各類資產都在跌，唯有它輕鬆漲了130％

來源：Wind金融終端 移動APP

2018年顯然對投資者不太友好，從原油等大宗商品到各國股市，各類資產都難言好。在一片慘綠中，VIX一枝獨秀，年初至今漲幅超過130%。

沒有對比就沒有傷害

截止發稿，金融數據網站Finviz對48個期貨交易品種指數的追蹤，VIX期貨指數也以96.51%的年內漲幅遙遙領先其它品種，是第二名天然氣指數漲幅的3倍還多。

沒有對比就沒有傷害2.0

VIX（VolatilityIndex），常常被稱為“恐慌指數” ，其實只是一支用來衡量市場波動率的指數，與恐慌本身關係不大（況且年初至今這樣的漲幅，讓做多VIX期貨和VIX ETF的投資者賺的盤滿缽滿，聽起來一點都不恐慌好嗎）。

VIX既反映貪婪也反應恐懼，其指數的具體數字高低是衡量 30 天以後股市的波動率。只不過投資者處於貪婪狀態時，很少有人會對VIX給予過多的關注，只有當股市大跌，市場恐慌情緒蔓延時，市場通常會高度關注VIX指數。

VIX漲跌反映的是投資人對於標普 500 指數未來漲跌幅度的預計，沒有任何人或管理委員會能單獨決定 VIX 指數的水準。它原本是由兩位紐約大學教授提出來的經濟學公式，1993年芝加哥期權期貨交易所在兩位教授研究的基礎上，結合對標普 500 指數期權買賣價格的加權計算，最終形成一份標準的期貨/期權買賣合約，供參市場與者交易。

簡單講，投資者可以通過做多或者做空VIX獲利。VIX每一手期貨合約價值是買入/賣出點數與1000美元的乘數，即每波動一點，期貨合約持有者账面浮贏或者浮虧1000美元。

聰明錢對VIX飆升似乎特別敏感，早在11月前就已經完成布局。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新數據顯示，截至10月30日當周，有恐慌指數之稱的芝加哥期權交易所VIX指數期貨持倉為1998手淨多倉，這也是今年5月以來VIX期貨持倉首次轉為淨多倉。一周前，VIX期貨為10303手淨空倉。

自2012年以來，美股波動率越來越低，VIX指數從近50降至10，去年4月甚至創下了1998年以來的新低。VIX維持低位，也被市場視為全球貨幣政策維持超寬鬆狀態的必然結果。在2018年前，做空VIX成為是一件非常正確的事情。

2018年開年，一切都變了。3月份，VIX 指數一度狂飆至50.3。VIX指數超過今年3月份水準的年份只有2008年、2009年和2015年。

對於押注VIX上漲的交易員來講，美聯儲本周又隆重送上了一份厚禮:

本周三，硬核美聯儲主席鮑威爾頂住川普碎碎念似的威脅，堅定加息縮表。至此，美聯儲本輪緊縮周期已經加息9次，流動性收緊的趨勢在短時間內難以改變，市場波動性報復性回歸，VIX突然飆升在未來也許就是常態。