中新經緯客戶端11月21日電 (吳亦涵)融創碰上了顆硬釘子。
11月18日晚間，金科股份發布公告稱，董事會第二十五次會議審議通過了《關於回購注銷不符合解鎖條件的激勵對象已獲授但尚未解鎖的限制性股票的議案》，董事會同意將已不符合解鎖條件的激勵對象12人已獲授的限制性股票全部予以回購注銷。
這則看似普通的回購公告，實際上是金科股份第一大股東黃紅雲保住自己地位的關鍵一招。在此次回購之前，黃紅雲及其一致行動人持有的金科股份佔總股本比例為29.9925%，融創中國持有的金科股份比例佔總股本的比例27.6783%。而在此次回購之後，由於總股本的減少，黃紅雲所佔公司股權份額升至30.0199%，融創中國的持股份額升至27.7033%。
根據相關規定，收購人收購一個上市公司已發行的股份達到30%時，繼續進行收購的，應當向該上市公司所有股東發出收購上市公司全部或者部分股份的要約。
隨著此次回購股份的實施，黃紅雲將成功繞開上述規定，讓自己持有的金科股份比例超過總股本的30%，這也意味著，如果融創想要取代黃紅雲的持股比例成為金科第一大股東，那麽就必須將自己的持股比例提升至30%以上，觸發要約收購條款，從而不得不以市場價來收購金科股份的股票，成本大大增加。
從2016年以來，融創與黃紅雲對金科的股權爭奪暗戰已經持續了兩年有余，在這場暗戰中，儘管融創一直在增持金科股份的股票，但是公司卻一直沒有直接對外表示想要成為金科股份實控人的意圖。對於融創的“口是行非”，市場上也出現了兩種不同的觀點。
有一種觀點認為，融創對於金科股份的收購，是因為看上公司的優質資產以及發展前景，由於要約收購的成本太高，未來融創或許不會讓自己持有金科股份的比例超過30%；而另一種觀點則認為，對於融創頻頻增持金科股份的背後，是看上了金科股份作為A股上市公司的殼資源，未來融創或還將繼續增持金科股份。
孫巨集斌資料圖 中新經緯攝
融創與黃紅雲的兩年暗戰
融創和黃紅雲對金科股份的股權爭奪戰，始於金科股份三年前的一次定增。
2015年8月，金科發布定增預案稱，擬募資45億元用於3個地產項目、景峽項目及償還借款，並於2016年2月將定增的發行價格調整為不低於3.68/股。2016年9月21日晚間，融創公告稱斥資40億元參與定增，以4.41元/股的價格認購了金科16.96%的股份，由於此次定增，當時黃紅雲夫婦的持股比例下降至25.21%，僅比融創的持股比例高出8.25%。
此次定增之後，融創並沒有就此收手，公司先後於2016年11月、2017年1月、2017年5月頻頻增持金科股份。在2017年5月份金科股份董事會換屆之前，融創的股份佔比已經達到了25%，與彼時黃紅雲的持股比例已經相差不到1%，當時融創還表示，公司將根據多方面因素繼續增持金科不少於2000萬股。
事實上，自從融創通過定增入股金科股份以來，金科股份的第一大股東及實控人黃紅雲就感受到了威脅，並展開了行動，一方面，黃紅雲及其家族成員從融創入股後開始不斷增持金科股份，以保證自己的優勢地位，另一方面，黃紅雲也通過修改公司章程的方法，來鞏固自己對公司的控制。
2016年10月，金科發布修訂後的《公司章程》，新增“董事會中應有不少於五分之一的職工代表擔任董事，擔任董事的職工代表須在公司連續工作滿五年以上”的條款，此舉被外界解讀為，金科在對融創系人馬進駐董事會設卡。
事實上，黃紅雲的舉措確實起到了作用，在今年10月25日融創所持金科股份比例首次超過黃紅雲，成為金科股份第一大股東之後僅僅三天，黃紅雲就迅速給出回應，與自己的女兒黃斯詩結成一致行動人關係，從而讓自己的持股比例再度超出融創。
此外，11月28日金科股份回購方案的通過，也離不開董事會的支持。目前金科股份現任董事會的9個董事席位裡，包括4名執行董事、3名獨立董事和2名職工董事，金科控股提名選任了3名執行董事、1名獨立董事，融創中國提名選任了1名執行董事、1名獨立董事。
而在這兩年的股權“暗戰”中，融創從未直接表示爭奪金科股份實控人的意圖，此前融創多次聲明稱，公司持有金科股份的股票，只是看好金科的未來發展前景，其在核心二線城市從事房地產開發，擁有高品質的土地儲備。
如今對融創來說，如果讓自己的持股佔比超過30%，無疑將以更高的成本來收購金科股份的股票，這也讓市場紛紛揣測，融創是否將繼續買入金科股份的股票，而融創頻頻增持金科股份的背後，究竟又有哪些意圖？
融創為何頻頻增持金科？
在一些市場人士看來，融創增持金科的股份，主要還是看重金科股份的優質資產。
易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進對中新經緯客戶端(微信公眾號：jwview)表示，對於融創的持股來說，應該說還是有很大的勇氣的，因為這容易聯想到類似萬寶之爭的問題。類似增持動作咄咄逼人，體現了融創對於低估地產股投資的心態。
同策谘詢研究中心總監張巨集偉亦認為，縱觀融創此前的收購，原則基本離不開好的產品、好的項目、好的區域。戰略布局和發展方向多少存在互補關係，金科的城市布局和土地儲備或許是融創此番行動的根源所在。
金科股份是一家從重慶起家、深耕重慶的地產公司，據克而瑞及房天下統計，2017年，金科股份以167.2億元位列重慶主城區銷售榜排行榜三甲；2018年前9月，金科股份以245.3億元銷售額名列第一；而據重慶銳理統計，截至2018年9月底，金科在重慶主城區的可建體量為506萬平方米，僅次於龍湖、融創、恆大排名第四。
對於融創來說，重慶是公司在全國布局的重點城市之一。據統計，在融創2017年年報中，融創分城市統計的6項面積類指標——正在開發的項目總佔地面積、估計總建築面積、估計可銷售可出租建築面積、總土地儲備面積、權益土地儲備面積、合約銷售面積，重慶融創均高居榜首。
張巨集偉指出，金科大本營所在的重慶對於融創而言重要性很高，更為現實的問題是，融創在西南戰場競爭進入膠著狀態。將金科納入麾下，對於融創的西南戰事極為有利。
有市場人士分析指出，“要約收購所需要的資金總額要兩三百億，孫巨集斌不太會走到這一步，很有可能是看中金科資質，暫時想要作為財務投資人。”
不過，在中原地產首席分析師張大偉看來，融創相中的主要還是金科地產在A股的融資平台。
張大偉對中新經緯客戶端(微信公眾號：jwview)表示，儘管金科股份旗下有不少優質的資產，但是對於融創來說，一方面，融創目前並不缺土地儲備，而且相比融創，金科股份的體量相對較小；另一方面，上市公司的第一大股東對於公司的控制力也並沒有那麽強。
“融創持續增持金科股份的原因，主要還是看重金科股份的殼資源，而就目前雙方的激烈競爭來看，未來融創中國或有可能繼續增持金科股份的股票。”張大偉說道。(中新經緯APP)
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