Facebook股價暴跌，華爾街幾大投行都怎麽看

騰訊科技訊 7月26日據國外媒體報導，Facebook由於每日活躍用戶數未能達到預期，同時警告稱今年下半年營收增速會有所放緩，該公司股價立刻以暴跌的方式做出了回應。

截至美股周四的盤前交易，Facebook的股價經歷了歷史上最糟糕的一天，盤前交易價格跌幅近20%。

下面是華爾街主要投資銀行和金融機構對Facebook股價暴跌的意見總結。

摩根大通

Facebook二季度的業績表現和前景令人失望，或者用讓人“吃驚”來形容更貼切一些，幾乎沒有人會預料到會有這樣的情況發生。Facebook正在對抗自己以及整個行業的發展規律。在過去的兩年中，w/FXN的營收普遍下降，還有一些關於用戶行為和策略相關的挑戰。我們認為Facebook正利用這個機會將公司發展預期轉變為更容易實現的目標。在昨天之前，Facebook的股價已經在2018年上漲了43%，這還是在3月底曝光劍橋分析數據泄漏醜聞的情況下，顯然外界低估了它的影響。相比之下，標準普爾500指數漲幅只有9%。顯然Facebook仍然是監管機構和政客們關注的目標，新的數據隱私政策和產品也在發揮作用。

巴克萊銀行

自從2016年“領英慘跌”導致整個納斯達克指數下跌以來，我們還從來沒有看到過這種災難性的影響。有兩個理由可以讓我們理解為什麽Facebook指導收入嚴重下降，以及第三、第四季度收入增速明顯放緩的原因。首先，Facebook最近關注的重點不是創造財富，而是自己的產品給整個社會帶來的問題。其次還有更嚴重的核心問題是Facebook正試圖修複之前積累已久的問題。而真相更有可能介於二者之間。退一步說，Facebook已經從原來的“頂端”轉向了比較不穩定的領域。

瑞銀

在管理層回應未來增長和利潤率發展軌跡之後，我們看到Facebook未來發展的風險和回報，Instagram發展勢頭強勁、監管部門的關注、生態系統的轉換、投資保護以及Facebook核心業務參與度放緩以及更成熟的廣告趨勢。在我們看來，那些新的增長驅動因素（Instagram、Messenger、WhatsApp和虛擬現實）在中短期內不會帶來積極的影響，並不足以改變損益表的增速和利潤率的壓力。

美國銀行

業績表現令人失望，讓Facebook在財報電話會議結束後股價下跌近20%。雖然消極的前景和核心業務謹慎的增長目標，讓Facebook的長期基礎設施成本持續升高，但我們希望Facebook還是會獲得一些積極因素的支持。目前來看該公司還是有上行潛力，通過對其它功能的調整，收入增速可能會重新恢復。

摩根士丹利

一切最引人關注的變化，就是Facebook決定強調增加並推動核心功能的速度，目前只有1.5億，或大約10%的Instagram和Facebook核心業務貨幣化趨勢明顯低於新聞推送服務。事實上，通過我們與行業人士接觸後發現，讚助“故事”板塊廣告單元的完成率只有1%（低於新聞服務），部分原因是用戶忽略了故事模式廣告消費驅動力。Facebook的指導方針說明推動該模式參與度和商業化的重要性。

高盛

在過去兩個季度中，Facebook的營收增速都出現了高個位數的增長，主要原因是外匯市場逆轉、故事模式低盈利體驗的推廣以及數據隱私控制對貨幣化的影響。在2018年上半年，貨幣匯率變化帶來了大約5%的積極影響，我們預計下半年會有大約60%的逆向改變。Facebook的故事模式有助於以較低的價格作為廣告盈利的新手段，但並不適合用戶付費廣告領域，因為會增加負面印象的影響。

德意志銀行

我們理解Facebook下調其增長前景預期以及因此出現相當大的不確定性，但我們認為這很大程度上是推動“故事模式”的必要措施，這也是一種長期積極的手段。此外，Facebook在處理貨幣化轉型方面一直有著良好的記錄，因此在此方面的表現更為強勁。影響廣告收入增速的原因主要有以下幾點：外匯匯率變化、推廣故事模式、GDRP通用數據保護條例。

Facebook股價可能在短期內下探，但通過中期的過渡後，長期前景比較樂觀。

傑富瑞

業績預期導致股價大跌，對所有人來說都是意外，但考慮到Facebook在2018年上半年的增長速度，該份指南似乎顯得非常謹慎。Facebook的主要負面影響是“社交疲勞”，而Instagram的增長並沒有彌補整體的負面影響。儘管下半年增速放緩，但我們認為，通過規模化的品質和最好的工具建立的基礎，能進一步推動廣告客戶持續投資，提高投資回報率。這也是買入的最佳機會。

Nomura Instinet

Facebook業績表現平平，但在衡量標準和地理位置上的差異並不大，而這不僅僅是GDPR帶來的副作用。自從2014年第三季度以來，合並後的淨增長並未出現過這種情況，而最大的業績負面影響來自於亞太地區，美國和加拿大地區業績表現持平。到今年年底，Facebook營收增長的前景放緩（外匯匯率變化、故事模式推廣等因素），再加上中期內30%的營業利潤率預期，意味著包括我們在內對Facebook的預期目標大幅削減。

Evercore ISI

Facebook公布二季度業績表現僅略低於預期，同時警告了下半年和長期的業績指引。這表明Facebook業務營收增長持續放緩，利潤率明顯低於投資者此前預期。雖然從計算模型上我們降低了Facebook權重，但依然認為它的表現會跑贏大盤，因此我們將Facebook的目標價格從235美元降至200美元。儘管有了預期，但我們仍然認為Facebook平台是具有獨特價值的投資目標，並且具有市場主導地位，其股價在2019年每股收益預期中達到比較合理的20倍。

瑞傑

Facebook公布的第二季度業績略有下降，並且公布了較弱的下半年營收預期。主要原因是外匯匯率、推廣故事模式、GDPR和隱私政策等。此外，Facebook指引的中期/長期運營利潤率在35%左右，2018年這一比例為45%。鑒於近期Facebook營收增長趨勢的不確定性增加，用戶增長放緩以及利潤率預期下降，我們將Facebook的股票評級從“買入”下調到“強於大盤”，並且將目標股價下調到210美元。（編譯/音希）