大摩中國首席：社保繳費之慮暫緩 期待再釋減稅信號

　　社保繳費之慮暫緩，期待再釋減稅信號

　　摩根士丹利中國首席經濟學家 邢自強

　　如果社保在新的征管方式下，完全按照實際工資為基數規範徵收，可能帶來社保繳費成本上升，影響企業利潤和職工實際工資收入。在此背景下，9月6日的國務院常務會議及時表示，在社保徵收機構改革到位前，各地要一律保持現有徵收政策不變，同時抓緊研究適當降低社保費率，確保總體上不增加企業負擔。這顯示決策層廣納企業界建議，穩定了市場預期。

　　從2019年1月1日起，稅務部門將接管社保費征管職責，這可能進一步規範社保征管——即嚴格按實際工資徵收社保費，使一些企業過去可以按最低基數繳費的做法難以為繼。按現行法規，社保費應以職工總工資（包括基本工資、津貼和年終獎）為繳費基數。繳費基數最低為上年當地職工月平均工資的60%，最高為上年平均工資的300%。我們的計算表明，大中城市規定的社保費率（社保費/職工工資比率）接近40%，其中企業繳納29%，職工繳納11%。但在現實中，為節約用工成本，很多企業按最低基數（即上年當地平均工資的60%）繳納社保費。民營社保代理機構“51社保”2017年進行的一項調查顯示，只有27%的企業按職工實際工資足額繳納社保費，而31.7%的企業則按最低基數繳納社保費，其余企業介於二者之間。

　　然而，從2019年1月1日起，社保費征管職責將逐步由各級地方社保局劃轉給稅務部門。新征管方法可能會減少社保征管的漏洞，也可能給企業帶來額外成本。

　　考慮到外部經濟面臨貿易摩擦的不確定性，強化征管社保可能會增大企業投資和職工就業的壓力，因而選擇落實社保費征管新規的時機應當謹慎。

　　決策層的及時表態緩和了市場的擔憂。我們期待再釋信號為企業減壓。我們預計，決策層或將采取多種措施緩解其影響。可能的政策措施包括：

　　設定若乾年的過渡期：若要將對民營企業利潤受到的影響控制在5個百分點以內，這就意味著過渡期需要為3-4年。

　　降低法定費率：目前社保基金的法定費率約為40%，而據我們估算，當前實際費率則低得多，2017年約為27%。如果能將法定費率下調，則太空可觀。

　　下調增值稅稅率：要基本抵消規範社保徵收所增加的企業成本，增值稅稅率需下調4個百分點。事實上，2018年《政府工作報告》已提出增值稅稅率三檔（16%、10%和6%）並兩檔的方向。針對社保新規增加成本的問題，可以考慮取消16%的高稅級，或允許更多行業繳納低稅級，以減輕企業稅負。

　　短期來講，面臨貿易摩擦等不確定性，為避免對企業信心造成多重影響，可以采取設定過渡緩衝期、下調社保企業繳費比率，部分抵消社保繳費成本對企業的衝擊，符合“六個穩”特別是穩就業、穩預期的經濟工作方向。而再度釋放減稅信號的積極意義尤其不可小視。若利用增值稅三檔並兩檔的機會，下調增值稅稅率，則能進一步優化營商環境，激發經濟活力，提振發展信心。

　　長期來講，社保負擔是老齡化社會繞不過去的全球性難題。要解決日益嚴重的社保壓力，中長期在所難免要進一步規範社保費征繳。雖然社保基金的收支數字尚有結餘，但扣除財政補貼的實際收支差額，自2010年起開始下滑。近年來社保基金收支壓力的主要來源之一是人口老齡化，消費者規模將超過生產者規模。聯合國的估算顯示，2030年中國勞動年齡人口將比現在減少4000萬人（或4%），而老年撫養比將由2017年的38.4%升至47.1%。伴隨人口老齡化加快，我國社保當期收支缺口可能會逐步擴大。要解決這些問題，還是應深化改革激發活力：從“收”的角度，可加快國企的市場化改革，進一步劃歸股權給社保、提升分紅比例，盤活主權資產的收益，充實社保；從“支”的角度，可逐步淡化基建等投資類的公共開支，且伴隨人均壽命改善，逐步提高退休年齡。

責任編輯：陳永樂