暴漲前的異動

市場沸騰了。

曾經讓一代人念念不忘的519行情，啟動之後19個交易日的大盤漲幅為36.2%，而在本輪行情中，創業板在啟動之後18個交易日的漲幅已經超過37%。

就創業板而言，市場的熱度已經超過了519行情。

幸福來得過於突然，僅僅一個月的上漲，就讓指數回到了一年前的水準。

相信大多數投資者，離指數的漲幅還有很大差距。

經歷此役，再也不要說------

市場啟動的時候，我跟得上！

事後紙上談兵，從1月4日市場創出2440這個四年多來的低點，到2月1日行情加速之前，是投資者最理想的黃金建倉窗口。兩市在此期間的成交總額在6兆元左右，根據以往經驗，能夠沉澱下來的長期建倉資金，樂觀估計在15%-20%之間，也就是一兆元。

這意味著什麽？

公開資料顯示，截至2019年1月31日，兩市總市值合計為45兆元。也就是說，在這一個月的黃金窗口期，長線投資者拿到的籌碼也隻佔到全社會股票投資的2%，是一個極小概率事件。

對於投資者來說，回看剛剛經歷的這輪暴漲，可以選擇的介入時點有三個階段：一個是上面所說的黃金窗口期；第二個階段是第一個階段之前的長期底部區域；第三個階段是2月1日市場啟動之後，追高建倉。

如前所述，由於能夠把握黃金窗口期的機會只有2%，那麽投資者實際上可以選擇的建倉期只有第二和第三個階段。

現在來看，大部分投資者相信會選擇第二個階段，這也是這篇文章希望帶給大家的思考。但是僅僅在兩個月之前，在跌跌不休的調整當中，顯然大部分投資者並不這樣想。

其實，在市場的第二個階段，已經出現了許多征兆，有些還是非常明顯的異動。

其中有一個現象，在中國資本市場歷史上就是第一次出現。

按照PE和PB衡量，前期市場的估值已經處於歷史上的極端低位，這一點也獲得了市場的普遍認可。但是不同尋常的是，2018年的指數基金在規模上出現逆勢增長，像創業板50指數基金的規模增長幅度超過70倍。

市場的低迷和指數基金的火爆申購形成鮮明的對比，這在歷史上絕無僅有。

我們感受到這種不同尋常，也把這種關注帶進了央視演播室。

華安基金指數投資部的負責人來了，華夏基金指數投資的負責人來了，在市場處於底部的日子裡，指數投資成為每周五上午，我所主持的節目討論最多的話題。

因為對於普通投資者來說，離他們最近的，或者說最不容易錯過的，就是指數基金。

換一個角度，如果行情來臨，市場中有一種失落，就是隻賺指數不賺錢。

大部分價值投資者都害怕在市場的底部虛度光陰，我也希望隻爭朝夕，把對於市場的觀察和思考帶給更多的閱聽人。但是當市場開始加速上漲之後，我感覺自己反而突然安靜了下來。

價值窪地填平的過程，就是邏輯和目標兌現的過程，也是興奮度逐漸降低的過程。

當列車開動，上車的旅客只要確定自己的目的地在哪裡，等著就好。不需要對於其它上車下車的旅客，抱有太多羨慕嫉妒恨的眼光。

大部分投資者不會明天退出股市，投資的事業應該是愈久彌香。正是基於如此的認識，盡可能保留一些暴漲前的記憶，也算是一種不能忘卻的紀念。