過去半年，醫療服務是醫藥醫療行業漲幅最高的子板塊。
這可不是隨便掐指一算。瞧瞧下圖，醫療服務指數跑得多歡實，醫藥行業以及其他子板塊均被甩開了好幾條街，而同期的上證指數、創業板指數是下跌的。
圖示：醫藥行業各細分板塊行業指數分布
與之相對應的，醫療服務分支的一些細分明星，比如愛爾眼科（眼科專科龍頭）、泰格醫藥（臨床CRO龍頭）、美年健康（體檢龍頭）在市場上獲得各方資金的認可。
然而，還有一個分支，目前甚少被提及，卻是醫療服務行業中最具盈利潛力的領域之一，而且進入壁壘較高，企業一旦成功打入，將具備護城河。
這就是本文的主角，腫瘤醫療服務行業。
為什麼對其有如此不俗的評價呢？讓我們順著以下思路來解剖看看。可以說，了解這個行業，既可為投資方向指明路線，又與我們的健康息息相關。是不是聽著就有點心動。
我國腫瘤醫療服務市場供需缺口突出，是行業最大的機遇
需求方面，我國惡性腫瘤發病率基本穩定，新發病例數隨人口增長及老齡化不斷攀升，年新發病例已達到400萬例以上。供給方面，我國腫瘤醫療服務資源供給增長緩慢，腫瘤科/腫瘤專科醫院診療人次數增速大於醫療服務資源供給增速，且差距不斷拉大。以下是三個影響供需缺口突出的點：
①老齡化進程加速疊加環境汙染因素，惡性腫瘤發病局勢未來恐更嚴峻
首先，惡性腫瘤發病率於0~39歲組處於較低水準，40歲以後開始快速升高，80歲以上達到高峰。我國60歲以上老年人口佔總人口比例十年間提升了3個百分點以上，目前已達到總人口的16.14%。
圖示：我國60歲以上人口佔比
其次，惡性腫瘤是公認的環境相關疾病，環境汙染物可能通過多種機制影響機體的生理病理學反應，從而達到致癌致突變的結果。
圖示：我國2016年汙染城市佔比
同時，近年來我國腫瘤死亡率整體穩中向下，腫瘤逐漸演變成一種「慢性病」。
總的來講就是，大量的患者需要長期的治療，這種局面給腫瘤醫療公司提供無限大的市場太空。
②國民經濟增速快，老百姓對醫療費的態度是「不差錢」
我國城市常見癌種診斷與治療花費平均為9739美元，即約63300人民幣元。三個字，不便宜。
不過，國民收入普遍在提高。據相關調查顯示，家庭月收入超過1.2萬元人民幣的人群，到2021年預計增至2016年的2倍，達1億家庭，有能力負擔高額藥費的患者有所增加。
此外，癌症的來源也從以往的因「窮」而癌（家庭條件差，生活水準差，患癌，姑息治療）延伸到了因「富」而癌（生活水準提高，身體超負荷，細胞癌變，拿錢換命）。高收入人群患者增加，高端醫療服務需求同步增長。
③中國醫療醫藥發展仍停留在美國80年代，未來提升太空大
與世界平均水準相比，我國腫瘤治療效果不佳，患者五年生存率低於國際水準。15年我國確診的腫瘤患者總體的五年相對生存率提升到36.9%，較十年前略有上升，但仍遠低於美國十年前的數字。對比美國，中國的腫瘤醫療服務市場規模將至少有60%的提升太空。
進口腫瘤葯免稅政策一出，醫藥企業轉型醫療服務成為產業鏈擴張的必要之路
2018年5月1日起，我國以暫定稅率方式將抗癌藥相關進口關稅降為零，預示著行業競爭將再更新。
但是傳統葯企的生意越來越難做這事，其實早已有先兆。作為國內老字號葯企之一的益佰製藥，原來藥品收入佔營收比重在90%以上，但2013-2015年，公司營收增速從24%下滑至5%，2016年上半年，其藥品收入增速僅為5%，而醫藥服務業務收入增速高達50%。
