私募：期指交易常態化有望提升A股流動性

熱點欄目 自選股 數據中心 行情中心 資金流向 模擬交易

客戶端

　　屈紅燕

　　中國證監會副主席方星海近日表示，要抓緊恢復股指期貨常態化交易。部分受訪的量化私募表示，隨著股指期貨逐漸正常化，A股市場流動性將得到極大改善，市場風險偏好將得以提升，量化策略將在下半年迎來更大的發展太空。

　　量化私募的投資業績在震蕩市中表現強勁。格上理財的統計數據顯示，上半年僅主觀期貨、阿爾法策略、程式化期貨、套利策略、債券策略取得了正收益。其中，主觀期貨表現位居各策略業績榜首，上半年平均收益為3.83%；其次表現較好的是阿爾法策略，上半年平均收益3.47%，套利策略以1.17%的收益位居第四。在波動性較大的市場行情下，相對價值策略的穩健特徵凸顯。而和股市相關性較大的策略均出現了不同程度虧損，其中股票策略平均虧損7%，在所有策略中墊底。

　　申毅投資旗下多隻對衝產品今年上半年大幅跑贏指數，並取得絕對收益。申毅表示，上半年由於股指期貨正常功能尚沒有完全恢復，股指期貨市場成交量稀少且交易成本較高，在正常對衝策略無法運轉的情況下，公司通過低倉位淨敞口做多個股並進行一定的擇時操作，獲取絕對收益。

　　私募人士認為，股指期貨交易逐漸回歸常態化，將使得量化投資策略的太空進一步打開。

　　申毅表示，股指期貨常態化將使得市場參與者增多，股指期貨的價格發現功能將得以正常發揮，對穩定市場情緒具有幫助。比如做多力量和減倉資金可以同時在A股和股指期貨兩個市場上釋放，在當前A股流動性依然不充裕的條件下，可以避免指數暴漲暴跌。

　　恆泰融安董事長趙江濤表示，股指期貨逐漸恢復正常交易狀態，會極大提高量化對衝策略的參與熱情，同時會直接提升策略的效率和收益。交易手續費常態化，直接增加場內流動性，降低交易摩擦；交易手數常態化，會逐步讓貼水回歸正常水準。

　　中量投首席投資官董江文認為，股指期貨回歸正常化將提升A股現貨市場和期貨市場的流動性，在當前指數位置較低的條件下，不僅有利於量化投資群體取得良好的絕對收益和做大規模，而且有利於基本面投資者增強信心。在股指期貨套保功能的保護下，A股市場的波動性將有所減小。

　　資管網總經理楊志為認為，股指期貨功能恢復正常化，可以提高資金風險偏好，長期資金才可以進行風險控制，真正去長期持有。

責任編輯：馬秋菊 SF186