已有公司提示風險，垃圾分類概念此輪行情能持續多久

6月24日，垃圾分類概念股持續強勢，截至發稿，上海環境、龍馬環衛、森遠股份、綠色動力、津膜科技、盛運環保等多隻個股漲停，維爾利漲超9%，久吾高科漲超8%，派生科技、盈峰科技等紛紛拉升。

人民日報海外版今日刊文稱，推進垃圾分類工作不是打“運動戰”，而是一場“持久戰”。每個城市有各自特點，每個地方也有各自實際情況。在制定政策時，要充分考慮本地實際，不要讓政策飄在“空中”，無法真正執行，更不能勞民傷財、好大喜功。其次，切勿火急火燎，大乾快上。有些地方容易犯著急的毛病，當政策開始推行時，為了盡快完成任務、取得成績，不顧實際，大乾快上。

中金公司測算，2025年底前所有地級市基本建成垃圾分類體系，將增加1300億元的濕垃圾處置設施和260億元餐廚、滲濾液處置設備，與之配套的濕垃圾運輸車需求則會新增80億元。東吳證券預測，按廚余垃圾佔生活垃圾56%估算，全國推廣後有望新增約3800億元的投資市場空間。

有公司在提示風險

儘管垃圾分類概念股近期持續領漲，但值得注意的是，已有公司在提示風險。

6月20日盤後，龍馬環衛公告，公司股票連續於2019年6月18日、19日、20日三個交易日內收盤價格漲幅偏離值累計超過20%。經公司自查並向控股股東、實際控制人核實，不存在應披露而未披露的重大信息。公司於2017年開始介入垃圾分類業務，目前該業務收入佔公司主營業務收入比例較小，同時由於目前國內垃圾分類業務尚處於起步階段，國家有關政策的頒布對公司短期業績的影響具有不確定性。

該公告提醒投資者理性投資，注意風險。不過，次日該股繼續一字漲停。

此輪行情能持續多久，機構這樣看

東莞證券6月20日研報提出，垃圾分類熱度上升，關注產業鏈收益標的。該研報對行業維持“謹慎推薦”，風險則在於垃圾分類工作推進緩慢。該研報提及重點關注相關個股包括維爾利(紹興廚余垃圾處理項目已投入運營，2018年下半年中標上海松江區濕垃圾資源化處理工程EPC項目)；龍馬環衛(垃圾分類將帶來配套的垃圾箱、環衛收運裝備車、轉運站站等基礎設施的更新改造。龍馬環衛是環衛設備製造商，擁有41家環衛項目子公司)；啟迪桑德(垃圾分類將促進再生資源回收利用量回流至正規處置渠道，利好再生資源處置公司。啟迪桑德是全國最先踐行生活垃圾分類與再生資源利用“兩網融合”的企業之一)；上海環境(垃圾焚燒處理能力位居行業前列，其中佔上海市生活垃圾總處置能力的近80%)等。

新時代證券認為，垃圾分類的推行，未來預計主要有以下變化：（1）環衛裝備和環衛運營行業直接受益，市場將加速釋放；（2）垃圾分類產業鏈下方的子行業將更加精細化，主要體現在濕垃圾市場的擴容，生活垃圾焚燒的熱值提高，垃圾回收市場的效率提高等。核心推薦：華能國際、藍焰控股、瀚藍環境、國禎環保。

國盛證券指出，垃圾分類從收集、運輸到處置將全程分類，對應產業鏈中環衛轉運、餐廚垃圾處置、垃圾焚燒領域均有望迎來投資機遇，新增設備購置及裝置建設空間約1600億元：1、環衛領域。新增垃圾分類收集裝置及分類運輸專車需求，如餐廚垃圾車、有害垃圾車等中高端垃圾轉運車，對應新增濕垃圾轉運車市場空間約100億元，利好環衛裝備龍頭龍馬環衛、盈峰環境。2、餐廚垃圾領域。餐廚及廚余為主的濕垃圾有機質多、熱值低，不宜與普通垃圾混燃，需經厭氧發酵等工藝專項處置，過去由於分揀效果差收運效果不理想，乾濕分離後處置建設必不可少，餐廚垃圾建設市場空間約274億元，廚余垃圾市場空間約1200億元，餐廚垃圾技術及設備供應商維爾利大有可為。3、垃圾焚燒領域。擁有餐廚垃圾處置全產業鏈模式的企業率先受益，建議關注優質垃圾焚燒企業瀚藍環境，且乾濕分離後垃圾熱值提升，噸上網發電量及運營效益提質，可關注公司噸發、垃圾進廠量情況。

財富證券建議從以下三條主線布局垃圾分類概念股：1、通過乾濕：垃圾分離後，可提高乾垃圾熱值水準，並方便濕垃圾（餐廚）垃圾的後端處理，建議關注垃圾焚燒發電企業瀚藍環境、上海環境，及廚余垃圾處理企業維爾利；2、住建部《關於加快推進部分重點城市生活垃圾分類工作的通知》要求加快配套分類運輸系統。垃圾不能先分後混，因而專業垃圾運輸設備有望擴容，利好環衛裝備提供商龍馬環衛、盈峰環境；3、垃圾分類後，可回收垃圾可對接再生資源回收利用環節，利好再生資源回收企業，如啟迪桑德、中再資環、格林美、三聯虹普。

申萬宏源認為，垃圾分類實施推進將利好再生資源利用企業及具備環衛服務一體化能力的公司。長期來看，垃圾分類後將有助於生活垃圾網和廢舊物資網兩網融合，實現前段分類回收全口徑管理，中端物流網整合節約成本，後端不同垃圾分類處置，將利好再生資源循環利用企業產能利用率提升。同時，具備環衛一體化服務能力的公司也有望在垃圾分類政策推進中獲得分類服務增量訂單。短期，垃圾分類後則更有助於提升實施地區的餐廚垃圾的產能利用率。假設餐廚垃圾單噸處置費為200元/噸，根據前瞻網數據，當前我國餐廚垃圾產生量為1.11億噸，則運維市場空間222億元/年。此外，“十三五”建設規劃餐廚垃圾建設投資為183.5億元，則十三五期間餐廚垃圾市場空間合計約為1300億元。

投資策略：建議關注短期內即受益，且盈利提升確定性強的餐廚垃圾處置企業，如上海環境、偉明環保、瀚藍環境、維爾利。以及有望在垃圾分類中獲得增量分類服務訂單的環衛公司，人中之龍馬環衛、中國天楹、盈峰環境。