2.6兆資產投向哪裡 中國人壽科技戰略醞釀新動作

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　　2.6兆資產投向哪裡？中國人壽最新回應，科技戰略也醞釀新動作

　　8個問題，5個都提給了同一個人。

　　這一幕出現在中國人壽今天舉行的業績發布會上。包括券商中國在內的4家媒體共計提出8個問題，其中關於投資的問題多達5個，都由國壽分管投資的副總裁趙立軍作答。

　　投資業務之所以備受關注，一是源於中國人壽體量大，投資資產規模達到2.59兆，如何進行大類資產配置，是個風向標；二是國壽投資收益去年增加200多億，對國壽淨利潤大幅增長近七成功不可沒。

　　此外，國壽今年保費下滑、“科技國壽”建設等也是發布會看點，國壽總裁林岱仁、副總裁許恆平分別予以了介紹。

　　總投資收益率提升0.55個百分點

　　22日晚國壽發布的年報顯示，公司2017年實現淨利潤323億元，同比大幅增長68.6%，不過這一增速符合預期。

　　國壽2017年淨利潤大幅增長，官方解釋是“受投資收益較快增長以及傳統險準備金折現率假設更新影響”。其中，投資收益的貢獻，被國泰君安等研究機構認為是主要因素。

　　根據年報，2017年末，中國人壽投資資產達2.59兆元，2017年實現總投資收益1290.21億元，同比增加208.70億元，增速為19.3%。總投資收益率為5.16%，較2016年上升0.55個百分點。

　　固收類投資：新增4400億，收益率4.8%

　　中國人壽副總裁趙立軍今日在發布會上說，投資業務取得較好業績，主要獲益於大類資產配置，特別是固收資產配置力度增大。

　　“2017年利率難得飛升，我們把握住了利率提升的視窗，加大了對固收資產的配置力度，特別是長久期債券、債權類金融產品的配置力度。”他表示，2017年國壽新增固收投資4400億元，固收資產的收益率整體在4.8%。

　　趙立軍介紹，新配的債券主要是國債和金融債，國債的優點是具有稅收效應，金融債的利率比國債高，久期也夠長，配置金融債有助於收益率提升。年報數據顯示，2017年底，國壽投資資產中債券佔比，由2016年底的45.62%提升至45.83%，佔比微幅提升。

　　債權類金融產品方面，在投資組合中佔比由2016年底的5.38%提升至11.65%，大幅提升6.27個百分點。他介紹，債權型金融產品2017年新增投資超過2000億元，整體收益率為5.8%、平均期限約7年，“固收類資產對整體收益率的提升，以及構建未來收益安全墊，都有益處。” 

　　對於今年的固收領域投資趨勢，趙立軍判斷，利率還將處於高位震蕩態勢。不利因素包括美聯儲加息、中國名義GDP下行趨勢等，國壽在密切關注這些的同時，將積極把握固收配置機會，主要將結合國家戰略，從新經濟、供給側改革、基建、科技中國、先進製造業、互聯網、大數據、人工智能等領域尋找機會。

　　權益類：去年股息56億，今年買白馬龍頭股

　　在“固收類為主、權益類為輔”的穩健資產配置策略下，國壽的權益投資以長期投資、價值投資為主，注意控制風險敞口，權益資產佔投資資產比重，2017年底為15.8%，較2016年底的17.2%，有所下降。

　　趙立軍表示，2017年權益投資把握了主動，抓住了A股市場的結構性機會，在價值窪地的H股市場，增配高股息股票，取得了良好收益。最終，股票紅利收入達到56億，價差收益109億，還有可供出售資產的公允價值變動收益43億。

　　在權益類非公開市場，國壽也進行了一些長期投資、價值投資，包括物流地產非上市股權、新經濟類等，2017年非上市股權投資新增356億元。

　　對於2018年權益市場，他表示，預計A股市場基本面比較健康，市盈率估值仍處於比較低的時期，會有結構性配置機會出現，包括優質成長股、以及去年調整到位的白馬龍頭股，都是未來長期配置的點。

