蔚來汽車日燒1200萬元：賣40萬輛或能回本 剛售481輛

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　　新浪財經訊 傳聞數月之後，蔚來汽車於北京時間8月14日正式向美國證券交易委員會SEC提交了IPO檔案，申請在紐約交易所上市。

　　隨著招股書的披露，大量關鍵資訊最終塵埃落定。新浪財經第一時間翻閱招股書原文，結合公司三張財務報表等資訊，為蔚來汽車潛在的投資者和潛在的消費者，進行一個梳理以供參考。

　　交付481台ES8 兩年半時間每天“燒掉”1200萬

　　蔚來汽車在招股書一開頭的內容概要部分便提到，公司首款量產車型ES8，自2017年12月16日公開以來，至2018年7月底之前，交付客戶共計481台，另外尚有超過1.7萬個訂單等待執行，其中大約1.2萬個訂單已經付款5000元訂金。

摘自招股書內容概要

　　眾所周知，汽車的生產是一項龐大的系統性工程，全新設計和製造的電動汽車更是如此，對資金的需求和消耗量非常龐大。

　　那麽，蔚來汽車為了這481台交付的訂單，所花費的代價是多少呢？

　　招股書顯示，公司2018上半年淨虧損33.3億人民幣（5.03億美元），在2017年和2016年，淨虧損額分別為50.2億和25.7億人民幣，兩年半時間內合計虧損約109億，折合每天虧損約1200萬人民幣。

　　而在收入方面，僅今年上半年有4600萬人民幣銷售，這之前只有投入沒有產出。

蔚來汽車利潤表

　　銷售40萬台ES8或能回本

　　蔚來汽車目前僅有一款量產車型ES8，不考慮補貼的情況下，上市時的售價為44.80-54.80萬元，之後ES6和ES3等車型將陸續上市。不過由於這些車型定位更加低端，利潤水準將很可能低於ES8。

　　以利潤最高的ES8為例，如果按單台車輛50萬元售價、淨利率10%估算，銷售收入需1090億元，也就是說，即使在不降價的情況下，要賣大約21.8萬台ES8，才能彌補之前兩年半時間109億的淨虧損額。

　　值得一提的是，這只是過去兩年半時間的虧損數。

　　新浪財經查閱招股書的資產負債表後發現，截至2018年二季度末，蔚來汽車成立以來的淨資產為-217.6億人民幣（-32.89億美元）。如果按此計算，未來需賣掉約43.5萬輛ES8，才能對所有的前期投入實現回本。

蔚來汽車資產負債表

　　三年融資150億 運營仍舊依靠輸血維持

　　如此燒錢的業務，資金的緊張不可避免。

　　新浪財經注意到，蔚來汽車在2016年通過前兩輪股權融資募集了22.6億人民幣，2017年，公司再次通過四輪股權融資，共募資122.3億人民幣，折合18.48億美元。6輪股權融資合計募集資金145億元。

　　此外，相關資料顯示，蔚來汽車在2017年和2018年還分別拿到了6.337億和6.139億人民幣的貸款，兩筆共約12.5億元。

　　以上已查到的股權和債權融資，合計超過了150億元。

　　而根據招股書披露出的公司現金流情況，自2016年以來，蔚來汽車經營性和投資現金流幾乎一直持續流出，資金鏈的維持全部依靠籌資現金流，即便如此，在2018上半年，現金流仍然呈現總體流出狀態，金額超過30億元。

　　此外，2018年二季度末，蔚來汽車共有現金類資產44.8億元（6.77億美元），如果按之前每天1200萬元的消耗速度，這些資金僅能維持公司不到一年的正常運作。

蔚來汽車現金流量表

　　業內人士稱，如此“燒錢”速度和資金緊繃狀況，最終促使了蔚來汽車在銷售收入還不到4600萬、半年虧損超30億、僅有一款上市車型的情況下倉促IPO，以緩解融資問題。

　　不過，蔚來汽車在這份招股書中，並未披露發行價格區間及股票發行數量，募資金額還不得而知。

　　（公司觀察 文/丁昊）

責任編輯：公司觀察