去年銷售1520億，旭輝加碼二三線投資

3月14日，旭輝控股（00884.HK，下稱“旭輝”）發布2018年年度業績。過去一年，旭輝共實現營收423.68億元，同比增長33%；核心淨利潤55.36億元，同比增長36%。股東應佔利潤54.09億元，基本每股收益0.70元，擬每股派現19.68分。

報告期內，集團毛利率為34.7%，而2017年則為29.7%；核心淨利潤率為13.1%，2017年則為12.8%。旭輝在其年報中稱，是由於已交付物業項目取得更好利潤、土地成本合理、融資成本低及透過改善質量及品牌而實現產品溢價。此外，核心平均股本回報率為23.8%，2017年則為22.8%。

從銷售看，旭輝依舊保持了不錯的銷售節奏。過去一年，旭輝實現合約銷售1520億，超額完成年初制定的1400億銷售目標，完成率為108.6%；全年合約銷售面積960萬平方米，較2017年增加52.1%；合約銷售均價15900元/平米。

從各區域對銷售額貢獻來看，銷售來自全國44個城市195個項目，其中，一二線及準二線城市銷售貢獻94%。此外，來自住宅項目的合約銷售金額佔集團2018年度合約銷售額總額約93.5%，辦公樓及商業項目合約銷售金額佔比6.5%。

在財務方面，旭輝繼續保持了較低的杠杆水準。年報顯示，2018年期末，旭輝淨負債對股本比率67.2%，較中期下降近5個百分點，而账面現金則達446億元。

不過，面臨市場整體融資壓力，旭輝的融資成本也較此前有所增加。根據年報，旭輝綜合融資成本5.8%，而在去年中期，旭輝綜合融資成本為5.3%。

旭輝方面表示，2019年，旭輝會根據評級對負債的要求，關注短期負債的佔比，同時增加境內負債，穩境外的負債，用長久級的負債拉長還債周期。

值得注意的是，截至2018年12月30日，旭輝累積總土儲5500萬平方米，總貨值8000億，其中分布在一線、二線和準二線城市佔比91%，已確權面積為4120萬平米。

報告期內，旭輝共進入15城，新增93幅地塊，補充貨值超2200億。目前，其全國化布局已覆蓋55個地級以上城市，完成沿海及內陸核心區域布局。此外，旭輝方面透露，2018年四季度，旭輝拿地權益已擴大到75%，目前拿地平均權益在逐步回升，未來會控制在60%以上。

旭輝總裁林峰介紹，旭輝將2019年的合約銷售目標定在了1900億元， 較2018年合約銷售金額增加25%。而2019年旭輝可售貨值3500億元，其中一二線準二線城市佔比為87%。不過，這個增幅相比於之前旭輝的複合增長率看，下調很多。面對市場的壓力，各個公司對2019年市場相對謹慎。

旭輝董事長林中認為，房地產市場進入“平穩增長，低頻波動，震蕩上升”的新長周期。他表示，2019年公司將繼續把握土地市場窗口機會，把握城市分化和市場輪動的投資機會，增加在二線、強三線城市的土地儲備，增加項目權益比重。