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頭部利潤增速緣何下滑？
時代周報記者統計，已披露半年度業績的16家持牌消費金融，營收排名與去年並未有明顯變化。招聯消費金融、馬上消費金融、興業消費金融三家分列前三，營收均超過20億元；有12家公司的營收均未達到5億元，其中北銀、杭銀在今年上半年扭虧為盈，而長銀五八仍在虧損狀態。
頭部公司淨利增速明顯放緩，尾部公司則成長更快。如招聯金融上半年淨利潤增速17.46%，海爾消費金融、中郵消費金融、湖北消費金融增速分別為110.34%、82.89%、69.7%。8月28日，時代周報記者聯繫招聯金融採訪，截至發稿未獲回復。
“消費金融行業目前都將防風險放在第一位，利潤第二位，規模放在第三位。”8月29日，愛分析聯合創始人張揚對時代周報記者分析稱，“若市場環境向好，持牌消費金融機構的放款量還會提升，原先‘爆發式’增長模式未來仍可能重現。”
01
線上展業優勢顯現
今年上半年，招聯金融以46.06億元的營收和7.1億元的淨利潤，在目前已披露業績的持牌消費金融公司中位列第一。
在營收排行中，馬上消費金融緊隨其後，實現營收44.09億元，但淨利潤首次出現下滑，同比2017年的3.66億元下降17.76%至3.01億元。
興業消費金融以20.88億元的營收暫居第三，淨利潤則增長120.67%至4.42億元，首次超過了馬上消費金融。
招聯金融2017年上半年實現營收突破後，無論是中報或年報都能在持牌金融公司的排名上穩居前三。其首席技術官王耀南今年7月在公開活動上透露：“目前招聯自營業務佔比已達85%以上，這主要源於自身通過科技驅動，打造招聯專屬的流量池。”
招聯金融自2015年開業運營，是首家“純線上”運營的持牌消費金融公司。2018年底，招聯獲得兩大股東招商銀行和中國聯通的20億元增資。
與招聯金融主攻線上業務不同，興業消費金融則依賴大股東興業銀行，以“線下”模式為主進行展業。截至2018年末，其線下業務貸款餘額在總貸款的佔比為85.43%，線上業務貸款僅佔14.57%；同期線下貸款業務規模的增速也明顯大於線上業務規模，分別為88.08%和25.46%。
截至2019年6月末，興業消費金融資產總額為309.79億元，不到招聯金融766.35億元資產總額的一半。
對於上述兩家在規模上的差距，張揚認為，這與展業模式的不同有關。
“線上與線下實際為不同的客群，線下相對來說質量較高、風險成本更低、額度更大，但運營效率是線上模式佔優，且從長期看，線上產品逐漸完善能完成大額貸款的追趕，但線下模式為主的公司想轉到線上就沒那麽容易。”張揚告訴時代周報記者。
想要穩定維持放貸規模的增長，資金來源是消費金融公司繞不過的坎，而這也是有銀行為股東背景的持牌消費金融公司所有擁有的天然優勢。以重慶銀行為股東之一的馬上消費金融，似乎並不如招聯、興業消費金融兩家幸運。馬上消費金融今年上半年首次出現淨利潤下滑，較2018年同期的3.66億元下降17.76%至3.01億元。對此，馬上消費金融CEO趙國慶近期表示：“為主動降低息費讓利用戶，截至6月底息費同比下降7.1個百分點。”
實際上，2018年以來，持牌消費金融公司依賴同業資金使得融資成本大幅增加，同時獲客和風控成本也隨著放款規模的增長而提升。
“持牌消費金融公司，在覆蓋撥備、壞账、獲客和運營成本，實際最終利潤水準與銀行零售業務差別不大。”張揚表示，“成本控制尤為重要。”
趙國慶透露，馬上消費金融首期 ABS 產品即將發行，發行規模預計在20億元以上，相關金融債也在積極籌備中，並稱：“擬開展第四輪增資計劃，在監管部門指導下新引入1―2家符合要求的金融機構股東，新引入股東優先選擇銀行類機構。”
02
第二梯隊有喜有憂
除去前述三家持牌消費金融公司的表現，多數公司在2019年6月末的貸款餘額尚不足百億元，淨利潤表現也在0.1億―3億元之間。
今年上半年，北銀消費金融和杭銀消費金融順利扭虧。北銀消費金融2019年上半年給北京銀行帶來1100萬元收益，由北京銀行持股比例可知，北銀消費金融上半年淨利潤約0.31億元；杭銀消費金融2019年上半年營業收入2.73億元，實現淨利潤2689萬元。
那些早就擺脫虧損風險的持牌消費金融公司，盈利能力大幅提升。
其中，幸福消費金融營收1.43億元，同比上年同期的0.59億元增長142.37%，淨利潤為1001.61萬元；中郵消費金融實現淨利潤約1.39億元，較去年上半年的0.76億元增長82.89%；湖北消金今年上半年實現約為6.55億元的營收，淨利潤約為0.56億元，分別同比增長約94.36%、69.70%；哈銀消費金融實現淨利潤0.6億元，同比去年上半年0.19億元增長221.28%。
作為第一批四家持牌消費金融公司之一的錦程消費金融則表現另類，其依附大股東成都銀行展業，運營多年仍未有所突破。
截至6月末，錦程消費金融未經審計營業收入2.24億元，淨利潤7985萬元。2016年初開業運營的盛銀消費金融，為首次披露業績，實現0.81億元的營收和0.16億元的撥備前利潤。
時代周報記者注意到，目前披露業績的持牌消費金融公司中，長銀五八消費金融和華融消費金融是僅有的兩家處於虧損狀態的消費金融公司。長銀五八消費金融虧損0.43億元；華融消費金融的稅前利潤為-2.337億元，較去年同期的0.547億元下降了527.2%。
張揚認為，這與消費金融公司的風控模型有直接關係。“消費金融公司之間並不存在技術壁壘。部分消金公司的風控模型沒有被驗證成功，因此運行三到四年後出現‘爆雷’。”
張揚還樂觀預計，持牌消費金融公司明年或後年將有機會出現數家數百億元到超千億元貸款餘額的上市公司，上市也是其融資和更規範化發展的必然之路。
文章來源：時代周報
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