央行報紙：積極財政政策要更加積極 貨幣要鬆緊適度

　　下半年減稅降費具體措施引發市場期待

　　來源：金融時報

　　本報記者牛娟娟

　　7月23日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議。會議要求財政金融政策協同發力，積極財政政策要更加積極，穩健的貨幣政策要鬆緊適度。會議還提出，要保持巨集觀政策穩定，堅持不搞“大水漫灌”式強刺激，根據形勢變化相機預調微調、定向調控。

　　“國務院常務會議凸顯了管理層保持經濟運行在合理區間的決心，在國內外經濟金融形勢異常複雜態勢下，財政金融政策要協調發力，預調微調呵護實體經濟。”長江證券固定收益總部副總經理孫超表示。

　　聚焦減稅降費

　　“積極財政政策要更加積極。”會議提出，聚焦減稅降費，要在確保全年減輕市場主體稅費負擔1.1兆元以上的基礎上，將企業研發費用加計扣除比例提高到75%的政策由科技型中小企業擴大至所有企業，初步測算全年可減稅650億元。對已確定的先進製造業、現代服務業等增值稅留抵退稅返還的1130億元在9月底前要基本完成。

　　在專家看來，減稅的確是積極財政政策更積極的方式之一。“今年財政在減稅方面措施較多，降低消費稅、提高個稅起徵點和企業結構性減稅等都值得期待。”國際金融問題專家李建軍表示，結構性減稅政策還能有效幫助經濟結構轉型。

　　財政部稅政司有關負責人日前在財政部上半年數據發布會上表示，下半年，財政部將落實好已頒布的減稅降費政策，繼續按照黨中央、國務院相關工作部署，強化“放水養魚”意識，進一步研究頒布其他政策措施，優化營商環境，減輕企業負擔。

　　“上半年基建壓力較大，下半年積極財政政策更加積極，著力點是減稅和地方專項債提速。減稅有利於提升企業投資生產的積極性，但時滯較長，短期預計將更側重於專項債的使用，以期在推動在建基礎設施項目上發揮作用。本次會議也明確，要加強相關方面銜接，加快今年1.35兆元地方政府專項債券發行和使用進度，在推動在建基礎設施項目上早見成效。”孫超表示。

　　新時代證券首席經濟學家潘向東表示，積極財政政策除有效地施行減稅降費措施外，為使地方收支平衡，還要提高財政支出資金利用效率，通過盤活存量實現財政政策結構性發力。

　　鬆緊適度 定向調控

　　在貨幣政策方面，本次會議明確，穩健的貨幣政策要鬆緊適度。保持適度的社會融資規模和流動性合理充裕，疏通貨幣信貸政策傳導機制，落實好已頒布的各項措施。

　　“當前，貨幣政策的實施要考慮國內外複雜環境，對外要應對國際市場的一些不確定性；從國內情況看，上半年我國國民經濟運行態勢總體良好，但中小微企業等還存在一定融資困難，在前期去杠杆取得一定成果的背景下，未來貨幣政策要做到鬆緊適度，需要在保持總量適度的基礎上，注重結構性發力，與結構性政策有效結合，才能達到預期效果。”李建軍認為。

　　李建軍認為：“鬆緊適度，意味著有松有緊。貨幣政策上要繼續支持實體經濟發展，加大對中小微企業的貨幣支持；在貨幣傳導上，除了貨幣政策本身鬆緊適度外，在信用端還應有一些具體支持，確保資金進入到需要的地方和領域中去。資金導向上要有結構性安排，以防止結構調整過程中資金流向‘僵屍企業’、無效平台，要把有限的資金引入中小微企業以及關乎民生、高科技、促進經濟轉型的產業中去。”

　　孫超認為，總體來看，要保持適度的社會融資規模和流動性合理充裕，貨幣信貸政策傳導機制保持通暢；同時，防風險目標仍在，巨集觀政策根據形勢變化要相機預調微調、定向調控，不搞“大水漫灌”。

　　守住不發生系統性風險底線

　　值得注意的是，會議提出“支持擴內需調結構促進實體經濟發展”。專家表示，此次國務院常務會議提出擴內需政策，是年內第二次。本次提出的時點更加重要。今年以來，國內外經濟金融形勢複雜，經濟下行壓力仍存，與以往不同，在外部不確定性增加和國內經濟運行壓力潛在的共同作用下，有必要通過巨集觀政策積極調控，護航經濟平穩發展。因此，擴內需政策的必要性大大提高。

　　會議還提到，要引導金融機構利用降準資金支持小微企業等，引導金融機構按照市場化原則保障融資平台公司合理融資需求等。孫超認為，這也代表了目前經濟中的薄弱環節，通過引導金融機構提供融資支持，有利於控制經濟下行和企業違約風險。

　　接受採訪的專家表示，此次會議強調“堅持不搞‘大水漫灌’式強刺激”以及“定向調控”，因此可以預計，未來社會融資增速不會大幅反彈，而將與名義GDP增速保持合理關係。此外，推動有效投資的領域在於補短板、增後勁以及惠民生，房地產政策未見放鬆，政策受益主體是新動能、小微企業和居民部門。

　　要想保持經濟運行在合理區間，經濟增長活力來自企業，需要金融“活水”的灌溉。但“活水”不能浪費在“僵屍企業”上，也不應導入金融系統內部循環。為此，會議還提出，堅決出清“僵屍企業”，減少無效資金佔用。繼續嚴厲打擊非法金融機構及活動，守住不發生系統性風險底線。

責任編輯：李鋒