VIX指數跌破長期平均水準，暗示美股數月內將創新高

　　匯通網訊——VIX恐慌指數已跌破20點的長期平均水準，暗示美股不超幾個月將創下新的高點。回顧美股過去走勢情況，的確出現過這種走勢。

　　芝加哥期權交易所VIX指數，即VIX恐慌指數顯示，美股目前處於低點的情況僅是暫時的，不超幾個月將創下新的高點。

　　VIX恐慌指數顯示，美股目前的低位是暫時的

　　加通貝祥投資公司（Canaccord Genuity）的分析師德懷爾（Tony Dwyer）認為，2月初美股出現暴跌行情。在這種情況下，股市的回調幅度足夠大，足以導致VIX指數10周變動率升至125的高位。

　　隨著VIX恐慌指數飆升，標普500指數和道瓊斯指數從1月底的歷史高點跌逾10%，進入修正區域，美股隨後在2月初出現暴跌行情。 

　　美股隨後橫向震蕩，標普500指數在4月初短暫跌破200日移動均線，測試2月低點後出現反彈，隨後反彈至近期貨易區間的中間水準。美國股市周二（4月17日）繼續反彈，標普500指數位於歷史高點5.8%以下，而道瓊斯指數位於歷史高點6.9%以下。

　　恐慌指數VIX代表標普500指數未來30天的隱含波動率。該指數通常被用來衡量市場中投資者的恐慌程度。VIX指數最初因股市拋售一度升至50，隨後出現下滑。 

　　4月17日，恐慌指數已經跌至20點的長期平均水準以下，而VIX指數10周變動率也跌至零以下。 

　　德懷爾在2月份注意到，通常股市出現反彈的時候，VIX恐慌指數會下跌，隨後測試低點。德懷爾在4月16日的一份報告中指出，在測試投資者的情緒時，能使用這種標準做出合理分析。

　　德懷爾解釋稱，他發現，當VIX指數10周變動率飆升至125或以上後，隨後跌至零以下，而美股也隨之出現波動。

　　下圖是標普500指數的日線圖走勢：

　　藍色箭頭所指，當股市處於低位時，VIX恐慌指數的波動率超過125；黑色箭頭顯示，標普500指數再次測試低點；綠色箭頭顯示，標普500指數隨後出現反彈，創下78個交易日中的高點。 

　　回顧美股過去走勢情況

　　1998年，美股再次測試低位後，隨後直線上升創下新的高點。2010年和2011年，美股波動率加劇，之後又創出新高。

　　德懷爾發現，在這三種情況下，當VIX恐慌指數波動率跌至零以下時，股市就會出現低點，不出四個月就會創下新的高點。 

　　然而，2008年卻沒有出現這種情況。德懷爾稱，因為當時處於全球金融危機期間，這種判斷標準變得不再適用。雖然樣本量很小，德懷爾認為，VIX恐慌指數的這種極端行情應該並不常見。 

　　德維爾稱，以上情況表明，每次市場出現中期修正，基本面似乎都處於風險之中。最終的結論是，積極的基本面影響才能支撐他的這種核心分析理論。 

　　他還指出，本次核心基本面因素包括穩固的全球經濟增長、美國經濟增長積極每股收益、資本支出上升、實際家庭收入中位數伴隨就業強勁出現“跳漲”、以及人口因素推動住房擁有率上升。

責任編輯：郭明煜 SF008