一季度數據被高估 美聯儲“吐槽”白宮濫用關稅武器

經貿摩擦使美國經濟的風險日益增大，擾亂了美聯儲按兵不動的策略，如果經濟數據增長放緩程度超過預期，美聯儲將考慮降息。美國濫用關稅武器對自身經濟增長的負面效應正在逐步顯現

美國商務部最新公告印證了市場的猜測：美國一季度經濟數據被高估了。經季節和通脹因素調整後，美國一季度國內生產總值年化增長率為3.1%，低於早前預估的3.2%。消費者支出和出口增速被小幅上調，商業支出和庫存投資則被小幅下調。一季度企業支出速度放緩，非居民固定資產投資增長2.3%，低於初值2.7%，也低於去年四季度的5.4%。

值得關注的是，未經庫存價值和資本消耗調整的公司稅後利潤環比下降0.8%，同比增長1.6%，為2017年底以來的最低同比增幅。數據顯示，企業利潤下滑已經從一季度延續到了二季度。一些企業2019年二季度利潤預期被大幅下調。

自美國總統川普5月5日宣布打算提高對華關稅以來，標普500指數和道瓊斯指數均累計下跌5.8%，新貿易限制措施的影響正通過商業信心變化這一渠道傳遞出來。世界大型企業研究會最新CEO信心指數顯示，企業高管們對當前經濟狀況感到悲觀，企業近期投資疲弱與此有關。分析認為，信心低落還可能降低未來幾年的利潤增速。

由於包括服裝和玩具在內的主要消費品類別尚未成為關稅目標，中美經貿摩擦升級對美國消費者的影響還尚未完全顯現，但美國零售業已經開始感受到危機，幾家大型連鎖企業最近的季度銷售出現放緩。

對於因經貿摩擦陷入困境的美國經濟，美聯儲的擔憂早已掩飾不住。1月份股市和債市大幅下跌迫使美聯儲暫停了今年的加息步伐。美聯儲官員們認為，經貿摩擦對美國經濟的風險日益增大，擾亂了美聯儲按兵不動的策略，債券投資者則越來越認為，經濟疲軟將導致美聯儲為提振經濟而下調利率。

本來，在川普再次提高對華關稅之前幾天，美聯儲對美國經濟走勢的看法還趨於樂觀。在5月1日的新聞發布會上，美聯儲主席鮑威爾反駁了市場預計今年將降息的觀點，強調近期通脹放緩反映的是短期因素。但是，隨著中美貿易關係日趨緊張，企業家們越發擔心全球工業生產初步復甦的步伐會很快停止。事實也印證了企業家們的擔心。最新數據顯示，5月份美國製造業指數初值預計將從4月份的52.6下滑至50.6，為2009年9月份以來最低水準。5月份服務業指數從53.0降至50.9，為2016年3月份以來最低水準。

美聯儲副主席克拉裡達當地時間5月30日在紐約經濟俱樂部說，美聯儲已經了解到經濟前景的潛在風險。如果經濟數據增長放緩程度超過預期，美聯儲準備考慮降息。他說，如果今後發布的數據顯示通脹率持續低於2%的目標，或者顯示全球經濟和金融形勢造成了重大的下行風險，聯邦公開市場委員會在評估適合的貨幣政策立場時將予以考慮。美聯儲下一次政策會議將在6月18日召開，美聯儲官員將密切關注貿易爭端的任何負面影響。

就在美聯儲諸位官員為關稅衝擊擔心之時，白宮也發布聲明，為施壓墨西哥阻止更多非法移民湧入美國南部國境，將動用《國際緊急狀態經濟權力法》，從6月10日起針對從墨西哥進口的所有商品徵收5%的關稅，並將逐漸提升稅率，到10月1日升至25%。川普政府正在推動國會在夏天通過去年簽署的美加墨三國新版貿易協定，白宮眼下如此行事，無異於自己打臉。

鮑威爾近日表示，一旦經濟下滑，高負債的企業將面臨財政緊張問題，這可能使其被迫裁員或減少開支，這將對經濟構成進一步打擊。評論認為，白宮濫用關稅武器，等於在不斷壓縮美國境內企業的利潤。下滑的利潤和上漲的債務很容易讓美國企業腹背受敵，白宮政令出爾反爾，反覆向市場傳遞混亂信息，美國經濟整體前景究竟如何，實在難以料想。（經濟日報駐華盛頓記者 關晉勇）