中糧信託兌付壓力加大 曲線上市後危機仍在

雖然去年底有驚無險的實現了曲線上市，但並不代表中糧信託的危機已過。

近日，已經三次延期的“中糧信託•有機產業投資1號集合資金信託計劃”（下稱“有機1號”）又因融資方被列為失信人引發各界關注。

而據不完全統計，中糧信託被曝出牽涉進的法律訴訟已高達12起，包括上海華信、中青旅實業、龍力生物、凱迪生態、東方金鈺、中科建設等，涉及金額超過24億元。

曲線上市一波三折

公開信息顯示，中糧信託成立於2009年7月，注冊地在北京，注冊資本金為23億元。公司現有股東3家分別為：中糧資本投資有限公司持股76.0095%，蒙特利爾銀行持股19.99%，中糧財務有限責任公司持股4.0005%。

實際上，中糧信託對資本市場垂涎已久。

2018年2月26日，中原特鋼向市場公布了其重大資產重組的初步交易方案：中原特鋼向中糧集團出售資產，並通過發行股份的方式購買中糧集團等公司持有的中糧資本全部或部分股權。也就是說，通過“鋼鐵換金融”的方式，中糧資本或將得以登陸A股市場。而作為中糧資本的重要金融板塊之一，中糧信託也將實現“曲線上市”。

隨後，中糧信託將董事長、總經理雙雙進行了更換。其中，中糧信託第三屆董事會2018年第二次臨時會議同意鄔小蕙不再擔任公司董事長職務，由孫彥敏繼任公司董事長職務。同年5月，中糧信託發布公告稱，原總經理辛偉不再擔任該職務，公司董事會將盡快選聘新任總經理。

但未想到，後來的證監會問詢竟牽出了中糧信託逾24億的未決訴訟。具體而言，中糧信託作為被告的訴訟有1起，涉及金額1.18億元；作為原告的訴訟有11起，合計涉案金額為23.29億元，涉及上海華信、中青旅實業、龍力生物、凱迪生態、東方金鈺、中科建設等。

為了消除外界疑慮，中糧信託不得不直面回應未決訴訟、政策變化及估值對重組上市到底影響幾何。其進一步表態到，公司將按照《資管新規》的要求降低傳統盈利能力較弱的通道業務規模、規範風險較高的分級產品，同時調整業務結構、擴大主動管理類業務，進一步加強風險管控。

最終上述交易方案於2018年12月獲證監會並購重組審核委員會有條件通過，中糧信託也成為了2018年第一家在A股曲線上市的央企信託公司。

業績大幅滑落

雖然好不容易擠進了資本市場的大門，但中糧信託卻沒能高興多久，反倒因年報失色而淪落至行業第56位。

2018年年報顯示，中糧信託實現營業收入5.86億元，同比下降48.05%；實現淨利潤2582.77萬元，同比下降95.62%。

從營業收入構成來看，中糧信託除了匯兌收益和資產處置收益之外，其他科目都呈下滑態勢。其中，手續費收入4.53億元，同比下降6%；投資收益168.79萬元，同比下降98.14%；利息淨收入1.32億元，同比下降40%。

此外，中糧信託2018年信託項目利息收入同比大幅下滑54.89%，信託淨利潤同比下滑19.24%；信託資產規模也出現萎縮，同比減少314.98萬元。

中糧信託在年報中表示，信託行業監管力度空前，信託公司的主動管理能力、風險管控能力、資金募集能力遭受考驗。

隨著中糧信託各方面收入的減少，其存在問題的也在逐步暴露。年報顯示，截至2018年末，中糧信託自營資產不良率高達22.04%。

“信託業務發生兌付風險的項目呈擴散化趨勢，整體信託風險規模波動上升。與此同時，部分信託公司受宏觀經濟環境、自身風控水準及歷史遺留問題等因素影響，固有業務信用質量較差。”某信託業內人士對記者說。

危機開始顯現

一系列的不利影響也導致了中糧信託的兌付壓力也越來越大。

近日，已經三次延期的“中糧信託•有機產業投資1號集合資金信託計劃”（下稱“有機1號”）又因融資方實控人下落不明而引發關注。

記者注意到，該項目在初始設立時期，中糧信託作為有限合夥人，曾將有機1號投向深圳明誠有機產業基金合夥企業（有限合夥），再由深圳明誠出資入股阿媽牧場。但未料到，在有機1號成立不到2個月時，阿媽牧場就因資金鏈斷裂，成為了失信被執行人。

雖然該信託計劃有三種退出方式：一是存續期內，隨時應阿媽牧場實控人符彥君要求向其或其指定第三方轉讓股權；二是到期後，若阿媽牧場未達到對賭要求或觸發違約，明誠基金有權要求符彥君或其指定第三方受讓股權；三是上述兩種方式失敗時，明誠基金直接向第三方轉讓股權，股權採用公允價格。但截至目前，上述三種退出方式均未實現，且阿媽牧場實控人符彥君還下落不明。

除此之外，中糧信託還卷入了安徽中恆控股有限公司的破產申請。

中國裁判文書網披露的信息顯示，2018年初中恆控股因相關案件糾紛，工程項目中具備預售條件的建案被查封，工程建設停工，無法取得預售許可，從而導致申請人資金鏈斷裂。截止2018年12月31日，中恆控股負債總額8.936億元，均已到期，無法清償。

但據工商信息顯示，1個月前，中恆控股剛剛進行了股權變更，其持股股東由之前的安徽中冊建設發展有限公司和楊維星變更為安徽中冊發展有限公司和中城投集團第六工程局有限公司，持股比例分別為85%和15%。

經過股權穿透，記者注意到中恆控股實際控股人為中城投集團第六工程局有限公司和中糧信託。其中，中糧信託持有安徽中冊建設發展有限公司股份49%，認繳金額4900萬元。以此計算，中糧信託將持有天恆控股近42％的股份。

記者也就上述情況向中糧信託發去了採訪提綱，但截至發稿，未收到任何回復。

責任編輯：孟俊蓮 主編：冉學東