投資者該如何看，蘋果的1000億美元回購計劃？

　　新浪美股訊 北京時間5月15日消息 當蘋果公司5月1日公布其財務業績時，該公司宣布已經授權新的1000億美元股票回購計劃。這一舉措並非完全出乎意料，尤其是考慮到蘋果公司的高管們表示公司的目標是實現凈現金流的中立狀態。最重要的是，蘋果公司預計將在本季度完成其價值2100億美元的股票回購計劃，因此蘋果必然會授權新的計劃。

　　雖然這個股票回購計劃的重要性似乎正在推動投資者和分析師們的熱情，但是建議投資者需要理性看待這一事件。

　　股票回購是金融工程

　　當投資者購買一家公司的股票時，需要相信公司的基本業務表現將有所改善。這意味著投資者對公司的收入和營業收入將大幅增長並保持一致性充滿信心。

圖片來源：網絡

　　股票回購不會影響公司的基本業務表現。他們所做的是，理想情況下，他們減少流通股的數量，從而提高每股收益（因為公司的凈收入分成較少的股份）。

　　股票回購也引入了對公司股票的需求。由於公司的股價受供求關係支配，因此理論上對固定供應水準的需求增長應該會推高股價。

　　無可否認，股票回購對於擴大每股收益以及股票的市場需求可能是有益的，但這些好處– 不應該影響投資者購買或出售股票的決定。

　　蘋果公司業務增長問題

　　蘋果是一個非常成功的企業，每年都會帶來巨大的收入和利潤，但蘋果的大股份回購計劃並不是具有投資吸引力的一個信號。

　　蘋果收入的很大比例 - 2017財年接近62% - 來自智能手機的銷售。蘋果面臨著高度依賴iPhone的兩大風險。首先，整體智能手機市場似乎正在萎縮（IDC稱2017年第四季度全球智能手機出貨量下降2.9%），其次是該公司面臨著日益激烈的競爭壓力。

　　在本財年上半年，蘋果似乎靈巧地處理了這兩種風險，由於iPhone平均銷售價格大幅上漲，部門出貨量保持大致平穩，市場略有下降，收入增長14%。不過，蘋果對其即將到來的季度的財務指導似乎表明，iPhone的部門出貨量將持平或略有下降，任何iPhone收入增長都來自平均銷售價格的上漲。

　　投資者長期關註的主要問題是蘋果iPhone收入增長的可持續性。它能否繼續推動足夠的平均銷售價格或部門增長率，以推動未來幾年的整體收入增長？蘋果公司即將推出的iPhone產品周期 - 坦白地說，應該包含比當前周期更具競爭力的設備，因為該公司補充明顯的競爭差距 - 將會進展順利，但事情看起來非常模糊。

　　當然，蘋果公司可以尋求其他部門的收入和利潤增長，例如其服務業務（蘋果第二大收入部門，上一季度增長31%），甚至是“其他產品”業務，包括Apple Watch配件以及其他類似產品，上季度收入同比增長38%。

　　然而，如果蘋果的iPhone業務最終停止增長，甚至開始遭受輕微年度收入下滑（在iPhone 6s產品周期發生並可能再次發生的事情），那麽這些其他業務的增長可能意味著蘋果的整體業務 - - 以及潛在的股價 - 將停滯不前。一家停滯不前的科技公司幾乎不是投資者投入現金的最佳地點。

　　如果投資者能夠確信蘋果的iPhone業務會有多年的合理收入增長，那麽可以長期投資其中。如果不能獲得這種信心，那麽1000億美元甚至2000億美元的股票回購將不能說明什麽。

　　來源：中文投資網

責任編輯：郭明煜