複星參股近10家獨角獸 郭廣昌：投資不靠燒錢

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　　淨利潤5年複合增長率達29%至131.6億元，每股盈利5年年均複合增長率達到21%，複星國際（港股00656）正走在成為百億美元規模超級獨角獸的路上。

　　“2017年，複星進一步進化了戰略，要打造一個圍繞著家庭和客戶的全球化幸福生態系統，聚焦健康、快樂、富足三個板塊，圍繞著C2M生態系統進行全球化深度產業運營。”3月28日上午，在複星國際2017年業績會上，複星國際執行董事、首席執行官汪群斌表示，“複星一直把投資作為提升產業能力的重要手段，通過價值投資來補強產業運營能力”。

　　在複星集團董事長郭廣昌眼中，複星將成長為一個千億美元的獨角獸，打通複星產業物種，產生強聯繫進而服務全球10億家庭，這一太空打開後，要做到穩扎穩打。他特別強調道，複星的投資步步為營，有扎實的產業基礎和資產基礎，能夠提供持續的現金流和利潤，每一筆資產投入，每一個單體投資都要實現盈利，不為戰略而戰略，不靠燒錢和想象。

　　提升產業運營能力

　　2017年，複星國際總收入為880.3億元，同比增長19%；歸屬於母公司股東的淨利潤達131.6億元，同比增長28%；調整後每股淨資產達33.28港元，同比增長28%；每股分紅0.35港元，同比增長66.7%

　　《證券日報》記者注意到，在880.3億元的總收入當中，健康產業板塊增長24%，快樂板塊增長12%，富足板塊增長19%；在131.6億元的淨利潤當中，健康產業板塊增長32%，快樂板塊增長6%，富足板塊增長29%。

　　郭廣昌表示，“複星2017年業績表現強勁，主要基於我們強大的產業運營能力，以及持續優化資產配置的能力。2017年，我們的產業運營能力明顯提升，一方面，複星醫藥（港股02196）、地中海俱樂部、豫園股份、BCP、南京南鋼等企業經營利潤顯著增長；另一方面，集團秉承價值投資理念，圍繞C2M戰略，全年新投資的項目超100個，退出的項目超過50個，10個項目成功IPO。”

　　《證券日報》記者注意到，在上述100個全新投資項目中，64%為健康和快樂產業；40%為與創新科技相關的投資。事實上，在複星深化C2M戰略過程中，郭廣昌一直強調要以科技為先導。汪群斌也表示，時代變化快，複星主要還是在“新”的方面做文章，打造有創新力的產品，投入科技、人工智能、區塊鏈等，讓客戶體驗達到極致。未來三年科技投入要達到200億元，未來十年達到1000億元。

　　值得關注的是，複星的投資邏輯發生了變化，過去投資企業是為產生投資收益，現在則是以運營邏輯為先去尋找投資標的，要投資能與複星體系內產業發生協同關係的標的，進行投後管理，甚至深度參與某些產業的運營，實現規模化盈利。

　　“在複星發展中，投資者和股東會看到一個產業運營鏈條是怎麽實現的。從不同產業進入，培育、運營和整合這些產業，複星形成了這樣一種模式。”複星國際執行董事、聯席總裁陳啟宇表示，“複星今天更看重的並不是行業領先的一些企業，我們更關注有多少優秀種子布局在下面，複星更大的爆發力可能是在產業培育階段，今天在科技、快樂、富足和健康板塊都有優質產業布局，這中間會形成獨角獸，形成未來複星C2M戰略的核心貢獻者”。

　　投資近10家獨角獸

　　培育獨角獸，在複星的早期戰略計劃表中就存在。不同的是，目前對於複星來說，因有全球化投資和多元產業支撐，下一步要做的是，打破複星多元產業的邊界，進行C2M式整合，重新定義和培育複星的產業。

　　“若不完全統計，複星不同程度參與的具備獨角獸規模的企業應該將近10家。複巨集漢霖、微醫、寶寶樹，菜鳥等企業是複星參與程度比較深的，有的甚至是主導的。”陳啟宇接受《證券日報》記者採訪時表示，與國內企業不一樣的是，複星培育獨角獸企業有全球視野，不僅在中國培育獨角獸，還在美國、以色列、英國等國家進行科技企業投入布局，複星會在全球範圍內找獨角獸。

　　事實上，對於複星的全球化戰略，郭廣昌表示，雖然現在有反全球化的力量，但是全球越來越扁平，全球的資源整合效率在不斷提升，從複星的實踐或者從全球其他企業的實踐當中已經明確感受到了，這是複星繼續全球化根本的邏輯。

　　對此，郭廣昌直言，進入一個產業，一般是小股投入開始，後面控股，再加快發展，這是複星的典型打法。比如10年前投資地產中海俱樂部，5年後進行私有化。同時，複星又投資亞特蘭蒂斯，再後來投資太陽馬戲，這些產業真正發力是在2017年，是複星的旅文板塊，預計估值也是獨角獸規模。

　　或許是基於圍繞C2M戰略進行投資和產業運營，研發新產品打造產品力的思路，郭廣昌卸下了一些職務，目前傾注全部注意力聚焦於戰略發展方向。

　　而對於過去業內一直高度關注的複星負債狀況情況，複星國際執行董事、首席財務官王燦表示，複星國際的淨債務比例從2013年底的86%，持續優化至2017年底的49.7%。2017年平均債務成本為4.72%，融資成本可控。

　　至於負債保持在什麽水準，對複星的發展“最舒服”，陳啟宇向《證券日報》記者表示，要根據投資環境來調整負債率，“不是負債率一路降下去，適當機會還要回來”，圍繞淨債務比率60%上下都是可以接受的。

責任編輯：張海營