不到兩天市值蒸發1400億！醫藥股怎麽了？

醫藥股今日再遭重挫。

6月5日開盤後，醫藥板塊直線跳水。截至上午收盤，申萬醫藥生物指數下跌1.61%，多達34隻個股跌幅超過3%以上。僅半天時間，醫藥生物板塊市值下跌770億元。

消息面上，財務部醫保局聯手核查77家醫藥企業財務問題的消息持續發酵。同時，國務院辦公廳印發《深化醫藥衛生體制改革2019年重點工作任務》，帶量採購有望全面鋪開。

市值蒸發1400億元

截至午盤，天士力、方盛製藥、智飛生物、一心堂等11隻個股下跌逾5%。天士力下跌7.72%，股價創6年來新低。

大參林在昨日下跌3.57%的基礎上，繼續下跌5.79%，中午收盤報40.51元。

Wind數據顯示，截至上午收盤，醫藥生物行業總市值為3.54兆元，而6月3日收盤總市值為3.68兆元。這意味著，在不到兩天的時間裡，醫藥生物板塊市值縮水了近1400億元。

業內人士指出，醫藥板塊連續兩日下跌，與4日正式開啟的醫藥企業財務問題的監管有關。

而早盤大跌的天士力、沃生生物、智飛生物、複星醫藥等27家A股上市藥企，均在4日財政部公布的醫藥企業財務核查名單之列。

除了藥企財務核查之外，4日，國務院辦公廳印發《深化醫藥衛生體制改革2019年重點工作任務》。其中，制定以藥品集中採購和使用為突破口進一步深化醫改的政策文件，是此次《任務》的一大亮點。對此，業內人士認為，第二批帶量採購有望在9月底之前啟動，而在政策制定後，帶量採購有望全面鋪開。

在北京鼎臣管理谘詢有限公司總經理史立臣看來，帶量採購政策對今日早盤醫藥板塊的影響不大，由於市場對第二批帶量採購的推出早有預期和消化，而且上述相關政策文件的制定要求在9月底之前完成，第二批帶量採購即便要啟動也是在七八月。因此，對市場的影響並不大。

藥企財務核查繼續發酵

6月4日，財政部網站發布消息稱，國家財政部將於6-7月組織部分監管局和各省、自治區、直轄市財政廳（局）對77家醫藥企業展開會計信息質量檢查工作。

此次檢查對象的來源，是此前財政部監督評價局會同國家醫療保障局基金監管司，按照“雙隨機、一公開”的要求，共同隨機抽取形成的醫藥企業檢查名單。

中證君從知情人士處獲悉，財政部向地方財政廳（局）和14個指定監管局下發了《財政部關於開展2019年度醫藥行業會計信息質量檢查工作的通知》，通知特別強調，為核實醫藥企業銷售費用的真實性、合規性，各監管局、財政廳（局）應對醫藥銷售環節開展“穿透式”監管，延伸檢查關聯方企業和相關銷售、代理、廣告、谘詢等機構，必要時可延伸檢查醫療機構。各檢查組在延伸檢查前，檢查名單應報財政部（監督評價局）備案。

從公布的藥企檢查名單看，除了賽諾菲、施貴寶、禮來等國際知名藥企之外，複星醫藥、恆瑞醫藥、步長製藥、上海醫藥、華潤三九、同仁堂、衛光生物等27家A股上市藥企均在此次核查名單之列。

史立臣分析，市場對核查的預期在資本市場有所體現，主要是市場對檢查結果有擔心。由於此前爆出千億市值的康美藥業300億元的現金假账以及部分企業的銷售費用畸高的問題，市場擔心被抽查的企業是否存在商業賄賂和回扣的問題，一旦被抽查的企業存在較大的問題，未來或導致監管層進行全面清查。

關注結構性和個股機會

今年4月以來，醫藥生物板塊整體出現深度下調，4月至今申萬醫藥生物指數下跌13.2%。

申萬宏源表示，此次醫藥行業會計信息質量檢查工作對整個板塊估值預計造成一定影響。長期來看，隨著醫藥企業會計信息質量提高，銷售費用的降低，醫藥高毛利高銷售費用率的格局將有所改變，有利於行業進一步規範及醫藥成本降低，利於帶量採購進一步推行。

對帶量採購方面的影響，申萬宏源認為，未來醫藥行業整體降價壓力極大，行業利差存在明顯調整壓力，要警惕主要產品未通過一致性檢驗、未納入採購及降價壓力極大的公司。

展望未來，銀河證券認為，醫藥板塊仍將以結構性和個股性機會為特徵。在投資策略方面：一方面，創新藥投資是醫藥投資的戰略方向，建議關注以恆瑞為首的代表中國醫藥產業未來的創新藥企。同時，繼續看好其他業績增長較為確定的醫藥板塊的龍頭公司。

編輯：葉松