孫宏斌2019年並購拿地不停步 再收新湖中寶20個地塊

2019年剛過去一半，孫宏斌又一次出手收購。

7月16日，新湖中寶（600208.SH）發布的公告顯示，公司以約67億元的價格，將幾家公司股權及相應的債權轉讓給融創中國（01918.HK）在境內的全資附屬公司融創地產。據了解，此次融創收購的20個地塊分別位於浙江溫州、江蘇啟東和上海，土地面積近100萬平方米，土地用途主要為住宅。

根據上述公告，新湖中寶向融創地產轉讓甌瓴實業90.1%的股權及其對應的平陽隆恆置業有限公司、南通啟仁置業有限公司100%權益；分步實施並最終完成轉讓瑪寶公司90.1%的股權，並以平價轉讓新湖中寶對上述公司的全部債權。

這只是孫宏斌2019年攻城略地的一角。根據公開資料數據統計，2019年以來，孫宏斌至少已經發起高達138.34億元並購。除了並購，孫宏斌也沒停止拿地步伐。中國指數研究院發布的數據顯示，2019年上半年，融創中國拿地總額達680億元，達到去年同期的5.8倍，拿地面積高達1170萬平方米。3、4月間的新增項目來中，二線城市是發力的重點，85%的土地儲備都在一二線市場。

同策研究院總監張宏偉看來，從市場角度來講，現在收購的價格相對便宜，收購帶來的利潤率整體比公開招拍拿地的利潤率水準要高。融創收購通常採用分期支付的方式，首筆支付金額不大，項目收購之後，融創會迅速啟動銷售，因此銷售回款基本上可以覆蓋即將支付的每一筆款項。據公告披露，在繳納3億元的定金之後，融創地產第一筆付款支付至交易價款的15%，即約10億元。

並購與拿地雙重出擊，外界關心的是，融創哪來的錢？

事實上，從銷售金額來看，融創並不差錢。2019年上半年，融創中國累計實現合約銷售金額約人民幣2,141.6億元，同比增長12%，累計合約銷售面積約1,472.0萬平方米，合約銷售均價約人民幣14,550元/平方米。2019年上半年，歸屬於本公司的權益合約銷售金額約人民幣1,479.4億元。

此外，並購行為也離不開現金流的支撐。融創2018年年報顯示，2018 账面現金達約人民幣1,202.0億元，同比增長約24.3%，集團債務淨額與資產總額比率為為15.2%，較2017年同期的19.7%繼續下降。

與此同時，融創中國也通過多種渠道進行融資。

今年年初，融創中國採用私募結合地產融資的方式，與歌斐資產簽約，後者擬以地產基金的形式收購融創中國在上海的一個內環綜合體項目。

此外，融創也在離岸市場密集發債融資。融創中國公告顯示，今年以來，融創中國分別於1月、2月和4月發行了2021年到期的6億美元8.375%優先票據、2022年到期的8億美元7.875%優先票據以及2023年10月到期的7.5億美元7.95%優先票據，票據已申請於新加坡證交所上市及報價。

除了海外融資，2019年4月8日，上交所披露信息顯示，融創房地產集團有限公司擬申請發行80億元“小公募”類型公司債券，申請已獲得上交所受理。債券發行期限不超過7年，擬分期發行，首期發行規模不超過50億元（含50億元）。

融創中國年報顯示，截至2018年末，融創淨資產為705.90億元，上年末借款金額1927.52億元。到2019年3月，融創借款金額達2269.64億元，較上年末新增342.12億元，累計新增借款佔上年末淨資產的比例超過20%。