借殼天業通聯圖啥？晶澳太陽能釋疑發展前景

“我們的市場佔有率目標是穩居行業第一梯隊。”在3月12日召開的天業通聯重組說明會上，就晶澳太陽能借殼天業通聯後的發展，晶澳太陽能總經理范瑞茂介紹說，未來公司的發展規劃包括提升競爭優勢，建設垂直一體化的產業模式；持續加大研發投入，保持企業技術的領先性；在市場競爭中站穩腳跟，保持市場佔有率等方面。

針對上證報提出的“重點發展光伏產業鏈的哪個領域”，范瑞茂表示，太陽能電池技術是光伏產業鏈中最核心的技術，太陽能電池轉換效率的高低直接決定了光伏系統的發電效率和發電成本。公司將繼續以太陽能電池環節為核心，加快新型高效太陽能電池的研發和產業化應用，並在光伏產業鏈上全面發展，繼續推動行業實現全面平價上網。

全球化布局抵禦政策性風險

根據重組方案，天業通聯擬作價12.7億元，向間接控股股東華建興業出售上市公司全部資產與負債。與此同時，天業通聯向晶泰福、其昌電子等對象發行股份購買其持有的晶澳太陽能100%股權，標的資產預估值75億元。重組完成後，天業通聯控股股東變更為晶泰福，實際控制人變更為靳保芳。

上述交易完成後，天業通聯原有業務將全部置出，公司將邁入光伏行業。

資料顯示，晶澳太陽能立足於光伏產業鏈的垂直一體化模式，主營業務為矽片、太陽能電池片及太陽能電池組件的研發、生產和銷售，以及太陽能光伏電站的開發、建設、運營等。其中，太陽能電池組件是晶澳太陽能的核心產品。2017年及2018年前三季度，晶澳太陽能收入分別為205.50億元、147.68億元，歸屬母公司所有者的淨利潤分別約6.86億元、5.33億元。

晶澳太陽能董事武廷棟表示，去年“5·31新政”對很多業內企業造成一定影響，導致三季度國內訂單急劇減少，組件價格下跌。該政策對公司造成影響的同時，也帶來了機遇，因為其有利於加快淘汰行業落後產能，使行業集中度進一步提升。

就公司如何應對政策性風險，武廷棟稱，首先，公司的核心電池技術長期處於行業領先地位，在核心技術創新方面的優勢是公司的信心所在。其次，在2018年下半年國內光伏市場萎縮之時，公司快速打開海外市場銷售，海外市場的價格和回款也有所保證。第三，公司通過自動化和信息化“雙輪驅動”，在內部實現降本增效。

武廷棟認為，隨著行業的技術快速進步和產品成本的不斷下降，行業對當地政府補貼的需求已經弱化甚至消失，政府補貼對當地市場需求的影響在減小。並且，晶澳太陽能已穩步建立、健全全球化生產、銷售和供應鏈網絡，具備全球出貨的平衡調配能力，因此對政策風險的抵禦能力較強，具有全球化布局優勢。

期望借助A股平台降低負債率

此外，晶澳太陽能高出行業平均水準的資產負債率也頗受關注。據天業通聯回復深交所問詢函公告，2015年至2017年，晶澳太陽能的資產負債率從62.54%上升到68.06%。截至2018年9月30日，晶澳太陽能資產負債率進一步上升至77%。而同期行業平均值為60.02%。

據武廷棟介紹，過去幾年晶澳資產負債率上升主要受電站建設等長期資產投資、股東分紅以及收購晶龍集團下屬10家企業應付收購款項等因素影響。

對此，武廷棟認為，電站業務是產業鏈中利潤比較高的一個環節，這項長期資產投資會增加晶澳太陽能未來的盈利能力。去年收購晶龍集團下屬10家企業與晶澳業務整合之後，將加強公司垂直一體化產業鏈優勢，增強盈利能力。本次交易完成後，公司有望借助A股融資平台，拓寬融資渠道，降低資產負債率，提升公司運營的穩健。

編輯：邱江