上市互金機構至暗時刻： 多數股價腰斬 最多跌近8成

　　對比去年上市潮時的意氣風發，目前上市互金平台正進入“至暗時刻”。

　　雖然當前美股仍處於強勢區域，但是赴美上市的互金機構近期的股價卻潰不成軍。和信貸、趣店等互金平台股價腰斬，部分個股目前的股價甚至不足高峰時期的一個零頭。如信而富去年10月17日（美東時間），股價一度衝鋒至12.86美元，隨後大幅回調，今年6月8日最低跌至2.61美元，短短8個多月的時間，跌幅將近8成。

　　多數平台股價暴跌

　　2017年11月3日，和信貸在美國納斯達克掛牌交易，以每股10美元發行價發售500萬股ADS，融資5000萬美元，成為國內互聯網金融公司在美國納斯達克上市第一股。

　　在美國上市當天，和信貸股價一度上漲至17美元，較發行價上漲70%，不過這已成為階段性的新高。隨著政策監管對行業的影響，和信貸股價步入調整階段，目前最新（2018年6月19日；美東時間，下同）收盤價為9.705美元，2018年6月18日最低價達到8.06美元，相較高點已經腰斬。

　　從財報業績來看，和信貸表現並不算差。6月15日，和信貸發布了截至2018年3月31日的2018財年（公司財務年度為截至3月31日的12個月）及第四季度業績。財報顯示，2018財年，和信貸淨收入為1.073億美元，較上一財年增長368%，全年淨利潤為6550萬美元，較上一財年增長664.3%。第四季度淨收入為260萬美元，較上一財年同期增長270.7%，季度淨利潤為1700萬美元，較上一財年同期增長303%。

　　財報顯示，2018財年和信貸全年促成借款金額達13億美元，上一財年同期為5億美元，同比增長151.2%。目前，和信貸全年出借人達137950人，同比增長117.8%。截至2018年3月31日的2018財年第四季度，和信貸單季促成借款總額同比增長236.7%，達4億美元；單季借款人數同比增長285.2%。

　　和信貸的遭遇並不特殊，互金平台股價遭遇腰斬的不在少數。2017年10月18日，趣店上市，風光一時無兩。首日開盤價報34.35美元，最高漲至35.45美元，彼時市值高達116億美元。趣店一時成為在美上市市值最高的中國互聯網金融公司，遠超宜人貸和信而富。

　　此前趣店CEO羅敏曾表示，他的目標是500億美元的公司。不過趣店的股價目前卻是一跌再跌，從34.35美元，跌至17美元一線進行調整，至今年三月時股價再下一城，2018年5月30日一口氣跌至7.64美元，相比高峰時，跌幅接近8成。6月19日，趣店最新的收盤價為9.63美元，市值僅31.66億美元。

　　信而富的情況也如出一轍，股價最高時是2017年10月17日，衝至12.86美元，隨後高台跳水，2018年6月8日一路跌至2.61美元，不足當初零頭，2018年 6月19日最新的收盤價為2.75美元。

　　此外，簡普科技、拍拍貸等互金企業也出現不同程度的下跌，相對堅挺的只有樂信。

　　監管擔憂從未消退

　　“互金企業的跌幅超過了我們此前預期，特別是趣店。其實從我的角度看趣店是一個不錯的公司，覆蓋國內廣泛的非信用卡人群，用戶數的增長一直高於行業平均水準，獲客能力和平均成本具有明顯的優勢。公司的技術能力相對較高，為業務合規提供可行性，行業內的大量小公司難以做到這樣的技術條件。從行業發展來看，技術能力弱的公司將逐步被淘汰，市場份額將集中到優勢企業。公司風控體系較為完善，且有螞蟻金服的芝麻信用作為風控體系的重要數據來源。我們認為當前趣店的市值嚴重低估，預計合理估值為24-28美元。”華南一家私募人士表示。

　　合富金融策略發展部總監徐北在接受21世紀經濟報導記者採訪時認為，互金企業暴跌並非毫無道理。一方面受中美貿易摩擦大環境影響，投資人的情緒較為謹慎；另一方面，投資人對國內金融環境監管的擔憂一直沒有消退，目前P2P平台驗收遲遲不落地，合規成本不斷攀升，平台未來的不可預測因素增多。

　　盈燦谘詢高級研究員張葉霞也認為，互金企業的下跌在情理之中，隨著監管加碼，互金平台的業績出現一定程度的下滑。比如宜人貸2018年第一季度淨利潤同比下降20.52%，數據公布後宜人貸股價四連跌；信而富持續虧損，2018年一季度虧損擴大，同比增加103.25%，股價隨後出現連續下跌。此外，國內P2P網貸行業政策存在不確定因素，投資人信心受挫影響股價下跌。而美股資本市場對上市公司的風險披露要求較高。所以，當平台面臨國內不確定風險因素直接影響股價表現，投資人信心受挫影響股價下跌。

　　張葉霞認為，互金平台過去那種一擁而上的路子或許走到頭了。未來互金企業需要開啟轉型之路，轉型方向包括資產端重構、實踐科技驅動業務創新等。

　　深圳市互聯網金融商會副會長、易享資本總經理趙迪認為，實體經濟疲軟也是導致在美上市互金企業重創的原因之一。“互金類其實服務的是小微企業，綜合利率高，在經濟調整階段潛在風險更大。在去杠杆環境下，互金企業也要控制風險。此外，上市時候行業存在明顯泡沫，當前股價調整也在情理之中。”（編輯：馬春園，郵箱[email protected]）

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