許多醫藥企業，如星普醫科、和佳股份等在之前也紛紛示意，既然醫藥研發這麼費力不討好，那就轉戰醫療服務吧。在守住自己核心業務的情況下，都開始積極發展醫療服務新業態。
行業極具吸引力、摸門躍躍欲試的企業也不少，但目前在腫瘤醫療服務這一領域真正具備能力的潛在參與者卻有限。這是因為，行業的進入壁壘真不低。
向鼻祖看齊，MDT模式是腫瘤醫療服務公司致勝的關鍵
美國有家特別牛的醫院叫MD Anderson。有多牛呢？連續28年在「美國最佳醫院」榜單評選中的「最佳腫瘤醫院」佔據前兩名。又是怎麼做到的？採用MDT模式，然後常年憑藉高生存率+優良口碑獲得穩定盈利。可以說是MDT模式的鼻祖了。
MDT模式是指由多個學科的專家圍繞某一病例的某一疾病進行討論，在綜合各學科意見的基礎上為病人提供個性化、高品質診療方案的臨床診療模式。
聽著有點學術？給大家扔個圖。
這種模式有好些優勢：1.可以納入更多不同學科專家的意見，比起傳統診療的單一治療形式，一方面提升了治療效果，另一方面也提升了醫院總收入及利潤；2.可有效提升患者生存率，良好的療效口口相傳將帶來患者數的上升；3.有效減少診斷及治療之間的等待時機，並減少患者住院時間，提升醫院整體周轉率。
前有鼻祖引路，後有理論支撐，參考MD Anderson的成功經驗，我認為，中國企業在腫瘤醫療服務業勝出的關鍵，是MDT模式。目前國內公司益佰製藥、美中嘉和已在布局MDT，欲在腫瘤醫療的細分領域提前卡位。
MDT模式在公立醫院推行難度大，民營醫院或更勝一籌
近年，在美容、整形、眼科、口腔四個領域裡，專家教授選擇在私立醫院坐診的數量驟增，私立醫院高調分走公立醫院的下遊客戶變得日常。
考慮到公立三級醫院承擔了超過80%的腫瘤治療任務，已超負荷運轉，近兩年來多項政策頒布要求嚴控公立醫院巨型化趨勢，未來供需缺口可能有增無減。市場已經見證了四個領域民營醫院幾年來的發展速度與接受程度，未來也很可能見證腫瘤醫療服務在私立醫院的輝煌。
不過，民營醫院要想完全脫穎而出，依然面臨著一些挑戰。
私立醫院召集優質醫生難，成本高。
在對執業醫師的調查中，大約只有1/5的醫生聲稱自己有多點執業經歷。私立醫院要召集各科室專家組建成熟的MDT團隊可能需要耗時5-8年。公立醫院福利好，聲譽高，要說服專家教授多點執業仍需私立醫院深厚的「挖牆腳」功夫。
私立醫院想留住選擇海外就醫的高收入人群短期仍有難度。
2016年我國出境醫療旅遊的遊客超過了50萬人次，其中重症治療佔比40.8%。雖然海外就醫可操作性低、費用高，但對追求治療手段的權威性和高品質務的高收入人群患者來講，中國不成熟的醫療服務不能滿足他們的需求，選擇海外就醫是必然。中國高端醫療服務機構很難在短期分走這部分羹。
小結：
1. 市場低估了腫瘤醫療服務行業的市場太空和供需之間的緊張程度
2. MDT模式是腫瘤醫療服務行業勝出的關鍵，公立醫院供給擴張受限，民營醫院將發揮更大作用
3. 民營醫院建立MDT模式存在成本高、耗時長、召集優質專家和患者難的挑戰
4. 風險點：醫患關係、醫療事故帶來的負面影響；國家政策對民營醫院建設的乾預
關註：益佰製藥
鄭重聲明
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