豆粕期貨大漲更多源於基本面 豬價短期難跟漲
證券時報記者 沈寧
中美貿易摩擦近期不斷升溫，為應對美方貿易保護主義措施，中國擬對大豆在內的美國106項商品加征關稅，一度引發市場擔憂。
中美貿易摩擦對大豆產業鏈究竟影響有多大？證券時報記者採訪多位業內人士後發現，由於政策尚未明朗，消息對產業影響更多是在心理層面。現階段南美大豆主導中國進口貨源，大豆壓榨行業受到影響有限，對多數企業短期甚至形成利好。不過，下遊飼料和養殖行業因為成本抬升或受較大負面影響。
此外，市場擔憂對美豆加征關稅將引發豬價大漲，有業內人士稱目前看“純屬多慮”。
對壓榨行業衝擊有限
“貿易摩擦的消息更多體現在周一的期貨盤面上，心理層面影響更多。從壓榨行業層面看實際影響有限。”北方一家大型油脂企業人士稱。
周一國內期貨市場大豆相關品種價格大漲，豆粕期貨漲幅超過4%。受此影響，現貨價格也大幅上漲，但市場基本處於有價無市的狀態。“今天的現貨市場流通不是很好，油粕價格全都暴漲，豆油報價一天多變，工廠的成交都不太好，下遊不太接受。節前豆粕還是3100元/噸，節後一下漲了300元/噸。”有貿易商向記者表示。
在該人士看來，近期豆類產品價格上漲更多是基本面驅動，上漲的大勢並非擬加稅消息造成。對一些壓榨企業來說，擬加稅消息短期甚至是一種利好。“比如說我們，之前就做過一些預案，也有足夠把握去應對。前期巴西的船貨就超買了很多，後面還會去拿一些輪儲大豆，下遊漲價，前期點價的進口大豆會有不錯的壓榨利潤。”
業內人士指出，每年4~8月基本是南美大豆主導中國的進口貨源，因此擬加征關稅短期對國內大豆供應影響有限。
“10月前國內大豆供需完全沒有問題，現在是中國買巴西、全球買美國。如果真的加征關稅，10月後可能會上升到行業問題。”另一位現貨企業人士稱，現在距離那時還遠，除了做好應急預案，做過多猜測和預判也沒有意義。
飼料行業衝擊最大
至於市場擔心豆粕上漲傳導至飼料價格上漲，從而引發豬價大漲，專家認為短期看有些多慮。
“飼料價格上漲和豬價上漲沒有必然關係。”搜豬網首席分析師馮永輝指出，由於季節性原因，豬肉價格未來幾個月有可能出現一輪階段性上漲，但目前生豬養殖仍處於產能增長期，指望豬價大幅上漲並不現實。
“生豬市場從行業盈利到虧損要經歷很長時間，才會淘汰過剩產能。2016年3月開始國記憶體欄母豬大幅增長，2018年後處於僵持階段，但生豬產能還會增加，還要繼續釋放產能。”馮永輝說。
至於中美貿易摩擦可能帶來的大豆加征關稅，馮永輝認為這可能使得養豬行業和飼料行業雪上加霜。“大豆加征關稅是把雙刃劍，現在生豬供應壓力很大，如果豆粕再漲價會使得養殖成本進一步提高。不過，由於豆粕僅佔豬飼料成本的30%，且有替代品，只要玉米價格穩定，對下遊影響總體可控。”
業內人士指出，目前受最大衝擊的可能是飼料行業。“會有一些中小型飼料企業比較難受，大型企業原料庫存多在一個多月、兩個月。但中小型的原料庫存少，容易受到成本衝擊，而且今年民營企業資金端壓力也比較大。”上述油脂企業人士表示。
馮永輝也認為，目前最痛苦的可能是飼料企業，一些中小飼料廠可能會比養豬廠更早倒閉。
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