特斯拉發展受資金掣肘 需要再融資嗎？

　　北京某特斯拉體驗中心門市。  邢國涵 攝

　　特斯拉發展受資金掣肘

　　“特斯拉需要充足的資金來進行建廠，一是需要外部資金足夠充足，二是需要經行銷售中產生的現金流充足，但特斯拉目前在這兩方面都沒有明顯的回暖跡象”

　　法治周末見習記者 邢國涵

　　最近，美國電動車生產商特斯拉被一系列麻煩事“纏身”。

　　先是特斯拉Model X發生了交通事故致死事件，又在近日因為Model S動力轉向系統存在故障而實施召回。這次召回的數量，在全球範圍內共計12.3萬輛，其中在中國內地市場涉及8898輛。

　　作為特斯拉旗下的主力車型，Model S在2017年第四季度的全球銷量為15200輛，比Model X的銷量多了2080輛；而與Model 3的銷量相比，更是多了13650輛。

　　這個總市值曾經超過美國車企“三巨頭”之一通用汽車的公司，走過一條率先發展新能源汽車的“光榮”路線，如今卻似乎讓資本市場上那些做空特斯拉的勢力逐步接近成功。

　　只有一條來自路透社的消息正向世人告知，特斯拉仍然在煥發著生機。這條消息就是特斯拉將於2019年11月開始生產運動多功能車型Model Y，並且將於2021年啟動在華國產。

　　有業內專家對法治周末記者稱，車企對於產品的技術研發甚至整個生產鏈的維持，都需要大量的投入，當車企未能盈利時，車企就會面臨巨大風險，資金鏈隨時都有可能斷裂。這是否就是曾紅極一時的特斯拉如今面臨的困境？

　　因故障頻繁召回

　　4月9日，特斯拉在國家質檢總局缺陷產品管理中心發布召回公告，對2013年9月11日至2016年4月9日期間生產的部分進口2013年至2016年款Model S系列汽車進行召回。

　　召回公告顯示，本次召回範圍內的部分車輛在長期暴露於強效除冰鹽等高腐蝕環境時，將轉向機電機固定在轉向機殼體上的鋁製螺栓可能會被腐蝕，導致螺栓效能減弱或斷裂。如該螺栓斷裂，轉向機電機可能會發生移位，造成傳動皮帶打滑，從而導致轉向助力減弱或者喪失，存在安全隱患。

　　這意味著，如果車輛轉向助力減弱或喪失時，駕駛員需使用更大的力量來轉動方向盤。

　　“方向盤和轉向機之間的機械連接會始終保持，轉向系統將停用電動助力，並默認為手動轉向。系統所提供的轉向助力的量值與車輛速度成反比，速度較低時提供最高水準的轉向助力，可能會增加低速碰撞風險。”特斯拉方面在公告中解釋。

　　此外，特斯拉方面還提到，該缺陷尚未引起事故及人員傷亡情況，也並沒有車主進行投訴或索賠。並表示，即使轉向機傳動皮帶打滑或電機移位會導致轉向助力減弱或喪失，也不會導致轉向功能喪失或轉向機電機與車輛分離。

　　法治周末記者走訪北京某特斯拉體驗中心，其工作人員表示，現在針對Model S的召回還未正式實施，該款車的銷售也未受影響，目前店內有部分現車可提。

　　按照特斯拉的召回公告，具體的召回實施時間為2018年6月28日至2019年12月27日。並將為客戶車輛更換新的轉向機鋼製螺栓，在轉向機電機殼體及電機固定螺栓上增加防腐蝕塗層。若發現固定螺栓損壞或在拆卸過程中損壞，將為客戶免費更換轉向機。

　　值得注意的是，法治周末記者梳理發現，在此次召回之前，特斯拉就曾因不同原因對旗下車型進行過多次召回。

　　2017年4月20日，因電動車手刹問題，特斯拉宣布召回5萬多輛電動車，主要是Model X和Model S兩種型號。

　　2017年10月12日，特斯拉發出“自願召回”通知，召回在2016年和2017年之間生產的大約1.1萬輛Model X電動SUV，理由是座椅在發生碰撞時不夠安全。

