務收入於2015年的人民幣1433.5百萬元增加至2016年的人民幣1956.7百萬元，並進一步增至2017年的人民幣2544.7百萬元，並帶動年內利潤同比大幅攀升至220.45百萬元、352.53百萬、440.46百萬元。
與此同時，公司現金流量淨額大幅增加。2015年公司經營活動所用現金淨額為人民幣12.3百萬元，而2016年及2017年經營活動所得現金流量淨額分別為人民幣1001.4百萬元及人民幣885.3百萬元。
客戶群體上，公司目前擁有廣大、不斷增長且忠誠的客戶群，主要包括需要物業管理和社區增至服務的業主及住戶，需要物業管理服務及非業主增至服務的房地產開發商。於業績記錄期，單一最大客戶為碧桂園集團。截止2015年、2016年及2017難12月31日至年度，來自單一最大客戶的收入分別為人民幣195.8百萬元、人民幣363.3百萬元及人民幣439.6百萬元，分別佔總收入的11.7%、15.4%及14.1%；來自前五大客戶的收入分別為人民幣198.2百萬元、人民幣375.2百萬元及人民幣490.7百萬元，分別佔總收入的11.9%、15.9%及15.7%。
行業面上，隨著中國房地產業迅速發展，物業管理作為必須匹配的服務，近水樓台先得月，順勢崛起。
多重利好因素下，物業管理行業前景不可小覷
根據房地產研究機構中指院的資料，中國物業管理行業的發展有賴於多個關鍵驅動因素。
首先，隨著中國的城鎮化水準及人均可支配收入顯著提高，促進了物業管理行業的發展。中指院資料顯示，中國城鎮化從1997年12月31日的31.9%增至2017年12月31日的58.5%，在這一進程中，消費者對更好生活條件和優質物業管理服務的需求也日益提升，從根本上促進了中國物業管理行業的發展。
其次，建案供應亦急劇增加，從2012年的984.7百萬平方米增至2017年的14.5億平方面，複合年增長率為8.0%，帶動物業管理面積同步劇增。
最後，國家各項有利政策，如《物業管理條例》的頒布，在規範行業發展的同時，也在側面為中國物業管理公司的發展創造了扶持性及有序的環境。
而在上述三大利好因素的驅動下，百強物業管理公司在管物業的平均收費管理面積從2012年12月31日的13.5百萬平方米增至2016年12月31日的27.3百萬平方米，複合年增長率為19.1%。同時，百強物業管理公司在管物業的平均數量從2012年12月31日的79.3項增至2016年12月31日的166項，複合年增長率為7.6%。
毫無疑問，這是一個朝陽行業，而碧桂園旗下物業管理服務板塊背靠碧桂園這棵“大樹”也得到迅速提升，整體實力於2015年、2016年及2017年在中國物業服務百強企業中分別位列第九、第五及第三。相信有良好的業績作支撐，強大的品牌效應，及務實的態度，碧桂園這次也會一如既往地得到資本市場的厚愛。
責任編輯：馬婕
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