根據乘聯會最新公布數據顯示，吉利汽車12月市場零售量為86,298輛，同比降低43.7%，全年零售量達到1,473,305輛。吉利汽車集團20200戰略（2020年實現全年產銷量達到200萬輛目標）正面臨巨大考驗。資本市場對此反應迅速，吉利汽車1月8日以10.22港元價格收盤，當日跌幅達11.28%，14個月內累計跌幅接近65%。鑒於過去幾年大舉擴張，股價快速下跌正在考驗吉利汽車的資金鏈。
2018年銷量未“達標”2019年預期增長僅為0.61%
吉利汽車最新的12月市場零售量為86,298輛，同比降低43.7%。具體車型方面，全系產品可謂全線下滑，帝豪系列下跌幅度達到40.3%，其中帝豪GL同比下跌47%。遠景系列下跌超過70%，明星產品博越單月銷量為17,072輛，下滑幅度為45%。
吉利汽車所公布的2018年批發量為1,500,838輛，而乘聯會公布的零售量數據為1,473,305輛，兩者數據相差超過2.75萬輛。按照批發量計算，吉利汽車2018年銷量與158萬輛的目標相差接近8萬輛，目標完成率為95%。實際上2018年上半年，吉利汽車一直保持兩位數以上的增長，進入下半年，從8月到12月零售量銷量增幅依次為：30.2%、14.3%、2.6%、-1.1%、-43.7%，在12月出現“斷崖式”下降，背後或有更深層次的原因。
吉利集團副總裁楊學良在接受網通社採訪時表示：“12月份的銷量數據是吉利主動調控的結果，目的是為了幫助管道對短期的結構性庫存進行優化，減少流動性資金的佔用，更好地確保網絡管道健康良性的可持續發展，為2019年發展打好基礎。”
但有業內人士指出：“吉利汽車12月單月批發量為93,333輛，零售量為86,298輛，仍然是批發量大於零售量，看來降庫存的力度還是不夠的。但如果降庫存降低的力度足夠大，批發量會有更大幅度減少，那銷量數據就會沒法看了，也是兩難。”
庫存壓力導致股市下跌，吉利汽車經銷商壓力並未緩解
根據彭博新聞社1月3日報導，由於經濟指標顯示預期會較為疲弱，摩根士丹利大幅下調了吉利汽車的目標價，由15港元下調至8港元，並將其股票評級下調至減持。隨後，吉利汽車股價在香港下跌8.17%，報收11.92港元每股，創下2017年5月以來最低收盤價。“我們的中國經濟團隊認為內需是主要拖累因素，”Jack Yeung等摩根士丹利分析師在報告中寫道。
過去的2018年中，恆生指數全年收盤價報25845.7點，下跌幅度為13.61%，而吉利汽車股價的下跌幅度則鋼彈49.54%。在汽車行業內，與吉利汽車同在香港市場的比亞迪則是一年內下跌28.28%。
吉利汽車股價此前在2017年創下每股29.15港元的歷史新高，按照1月10日收盤價11港元來計算，自那以來已下挫近62.26%，其中在1月8日，盤中一度以每股10.08港元的表現，創造近22個月內新低。
摩根士丹利在報告中稱，吉利汽車緊湊型SUV博越的庫存已升至三個多月，而其豪華品牌領克的庫存也已達一個多月。
此前網通社發布的《銷量增長變負，庫存壓力山大，考驗吉利全年目標》文章中曾提到，吉利汽車在11月份銷量與庫存指數數據公布後，實際面臨著兩難的選擇，如果要完成銷量目標，就要向經銷商壓庫，壓庫是萬惡之源，如果完不成任務，則會對資本市場造成打擊。從目前來看，吉利汽車選擇了後者。
對此，楊學良表示：“基於當前複雜多變的市場環境，2019年吉利汽車提出了穩健的發展戰略，不圖短跑之快，但求長跑之穩，穩健發展更為重要。吉利汽車將不以銷量作為唯一考核指標，一切工作圍繞提升市佔率展開，以市佔率論英雄，著力提升經營品質，更注重全體系、管道的健康、平穩發展。”
此外，對於經銷商庫存情況，楊學良表示：“經過12月份的主動調整和清庫，以及2019年1月份是節前購車旺季，吉利經銷商的庫存壓力會進一步減小，庫銷比也會更為健康。”
但一位吉利汽車授權經銷商銷售負責人向網通社表示：“2019年商務政策廠家還未推出，目前經銷商進車速度已經放緩，部分經銷商已經拒絕從廠家提車，廠家默許店內銷售現有庫存，但是沒有相關補貼，現有未售車輛庫存時間均在半年以上。”
經銷商庫存指數超警戒線，市場無激勵政策的前提下，行業預測消費者將繼續處於觀望期，目前判斷一季度市場表現將有望繼續“低迷”，過去一年一季度取得高速增長的吉利汽車，將繼續陷入經銷商壓庫與資本市場表現的雙難選擇之中。
股價大跌考驗吉利資金鏈
2016年底吉利汽車曾公布20200戰略，吉利汽車集團到2020年計劃實現年產銷200萬輛目標（指吉利和領克品牌的銷量，不包括沃爾沃），進入全球汽車企業前十強。從2019年151萬輛的目標來看，要在2020年完成200萬輛的目標，需在2019年目標基礎上增加49萬輛，目前來看難度極大。然而相比20200戰略的目標，吉利汽車更大的挑戰在於資金鏈。
一位專業人士在接受網通社採訪時表示：“吉利汽車12月份銷量暴跌，原因之一是市場因素，因為12月份許多車企都在為完成銷量目標或者為了使全年銷量數據不至於很難看而降價銷售，所以競爭特別殘酷。還有一種可能是為了穩定經銷商關係，吉利主動減少批發量，來緩解經銷商庫存壓力。”
他認為：“在搞好經銷商關係和完成銷量目標的兩難處境中，吉利選擇前者，應該說還是比較明智的。但資本市場不管那一套，沒完成銷量目標，馬上就給你顏色，在公布全年銷量第二天吉利汽車股價暴跌11.28%，就是資本市場的態度。更嚴重的問題還在後面，股價下跌是否將影響到吉利汽車的資金鏈？吉利汽車最近兩年大舉擴張，包括收購寶騰、蓮花、戴姆勒股份等，還有擴大產能等等，這些投入都需要巨大的資金支持，在相當程度上有賴於吉利在股市上的表現。現在，股價跌成這樣，拖欠供應商貨款的問題也暴露了出來，吉利的資金鏈能不能承受得住，恐怕是個大問題，除非吉利還有其他更強有力的融資管道。”（圖/文 網通社 趙欣）
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