　　在A股市場，國壽近年通過多樣化策略、多樣化委託，精選個股，增加了投資收益，今年仍將延續這種操作。

　　H股方面，儘管去年股價漲了不少，但是相較企業盈利提升，PE估值仍較低，仍存在機會。

　　建設“科技國壽”，正籌劃成立2個新部門

　　中國人壽近年也在緊隨資訊時代變遷，建設“科技國壽”。公司董事長楊明生在2017年財報致辭中，還專門介紹了科技戰略的成果。

　　中國人壽副總裁許恆平對券商中國記者表示，國壽管理層非常重視“科技國壽”建設，期待推動各項能力的創新突破。具體來說，2015年以來，國壽開始“科技國壽”建設步伐，目前基本建成了“新一代綜合業務處理系統”，建成先進的業務架構，基於端到端、場景化，再造優化業務流程，自主設計建成全面開放的雲架構，以此為基礎，推進公司經營管理轉型更新。

　　在部門架構上，許恆平稱，國壽專門成立了“流程管理部”，以打通所有壁壘，再造優化業務流程，這在保險公司中是不多見的。

　　他同時表示，國壽還在籌備設立2個新的部門。一個是總部的“運營服務中心”，這是根據目前國壽運營系統是自下而上的發展路線而定的，為的是使“國壽大腦”在總部；另一個是“數據創新部”，將通過大數據應用，充分活化目前5億多客戶的數據，更好服務於客戶，服務公司發展。

　　目前，國壽建立了五大平台，兩年來平台投放了200多個新產品，智能雲、人臉識別、AI等技術已經開始應用， 95%業務支持在線辦理。

　　據記者了解，國壽集團去年建設了中國人壽科技園，在承擔中國人壽研發中心、雙活運行中心、創新中心和培訓中心四大重要職能之上，還計劃實現“四個輸出”，即輸出智慧、輸出創新、輸出技術、輸出人才。

　　回應前2月保費下滑，今年全年不會負增長

　　作為壽險龍頭，中國人壽的市場份額一直備受關注。2018年來情況更甚，國壽保費下滑，排名第二的平安壽險保持較高增速，前2個月二者保費相差不到百億。因此，國壽今年能否保住保費第一的位置，也成為發布會的焦點。

　　對此，中國人壽總裁林岱仁做了充分的解答。對於公司2018年全年保費增速，他給出肯定答覆——“不會負增長”。

　　他表示，今年以來壽險行業保費下滑原因主要有兩方面。一是嚴監管下，產品變化較大，期限、領取方式、保障方式等，都有新要求，產品銷售難度比原來更大，而銷售人員還在適應產品變化過程中；二是市場資金緊張情況，使得其他理財產品收益率提升，相較之下，理財型保險競爭力弱化，銷售受到衝擊。

　　國壽也受到上述影響，不過受到影響小於行業整體，因此負增長情況好於行業數據。國壽負增長，主要還是因為公司內部的業務結構調整“還沒有完全到位”。這種調整指的是，壓縮銀保躉交，提升期貨。

　　2017年國壽5000多億保費中，銀保躉交有600多億，這相較2016年已經減少了近100億。林岱仁表示，今年原本計劃縮減100億，將躉交保費規模控制在500億內，依據往年情況，這500億額度在1月份幾天內就會被搶購一空，但今年到目前實際隻銷售了不到60億，造成了很大缺口，因此保費出現下滑。

　　“好在期貨業務的續期保費增長比較快”，他說道，預計續期保費今年將接近3600億，同比增加700億。到目前為止，一季度內的續期保費淨增400億，會逐月抵消躉交形成的缺口。

　　“負增長的速度每天都在下降。”林岱仁表示，公司1月份總保費負增長20%左右，而目前負增長速度已經降低到個位數。

　　關於國壽市場份額，他預計今年不會有太大變化，主要是現在監管導向長期保障，對大公司有利，這在2017年已經有所體現。以國壽來說，2017年市場份額為19.67%，僅比2016年的19.85%下降不到0.2個百分點。此前，國內前六大壽險公司市場份額逐年下降了很多，這一趨勢在2017年逆轉，史上首次出現了回升，預計2018年還是這個趨勢。