　　資金問題困擾特斯拉

　　雖然特斯拉屢次實施召回，但在山東省一位沈姓車主看來，這正是一種對消費者負責任的態度，其對特斯拉的品質仍然有信心。

　　中國法學會消法研究會副秘書長郝慶豐也認為，特斯拉最近因為Model S的轉向裝置缺陷選擇召回，是未雨綢繆，或可提升品牌在消費者心中的形象，但特斯拉目前最關鍵的應是想辦法突破發展瓶頸。

　　那麽，究竟特斯拉正面臨哪些挑戰呢？

　　有分析師和投資者懷疑，特斯拉或許沒有能力量產Model 3車型，特斯拉電池工廠和組裝工廠存在瓶頸，導致產能受限，外界還擔心特斯拉可能需要籌集更多資金。

　　3月27日晚，國際評級機構穆迪公司將特斯拉的信用評級從B2下調至B3，並“不排除繼續降低評級的可能”。路透社認為，穆迪的行為反映了“特斯拉Model 3產能的嚴重不足”“由於負現金流和可轉換債券到期面臨的流動性不足”等。

　　2018年2月8日，特斯拉汽車公布了2017財年第四季度財報。報告顯示，特斯拉汽車第四季度營收為32.88億美元，高於去年同期的22.85億美元；淨虧損為7.71億美元，與去年同期的淨虧損2.19億美元相比，有所擴大；歸屬於普通股股東的淨虧損為6.75億美元，與去年同期的淨虧損1.21億美元相比，也同樣有所擴大。

　　文鳳汽車創始人張志勇說：“特斯拉需要充足的資金來進行建廠，一是需要外部資金足夠充足，二是需要經行銷售中產生的現金流充足，但特斯拉目前在這兩方面都沒有明顯的回暖跡象。”

　　特斯拉需要再融資嗎

　　據美國經濟商業網站Sovereign Man報導，Vilas Capital的首席投資官約翰·湯普森撰文稱，“特斯拉將在3-6個月內瀕臨崩潰”。

　　作為一名對衝基金經理和價值投資者，湯普森給出了自己的理由，部分原因是特斯拉無法及時交付Model 3，且另外兩款車型Model X和Model 3的需求正在急劇下降；另一個原因是基於市場對特斯拉的極端評估；此外就是特斯拉的現金流危機。

　　湯普森指出，在未來18個月內，特斯拉將需要大約80億美元來彌補運營虧損、資本支出、到期債務和運營資金帶來的虧空。

　　市場研究公司CFRA Research的分析師艾夫雷姆·李維也表示，特斯拉可能需要融資20億到30億美元，因為它在今年有望花掉33.5億美元現金。他預計，如果特斯拉不解決其現金危機，那麽它到明年將會出現10億美元的資金缺口。

　　汽車行業分析師鍾師則對法治周末記者稱，特斯拉是否需要再融資，取決於其訂單交付量的完成情況，如果資金缺口時間長，還是需要融資來維持企業的發展。

　　“特斯拉現金流因為產能問題不能實現，目前Model 3還有幾十萬訂單等待交付，如果特斯拉能夠按照約定交付生產完成，可以在一定程度上緩解資金壓力。一旦產能跟不上預期，特斯拉仍將面臨資金困境。”鍾師說。

　　而張志勇認為，一般來講，汽車企業都面臨如何提升銷量的問題，而特斯拉卻是需求大於供應。需求量大對於車企而言是好事，雖然特斯拉一直在努力提高產能，但如何平衡產能與需求，是特斯拉目前發展的另一個瓶頸，如果能解決這個問題，那麽資金問題也會迎刃而解。

　　不過，特斯拉CEO埃隆·馬斯克曾針對《經濟學人》雜誌關於“根據傑富瑞銀行的消息，特斯拉今年將需要融資25億美元至30億美元”的說法，回復稱特斯拉在今年三四季度將可實現盈利，現金流也將轉正，特斯拉將不再需要融資。

責任編輯：李鋒