"人老了錢沒了" 這個世界難題將是黃金最大推手？

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　　來源：黃金頭條　　

　　美國全球投資者的首席執行官兼首席投資官Frank Holmes指出，對美國經濟構成的最大威脅是潛在的公共養老金危機。媒體此前報導稱，全美養老金計劃缺口約4兆美元，“這個數字大致相當於世界第四大經濟體，德國一年GDP產出”。而這種嚴重的經濟和金融風險可能增加黃金的吸引力。

　　今年夏季以來，黃金走勢非常艱難。在5月31日至8月31日期間，利率上行推升美元，令黃金價格下跌約100美元，即7.7%。

　　在同樣的三個月期間，金礦商也感受到了壓力。衡量高級金礦股走勢的紐約證券交易所Arca黃金礦業指數（NYSE Arca Gold Miners Index）下跌16.5%。MVIS全球小型黃金礦業指數（MVIS Global Junior Gold Miners Index）表現稍微好點，在5月至8月期間下跌15.1%。

　　這意味著，在目前估值處於有吸引力的水準，這可能是一個增加黃金敞口的好機會，因為美元相對強勢趨勢可能出現逆轉。

此外，一些嚴重的經濟和金融風險可能有利於更多地配置金條和黃金股。

　　橋水集團主席Ray Dalio本周稱，他認為我們正處於經濟周期的“第七局”（注：棒球比賽術語，指攻方接近出局），投資者現在更應該“防守”而不是”更具“攻擊性”。

　　從歷史上看，防禦性投資策略包括黃金，債券和其他與股票市場不相關的資產。晨星公司的數據，在2013年1月至2017年12月的五年期間，黃金和貴金屬價格與標準普爾500指數的相關係數為-0.17。這意味著，當大盤股票價格震蕩時，黃金價格也會震蕩，從而有助於減輕整體波動影響。

　　美國養老金“虧空” = 一個德國經濟規模

　　美國全球投資者的首席執行官兼首席投資官Frank Holmes指出，對美國經濟構成的最大威脅是潛在的公共養老金危機，這可能比大多數人意識到的要糟糕得多。《華爾街日報》7月報導稱，全美養老金計劃缺口約4兆美元，“這個數字大致相當於世界第四大經濟體，德國一年GDP產出”。

　　另一方面，美國各州和地方政府，同樣面臨約4兆美元的資金缺口，隨著預期壽命延長，更多工人退休享受福利，虧空資金可能繼續擴大。

　　下圖顯示，在過去的二十年裡，每年支付的養老金和市政當局的養老金收入差距一直在不斷擴大。請注意，2001 - 2002年和2008 - 2009年的經濟衰退減少了收入，但沒有減少發放。

　　根據皮尤慈善信託基金會（ Pew Charitable Trusts）於2018年4月發布的一份報告，國家養老金計劃在2016年僅獲得1，300億美元的捐款後支付了2140億美元的福利，這兩個數字之間相差了840億美元。這除以2.6兆美元的總資產價值，導致運營現金流為負3.2%。

　　皮尤慈善信託基金會稱，在2016年，只有四個州的養老金資產比例超過90%——威斯康星州（99%）、南達科他州（97%）、田納西州（94%）和紐約州（91%）。相比之下，多達12個州的退休計劃資金不足60%。

　　根據穆迪投資者服務公司（Moody ‘s Investors Service）的數據，目前狀況最糟糕的是伊利諾伊州。從2016年到2017年，伊利諾伊州的養老金負債激增至25%，達到2500億美元，幾乎是全球120億美元中位數的21倍。對於任何州來講都是歷史最高水準。

　　一些分析師對危機能否避免並不樂觀。彭博社的Aaron Brown寫道，如果不進行重大改革，一些大州將在未來10年內面臨破產。

責任編輯：唐婧